（来源：灯塔媒介）
灯塔媒介9月18日讯，在资本市场，有时候，表象的光鲜背后隐藏着复杂的利益纠葛和不为人知的秘密。最近，江苏先锋精密科技股份有限公司（以下简称“先锋精密”）的IPO之旅，在短短一年零两个月的时间内，快速完成了从受理到过会的全过程，却因其背后错综复杂的股权代持和利益关联，引起了市场的广泛关注。
快速的IPO进程
据官网介绍，先锋精密成立于2008年3月，是国内半导体刻蚀和薄膜沉积设备细分领域关键零部件的精密制造专家，尤其在国际公认的技术难度仅次于光刻设备的刻蚀设备领域。公司是国内少数已量产供应7纳米及5纳米国产刻蚀设备关键零部件的供应商，直接与国际厂商竞争。
2023年6月8日，先锋精密提交了招股书，计划募集资金7亿元，后调整为5.87亿元；其保荐机构为华泰联合证券有限责任公司，保荐代表人为刘天宇、刘一为。2024年8月16日获上市委会议通过。
2024年8月23日，先锋精密获得了提交注册的批准，距离上一过会阶段仅过了短短七天时间。
在市场普遍认为IPO节奏放缓、审核趋严的背景下，先锋精密却以迅雷不及掩耳之势，在一年零两个月内完成了从受理到过会的全过程。
然而，这种速度背后，招股书中暴露出的虚假与可疑信息却如影随形。
股权代持的迷雾
在这场快速的IPO之旅中，先锋精密的招股书中暴露出的问题，却像是一场精心编排的迷雾。
最突出的问题之一，是邵佳和李欢夫妇通过多个“马甲”持股的问题。
2017年，先锋精密原股东冯昌延、戚曼华筹划转让所持发行人全部53%股权，股权转让价格为6250万元。而邵佳李欢夫妇通过优立佳合伙，以1000万元的价格受让了游利持有的10%公司股权，并约定由游利代持。这一操作，无疑增加了股权结构的复杂性，也让人对其背后的动机产生了疑问。
邵佳李欢夫妇二人合计持有先锋精密8.53%的股份，而他们与实际控制人之间的隐秘关系，以及不肯披露真实工作及个人履历的隐名投资人张静，都让这场股权代持的“游戏”更加扑朔迷离。
“神秘”的隐名投资人
在先锋精密的股权代持问题中，一个名叫张静的隐名投资人尤为引人注目。
2017年，张静欲入股优立佳合伙，但因个人工作原因不便显名，于是委托朋友钱君与李欢签订了代持协议，并支付了120万元。
2021年，张静以350万元的价格将所持股份转让给了邵佳，净赚了230万元。
张静通过李欢代持的方式在优立佳合伙中持有股份，并在四年内以高额利润退出。这种隐秘的操作，不仅让人质疑其背后的真实意图，更让人担忧这种隐秘操作是否会影响到公司治理的透明度和公平性。
在信息披露日益透明的今天，张静的身份之谜，无疑是对资本市场透明度的一大挑战。
巨额的股权激励
游利作为先锋精密的实际控制人，其与XU ZIMING之间的股权代持关系同样引人注目。
2008年3月，XU ZIMING通过游利代持的方式入股先锋精密，持股比例为6.67%。而在2018年，游利向XU ZIMING赠与了价值高达971.83万元的股权激励。
XU ZIMING在普美航空制造（苏州）有限公司任职期间，同时在先锋精密担任重要职务，这种“打两份工”的现象，无疑会引发市场对其职业操守的质疑。
这种巨额的股权激励，是否存在未披露的利益安排？
业绩波动下的大额分红
先锋精密的业绩，也是这场IPO故事中不可忽视的一部分。
2020年至2024年一季度，公司的营业收入和净利润均有所增长，但扣非净利润的负增长也不容忽视。特别是在2021年实现扭亏为盈后，公司便进行了高达8267.50万元的现金分红，相当于当年的扣非净利润。
2022年，公司又分红2500万元，两年分红合计达10767.50万元。这种大额分红的背后，隐藏着什么考量？
除了股权代持问题，先锋精密与重要客户之间的关联交易也引起了监管层的关注。中微公司、北方华创和中芯国际等大客户，同时也是公司的股东。这种“既是裁判又是运动员”的双重身份，无疑会对公司的独立性和业绩真实性带来潜在影响。
先锋精密的未来如何，我们拭目以待。
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