温氏股份｜点评：Q2扭亏为盈养殖龙头稳健经营（国金食饮刘宸倩）|温氏股份_新浪财经

2024年8月26日，公司披露2024半年报，24H1实现营收467.58亿元，同比+13.49%；实现归母净利润13.27亿元，同比+128.31%。24Q2实现营业收入249.10亿元，同比+17.34%；实现归母净利润25.63亿元，同比+232.16%。

猪鸡共振实现较好盈利，降本增效成果显著：受益于生猪与黄鸡价格的景气上行以及持续的降本增效，公司上半年实现扭亏为盈。24H1销售肉猪1437万头，同比+22%，24Q2销售肉猪719万头，同比+16%；24H1销售仔猪43.78万头。24H1销售肉鸡5.48亿羽，同比-1.04%；24Q2销售肉鸡2.8亿羽，同比-2.2%。从销售价格来看，公司Q2商品猪销售均价约为16.34元/公斤，同比+14%；肉鸡Q2销售均价约为13.57元/公斤，同比+1.7%，畜禽产品价格的上涨带动盈利好转。受益于公司养殖效率的提升与饲料成本的下降，我们测算公司Q2生猪养殖综合成本约为14.2元/公斤，随着公司生产指标的逐步优化，成本有望持续下降。

产能稳步增加，负债率有所下降：截至6月末公司生产性生物资产为48.36亿元，较Q1末增加0.44亿元，预计公司产能较Q1末有所增加，为未来出栏量增长打下坚实基础。随着盈利的好转，公司主动降低资产负债率水平，截至24Q2末资产负债率为58.95%，较24Q1下降4.42pct，公司经营稳健向好。

风险提示

猪价波动风险；动物疫病风险；原材料价格波动风险。

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往期报告

证券研究报告：《温氏股份：Q2扭亏为盈养殖龙头稳健经营》

对外发布时间：2024年8月27日

报告发布机构：国金证券股份有限公司

证券分析师：刘宸倩

SAC执业编号：S1130519110005

邮箱：liuchenqian＠gjzq.com.cn

证券分析师：叶韬