(来源:长城证券(7.930, 0.07, 0.89%)产业金融研究院)
全球风电装机容量稳步提升,海外海风发展前景广阔,国内海风迎拐点边际向好。欧洲近十年风电装机规模增长稳健,2023 年新增陆上/海上风电14.5/3.8GW,截至年底累计陆上/海上风电装机 238/34GW。预计自 2025 年起,海风年度新增体量接近 10GW,到 2030 年将首次反超陆风。REPowerEU计划及《欧洲风电行动计划》对于海风项目远期规划具备较高确定性,欧洲本土设备需求有望在未来 3 年内起量。我国沿海是省市“十四五”发展计划及重点项目清单设定海上风电总体量 55GW,2024 年来各地招投标活跃带动建设节奏提速,超 30GW 装机并网需求有望在短期内释放。
大型化+深远海化加速,风机基础高度重量齐增,全球塔筒桩基需求放量在即,企业出海逻辑有望兑现。风机的平均容量逐年稳定增长,降本驱使下大型化成有效路径。海风向深远海开发推进,未来 20MW+大风机对应单桩下部直径有望达 11.5 米。陆塔单位用量受大型化影响被摊薄,而桩基、导管架等基础结构具备抗通缩属性,价值量随水深体现可观增量。我国塔筒桩基市场 2023 年开启新增长周期,预计到 2026 年总需求量接近 1000 万吨,市场规模将超 780 亿元。欧美塔筒桩基市场 2028 年需求预计接近 600 万吨,市场规模超 900 亿元,2022-2028 年海风基础 CAGR 约为 30%。欧洲海工环节需求确定性高,产能严重不足,且传统基础企业的制造能力及扩产速度不及我国,2027 年起将出现供需缺口,国内优质企业出海逻辑有望兑现。
塔筒桩基出海新机遇已至,国内企业产能布局多点开花,核心优势巩固海外获单份额。2019 年塔筒出口规模高增,行业前三家合计出货 40 万吨,对应出口额 36 亿元,同比增长约 53%。在全球贸易冲突和公共卫生事件后缓慢复苏的影响下,出口规模仍波动增长。头部企业积极布局国内外产能,丰富适应深远海的产品矩阵,部分已成功交付欧洲国家,为往后获单并提升市场份额奠定坚实基础。码头资源铸就产品运输核心壁垒,企业以不同形式取得码头使用权,巩固发运全球低成本优势。2023 年国内塔筒桩基行业 CR5 为33%,集中度有望进一步提升,已实现稳定外销收入的出海企业 CR3 预计2028 年在欧美市场份额将达 20%,且 2022-2028 年出货量 CAGR 将高于需求增速,有望抓住机遇提供有力设备支撑。
国内塔筒桩基主要包括天顺风能(7.350, -0.09, -1.21%)、泰胜风能(7.000, 0.10, 1.45%)、天能重工(4.500, 0.00, 0.00%)、大金重工(20.080, 0.28, 1.41%)和海力风电(56.650, -0.13, -0.23%)五大上市企业。其中,海力以海上风电装备为主,天顺、泰胜和大金均取得出海业绩经验。出海全球各地存在一定的反倾销制裁,大金和泰胜具备较低的税率优势。2022-2023 年,风机价格压缩叠加原材料成本上涨,行业收入规模及盈利水平普遍收缩。2020 年前后,国内风电装机迅速起量,消耗大部分产能从而削弱出口体量。2022 年以来,海外海工产品交付有效拉升外销收入及毛利率。根据我们的统计,2022/2023/2024 年塔筒桩基行业 CR5 产能合计为 401/523/788 万吨,其中海工产能分别为 178/273/538 万吨。中国市场原材料中厚板价格低于欧美和日本市场,故在国际整机厂招标中国内企业更具价格优势。随着产能扩张、出货增长,中长期规模效应下分摊成本及费用后,外销利润表现值得期待。
行业估值与投资建议。全球风电目标高确定性将刺激建设提速,海外市场良好的装机前景提振风机基础需求。国内方面,随着能源工作指导意见出台以及重点项目清单公示,2024 年以来江苏、广东等地项目进程积极推进,我国海上风电发展边际向好。风电高景气周期背景下,塔架桩基环节有望直接受益,产能利用率和单吨盈利同步提升,重点推荐海外市场开拓顺利和订单获取能力较强的天顺风能、泰胜风能、天能重工以及海力风电,建议关注大金重工。
风险提示:海外风电项目延期及产业化不达预期风险,原材料价格短期剧烈波动风险,全球政治形势变化下的政策风险,汇率波动风险等。
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股市直播
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数字江恩今天 09:41:46
其实春节前的下周只有一个交易日,更多的问题都可以节后再说。只是从技术面来看,春节前后一个交易日都处于a3之内,无非是继续向上攻击还是横盘震荡消化,都不存在这种的下跌。至于其后如何,都可以节后再说,毕竟长假的影响也需要考虑。 -
数字江恩今天 09:41:39
将5分钟级别和15分钟级别的推论,画到30分钟图上。那么3674后跌破三角形红色轮谷线,其后3140第一次反弹难以直接站上红色轮谷线。这次反弹之后还会重新回踩蓄势,方才能再有大级别的上涨动能。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:41:25
15分钟图来看,3140的反弹,在图上的3464-3418蓝色轮峰线是有压力的,哪怕最终略为突破轮峰线,也难以站稳。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:41:10
5分钟图来看,a3依旧没有结束,这一点在春节前后一个交易日都不会改变。其后可以参照图上的红色轮谷线支撑,若红色轮谷线不跌破,则大盘的a3还会继续冲高3286-3336压力区间;反之,若站不稳红色轮谷线,则a3将在3200-3286之间反复震荡用时间消化应有的力度。无论哪一种情况,春节前后都没有真正的下跌。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:40:54
板块来看,本周依旧是科技和机器人(sz300024)最强,前半周为硬件+机器人(sz300024)为主,而周四周五则是AI应用和算力这些细分为主。 -
数字江恩今天 09:40:48
A股两市今日成交4807 + 7413 = 12220 亿人民币,相对昨日缩量约1300亿。本周大盘略微缩量在3203-3273的70个点间震荡,向上攻击了5周均线,最后收盘在5周均线附近。目前5周线3254,10周线3303也是节前最后一个交易日的压力。 -
数字江恩今天 09:40:41
春节前后行情预判 -
波段擒龙今天 07:14:02
A股三大指数今日集体上涨,截至收盘,沪指涨0.70%,深成指涨1.15%,创业板指涨1.36%,北证50指数涨0.60%。全市场成交额12337亿元,较上日缩量1357亿元。全市场超3900只个股上涨。板块题材上,AI智能体、机器人(sz300024)、铜缆高速连接板块涨幅居前,白酒、房地产板块跌幅居前。 -
宋谈股经今天 07:10:38
1月24日收评:沪指缩量反弹涨0.7%,AI智能体概念集体爆发1、市场全天缩量反弹,创业板指领涨。AI智能体概念集体爆发,汉得信息(sz300170)、杰创智能(sz301248)、思特奇(sz300608)、新炬网络(sh605398)、南兴股份(sz002757)等多股封板。机器人(sz300024)概念股反复活跃,晋拓股份(sh603211)、中大力德(sz002896)、冀东装备(sz000856)、祥鑫科技(sz002965)等多股涨停。下跌方面,房地产板块走低,中交地产(sz000736)、荣盛发展(sz002146)跌停。个股涨多跌少,沪深京三市近4000股飘红,今日成交1.23万亿。截止收盘沪指涨0.7%,深成指涨1.15%,创业板指涨1.36%。2、板块概念方面,AI智能体、软件开发、机器人(sz300024)、铜高速连接等板块涨幅居前,房地产、多元金融、中药、油气等板块逆势下跌。3、两市共3783只个股上涨,73只个股涨停,1147只个股下跌,30只个股跌停,9只股票炸板,炸板率12%。 -
巨丰投资张翠霞今天 07:08:15
4小时运行结束,总结全天市场运行,1)除北交所外其余指数全部低开高走收光脚阳线,护盘+看好节后行情,且沪指收盘点位3256点下方,收一根周线假阴线,因节前只剩一个交易日,一天定周线,收涨概率较高,反包中阳概率较高,标准的反包修复组合K线;2)量能,沪深两市今日成交额12337亿元,较上个交易日13695亿元减少1358亿元;3)行业板块方面,以加权涨幅来看56家行业50家红盘,软件服务、互联网、通用机械等板块涨幅居前;供气供热、房地产、酿酒等板块跌幅居前;4)市场延续结构型行情,题材热点快速轮动。详细解盘,可关注《翠霞首席课》的“热点直击”和“操盘指南”~~~