300亿并购案获受理，“国联+民生”来了！

国联证券并购民生证券，终于走到了监管审批环节。

9月27日晚间，国联证券发布《关于重大资产重组相关申请获得受理的公告》，称收到了上交所出具的《关于受理国联证券股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金申请的通知》。与此同时，几则有关国联证券、民生证券的行政许可申请，在证监会网站悄然更新了审批进度。

这意味着，这场备受瞩目的300亿元大并购正式进入监管审核阶段。叠加9月24日证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（简称“并购六条”）的政策利好，该交易有望在本轮行业并购重组浪潮中拔得头筹。

监管部门受理审批

官网信息显示，证监会已于9月27日受理了国联证券变更主要股东、设立专业子公司、民生证券变更控股股东及实际控制人、民生基金管理有限公司变更实际控制人、民生期货有限公司变更实际控制人等行政许可申请。

根据8月8日晚间发布的公告，国联证券拟通过发行A股股份的方式向国联集团、沣泉峪等45名交易对方购买其合计持有的民生证券99.26%股份。本次募集配套资金总额不超过人民币20亿元，且发行A股股份数量不超过2.5亿股。募集资金扣除中介机构费用及交易税费后，全部向民生证券增资，用于发展民生证券业务。

具体而言，上述资金中，不超过10亿元用于财富管理业务，目的是提升财富管理专业服务能力，构建服务生态，优化网点布局、提升品牌形象；不超过10亿元用于信息技术，目的是夯实科技基础底座，加强数字中台建设，持续推进应用产品创新，强化科技赋能。

根据公告，以2024年1—3月数据估算，国联证券在交易完成后，资产规模将从932亿元，增长77%至1653亿元；营业收入也将从1.73亿元，大幅增长613%至12.37亿元。“有利于增强上市公司抗风险能力和持续经营能力，资产质量和整体经营业绩有所提升，符合全体股东的利益。”

据券商中国记者了解，交易完成后，民生证券及其旗下基金公司和期货公司的实际控制人也将随之改变。由于存在换股，国联证券的主要股东名单亦将出现新面孔。

政策鼓帆护航

从8月8日发布重组草案，到9月3日公告获得江苏省国资委的“原则同意”，到9月4日召开股东大会并获通过，再到如今获得监管审批受理，国联证券与民生证券的这场“联姻”仿佛驶上了高速公路，进展相当迅速。

而就在9月24日晚，证监会发布“并购六条”，对并购重组市场带来显著的提振作用，进一步明确了政策端加大上市公司并购重组市场改革力度、提高并购重组市场活力与效率的态度和决心。

西部证券非银行业分析师张佳蓉表示，券商作为资本市场的中介机构，一方面需要提高机构客户服务能力，加大对财务顾问业务的投入，积极促成并购重组交易；另一方面，监管再次明确“支持上市证券公司通过并购重组提升核心竞争力加快建设一流投行”，后续并购重组仍将是行业主线。

事实上，自中央金融工作会议提出建设一流投行开始，市场化并购重组浪潮持续涌现。除轰动行业的“国泰君安+海通”外，“国联+民生”“国信+万和”“西部+国融”“平安+方正”“太平洋+华创”及“浙商+国都” 等证券行业并购事项均被市场高度关注。

在国泰君安非银首席分析师刘欣琦看来，“并购六条”为优质证券公司并购提供简易程序，并提高对定价、承诺安排、同业竞争和关联交易的包容度。支持上市证券公司通过并购重组提升核心竞争力，加快建设一流投资银行，行业投资价值有望提升。

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