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来源:华尔街见闻
RIEF的管理资产规模已从2020年初的约358亿美元降至目前的约196亿美元,而RIDA和RIDGE两只基金更是合并后规模仅剩36亿美元。“大奖章”基金的“魔力”并没有渗透到外部资金管理上。
文艺复兴科技这家以其传奇对冲基金“大奖章”(Medallion)闻名的公司,其面向外部投资者的对冲基金规模近年来大幅缩水。
文艺复兴是华尔街最成功、最神秘的机构之一。文艺复兴基本上分为两部分,代表内部人士和外部机构进行投资的公共对冲基金,以及利润丰厚的“大奖章基金”,这部分只面向员工。
前者包含了复兴机构股票基金(Renaissance Institutional Equities Fund,简称RIEF)、复兴机构多元化全球股票(RIDGE)和复兴机构多元化阿尔法基金(RIDA)。
这些外部基金最近都回报很差。RIEF的管理资产规模已从2020年初的约358亿美元降至目前的约196亿美元,而RIDA和RIDGE两只基金更是合并后规模仅剩36亿美元。
文艺复兴近三分之二的外部资产在过去五年中蒸发了
长期以来,投资者都被“大奖章”基金的惊人回报所吸引。
从1988-2018年的30年里,“大奖章”累计创造了超过1000亿美元的收益,扣除费用后年均回报率高达39%。作为对比,同期“股神”巴菲特的年均回报率为20.5%。
投资者们期望着,文艺复兴的外部基金也能带来类似的收益。然而,现实是,外部基金的策略与“大奖章”存在显著差异,无法复制其超高的收益率。
五年前,RIDA和RIDGE分别管理着150亿美元和143亿美元的资产。如今,合并后的RIDA基金仅管理着36亿美元。
这意味着,文艺复兴管理的近三分之二的外部资产在过去五年中蒸发了,从 651 亿美元下降到今天的 232 亿美元。
业绩如此糟糕,以至于对冲基金经理紧急出马,试图为投资者解释当下公司的状况:
虽然最近的表现比之前更糟,表明可能与2020年的情况很像,但在我们这样的历史记录中,一些风险回报率和我们现在看到的一样糟糕,这并不令人震惊。
显然,当波动性较高时,更有可能出现较大的正回报或负回报,因为这基本上就是波动性的定义。
与之形成鲜明对比的是, “大奖章”在2020年年底却实现了高达76%的涨幅。
尽管2021年RIEF和RIDA的回报率有所回升,分别达到了14.6%和20.1%,但投资者信心仍未完全恢复,资金流出依然持续。据英国《金融时报》援引知情人士透露,今年以来,这两只基金的回报率分别为19.8%和17.4%。
“大奖章”基金的“魔力”并没有渗透到外部资金管理上
虽然 RIEF 基金的资产已经从 2023 年的低点回升,但增长主要是由于基金业绩的提高,而不是新的资金流入。
RIEF、RIDGE 和 RIDA 曾因 “大奖章”的成功而吸引了大量投资。尽管投资者知道这些外部基金和“大奖章”不同,但他们仍然希望从中获得类似的回报。
业内知名对冲基金公司 AQR 的联合创始人 Clifford Asness 曾在一段访谈中提到,对于向外部投资者开放的其他公共基金(例如 RIEF),它们的策略相对普通,依赖于一些较为常见的投资策略和市场因素。
因此,“大奖章”基金的“魔力”并没有渗透到外部资金管理上。
尽管过去几年表现不佳,但 2023 年 RIEF 和 RIDA 表现相当出色,可能是自 2012 年以来的最好年份。
文艺复兴科技的外部基金或将在未来重获投资者青睐,量化投资的“夏天”似乎正在解冻。
风险提示及免责条款
市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。
责任编辑:李桐
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