（来源：万联证券研究所）
投资要点：
行业整体：2024年上半年纺织服饰行业营业收入合计2504.87亿元，同比增长5.12%，在申万一级行业中排名第6；归母净利润合计154.26亿元，同比下降2.68%，在申万一级行业中排名第18。板块ROE为4.40%，同比-0.18pct，毛利率、净利率分别为23.63%、6.37%，同比分别-0.31pct、-0.20pct。
l纺织制造板块：2024年上半年实现营收649.47亿元，同比+10.90%，归母净利润44.81亿元，同比+5.38%，华生科技、台华新材与浔兴股份（维权）上半年营收增速排名前三。板块整体业绩稳健增长，利润率保持平稳。板块毛利率、净利率分别为19.66%、7.05%，同比分别+2.24pct、+0.04pct。
l服装家纺板块：2024年上半年实现营收766.95亿元，同比-1.65%，归母净利润73.89亿元，同比-11.82%，棒杰股份、华斯股份与探路者上半年营收增速排名前三。部分服装龙头业绩表现亮眼，但行业整体毛利率与净利率下行。板块毛利率、净利率分别为45.99%、9.61%，同比分别-0.08pct、-0.63pct。
l饰品板块：2024年上半年实现营收1088.45亿元，同比+6.98%，归母净利润35.56亿元，同比+10.47%，莱绅通灵、曼卡龙与菜百股份上半年营收增速排名前三。板块个股业绩表现差异较大，珠宝龙头互有涨跌。板块毛利率、净利率分别为10.25%、3.68%，同比分别-0.52pct、+0.21pct。
投资建议：2024年中报已披露完毕，纺织服饰板块营业收入合计2504.87亿元，同比增长5.12%，归母净利润合计154.26亿元，同比下降2.68%。受消费需求疲软、金价上行等因素影响，上半年纺织服饰行业利润率有所下降。从二级子行业来看，纺织制造板块业绩稳健增长；服装家纺板块营收利润双双下降，利润率下行，主因受全球高通胀高利率、外需疲弱、贸易环境复杂等因素的影响，行业出口压力增加。饰品板块整体利润向好，个股表现分化，短期金价快速上涨抑制了部分黄金珠宝首饰的消费需求，中长期建议关注通过拓品类、拓渠道实现市占率提升的黄金珠宝龙头企业。
风险因素：宏观经济恢复不及预期风险、原材料价格大幅波动风险、存货上升与跌价风险、行业竞争加剧风险。
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