证券分析师:
周啸宇,执业证书编号:S0630519030001
张帆远,执业证书编号:S0630524070002
联系人:
赵敏敏,邮箱:zmmin@longone.com.cn
// 报告摘要 //
市场表现:本周(8/19-8/25)申万电池板块整体上涨0.42%,跑赢沪深300指数(3817.0802, -15.78, -0.41%)0.97个百分点。主力净流入前五为宁德时代(257.000, -3.62, -1.39%)、阳光电源(72.100, -2.04, -2.75%)、万里股份(8.070, -0.15, -1.82%)、国电南瑞(23.080, -0.24, -1.03%)、金盘科技(39.700, -3.72, -8.57%);净流出前五为鹏辉能源(25.140, -0.83, -3.20%)、亿纬锂能(42.510, -0.14, -0.33%)、当升科技(36.900, -0.75, -1.99%)、国轩高科(20.690, -0.23, -1.10%)、天赐材料(18.280, -0.27, -1.46%)。
电池板块
(1)固态电池技术加速迭代,行业景气度向好。乘联分会:国内8月新能源车市场零售98.0万辆,同/环比+36.6%/+11.6%,渗透率53.2%,持续创新高。8月在插混动市场销量稳定前提下,低价纯电车型销量环比增长,8月整体表现优异。以旧换新补贴持续促进消费欲望,新能源汽车销量有望得到支撑。8月28日鹏辉能源全固态电池技术即将发布,实现重大突破。各车企新能源新产品迭代迅速,对市场销量构成有力支撑,预计2024年全年新能源汽车销量达1150万辆,同比+20.0%。
(2)行业供给端有序调整,价格趋稳。1)锂盐:工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈,价格震荡运行;2)正极材料:磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定,目前已处于盈亏平衡边缘;3)负极材料:石墨化需求边际改善,但价格维持在成本线附近,后续下降空间小;4)隔膜:本周隔膜市场需求稳定,储能和数码淡季影响整体可控,月度排产持平;5)电解液:整体需求稳定,六氟磷酸锂受产能影响价格持续下滑。
建议关注:宁德时代:全球锂电龙头。1)出货量:2024年保守出货480GWh,全年利润约460亿元。2)锂盐自供比例提升:邦普回收约3-4万吨,江西项目约3万吨,可满足60GWh电池生产。特锐德(23.800, 0.06, 0.25%):公司在保持传统箱变电力设备领域优势的前提下,受益于电网投资结构升级,未来有望迎来新的业绩增量。公司作为全国充电运营商龙头,在资金、渠道、技术、电网容量、数据资源等方面具有先发优势,目前已扭亏为盈。
储能板块
(1)本周新增24个招标项目,6个中标项目。本周(截止8月23日)储能招标市场略有回落,从容量上看,储能项目招中标总规模为1.88GW/7.08GWh,其中招标项目规模为1.42GW/4.59GWh;中标项目规模为0.45GW/2.49GWh;中标价格方面,本周储能EPC中标均价1.29元/Wh,环比震荡抬升。
(2)“十四五”收官期至,储能装机需求旺盛,7月逆变器出口环比微降。1)储能市场整体:截止2024年上半年,国内电力储能项目累计装机规模达103.3GW,同比+47%;其中,新型储能累计装机规模达48.18GW/107.86GWh,同比+142%,抽水蓄能装机占比继续下滑近10pct至52.7%。从新增装机规模来看,2024H1国内新增新型储能装机13.67GW/33.41GWh,同比+71%。2)逆变器环节:7月国内逆变器出口金额为7.87亿美元,同比+3%、环比-14%,环比略低于预期,长期需求仍无虞。
建议关注:上能电气(38.460, -0.69, -1.76%):1)公司储能业务已实现全产业链布局,包括上游储能逆变器、中游储能电池PACK产线及下游电站。2)公司充分发挥业务协同优势,实现光储一体化布局,储能产品市场持续开拓,中标多个大额储能项目,储能逆变器出货量国内领先。
风险提示:全球市场竞争加剧风险;新能源汽车产销量不及预期风险。
// 正文 //
▌1.投资要点
1.1电池板块
(1)固态电池技术加速迭代,行业景气度向好
乘联分会:国内8月新能源车市场零售98.0万辆,同/环比+36.6%/+11.6%,渗透率53.2%,持续创新高。8月在插混动市场销量稳定前提下,低价纯电车型销量环比增长,8月整体表现优异。以旧换新补贴持续促进消费欲望,新能源汽车销量有望得到支撑。8月28日鹏辉能源全固态电池技术即将发布,实现重大突破。各车企新能源新产品迭代迅速,对市场销量构成有力支撑,预计2024年全年新能源汽车销量达1150万辆,同比+20.0%。
(2)行业供给端有序调整,价格趋稳
1)锂盐:工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈,价格震荡运行;2)正极材料:磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定,目前已处于盈亏平衡边缘;三元材料本周价格平稳,但市场价格博弈情绪仍然较浓,后续三元材料价格可能仍将震荡运行;3)负极材料:石墨化企业开工率上升,需求边际改善,但价格维持在成本线附近,后续下降空间小;4)隔膜:本周隔膜市场需求稳定,储能和数码淡季影响整体可控,月度排产持平;5)电解液:电解液整体需求稳定,六氟磷酸锂受产能影响价格持续下滑。
建议关注:
宁德时代:全球锂电龙头。1)出货量:2024年保守出货480GWh,全年利润约460亿元。2)锂盐自供比例提升:邦普回收约3-4万吨(预计贡献超1万吨,成本约15-20万元/吨),江西项目约3万吨(预计全年贡献2万吨量,成本约10万+/吨),可满足60GWh电池生产。
特锐德:公司在保持传统箱变电力设备领域优势的前提下,受益于电网投资结构升级,未来有望迎来新的业绩增量。充电桩运营市场广阔,公司作为全国充电运营商龙头,在资金、渠道、技术、电网容量、数据资源等方面具有先发优势,目前已扭亏为盈。
1.2储能板块
(1)本周新增24个招标项目,6个中标项目
本周(截止8月23日)储能招标市场略有回落,从容量上看,储能项目招中标总规模为1.88GW/7.08GWh,其中招标项目规模为1.42GW/4.59GWh;中标项目规模为0.45GW/2.49GWh;中标价格方面,本周储能EPC中标均价1.29元/Wh,环比震荡抬升。
(2)“十四五”收官期至,储能装机需求旺盛,7月逆变器出口环比微降
本周储能装机及逆变器出口最新数据发布:1)储能市场整体:截止2024年上半年,国内电力储能项目累计装机规模达103.3GW,同比+47%;其中,新型储能累计装机规模达48.18GW/107.86GWh,同比+142%,抽水蓄能装机占比继续下滑近10pct至52.7%。从新增装机规模来看,2024H1国内新增新型储能装机13.67GW/33.41GWh,同比+71%。随着“十四五”临近收官,预计未来两年国内储能市场仍将保持较快增速。2)逆变器环节:7月国内逆变器出口金额为7.87亿美元,同比+3%、环比-14%,环比略低于预期;各主要出口市场政策等基本面均未出现明显变化,本月出口数据环比回调主要系前期高基数所致,长期需求仍无虞。
建议关注:
上能电气:1)公司储能业务已实现全产业链布局,包括上游储能逆变器、中游储能电池PACK产线及下游电站。2)公司充分发挥业务协同优势,实现光储一体化布局,储能产品市场持续开拓,中标多个大额储能项目,储能逆变器出货量国内领先。
▌2.行情回顾
本周(8/19-8/25)申万电池板块整体上涨0.42%,跑赢沪深300指数0.97个百分点。主力净流入前五为宁德时代、阳光电源、万里股份、国电南瑞、金盘科技;净流出前五为鹏辉能源、亿纬锂能、当升科技、国轩高科、天赐材料。
▌3.行业数据跟踪
3.1锂电产业链价格跟踪
1)电芯:方形动力电芯(铁锂)、方形动力电芯(三元)、方形储能电芯(铁锂)8月23日分别报价0.36元/Wh、0.45元/Wh、0.34元/Wh。
2)锂盐:锂盐本周价格仍然呈震荡下滑趋势。工业级碳酸锂、电池级碳酸锂8月23日报价7.05万元/吨、7.55万元/吨。电池级氢氧化锂8月23日报价7.4万元/吨(周环比-0.40%)。
3)正极材料:三元材料:三元5系单晶型、8系(811型)8月23日分别报价11.8万元/吨、15.05万元/吨。三元前驱体:523型、622型、811型8月23日报价6.65万元/吨、7.4万元/吨、8.25万元/吨。磷酸铁锂:磷酸铁锂(动力型)8月23日报价3.5万元/吨(周环比-0.57%),正磷酸铁8月23日报价1.035万元/吨(周环比-1.43%)。
4)负极材料:本周负极价格稳定运行,价格周环比持平。负极石墨化(高端)价格8月23日报价高端1万元/吨;人造石墨高端、中端8月23日报价分别为4.85万元/吨、3.05万元/吨。
5)隔膜:本周基膜价格环比持平。5μm湿法基膜、16μm干法基膜8月23日报价分别为1.7元/平米、0.43元/平米;7μm+2μm、9μm+3μm涂覆隔膜8月23日报价分别为1.03元/平米、0.975元/平米。
6)电解液:本周电解液价格环比持平。8月23日三元常规动力电解液报价2.45万元/吨;8月23日六氟磷酸锂报价5.43万元/吨(周环比-1.27%)。
3.2储能行业跟踪
1)储能项目招标:本周储能项目招标数量共计24个,包含10个储能系统、9个储能EPC、2个储能PC、1个储能电池、1个储能容量租赁和1个储能EMC项目;招标规模为1.42GW/4.59GWh,环比回落。
2)储能项目中标:本周储能项目中标数量共计6个,项目规模为0.45GW/2.49GWh。中标价格方面,本周储能EPC中标均价约1.29元/Wh,环比+26.5%;储能系统中标均价约0.52元/Wh,环比回落。
▌4.行业动态
4.1行业新闻
4.2公司要闻
4.3上市公司公告
▌5.风险提示
1、全球市场竞争加剧风险:储能及电池行业竞争日趋激烈,若未来行业低价竞争状况不断持续、劣质产品驱逐良品,将对相关企业盈利能力造成不利影响。
2、新能源汽车产销量不及预期风险:如果全球新能源汽车产销量不及预期,则会影响锂电池行业整体出货水平,对相关企业盈利能力造成不利影响。
// 报告信息 //
证券研究报告:《固态电池加速迭代,逆变器月度出口环比回调——电池及储能行业周报(2024/08/19-2024/08/25)》
对外发布时间:2024年08月26日
报告发布机构:东海证券股份有限公司
// 声明 //
一、评级说明:
1.市场指数评级:
2.行业指数评级:
3.公司股票评级:
二、分析师声明:
本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,具备专业胜任能力,保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑,采用合法合规的数据信息,审慎提出研究结论,独立、客观地出具本报告。
本报告仅供“东海证券股份有限公司”客户、员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考。在任何情况下,本报告中的信息和意见均不构成对任何机构和个人的投资建议,任何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效,本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本公司客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断。
四、资质声明:
东海证券股份有限公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构,已经具备证券投资咨询业务资格。我们欢迎社会监督并提醒广大投资者,参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构,注意防范非法证券活动。
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趋势领涨2025-01-28 01:20:14
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趋势领涨2025-01-28 01:20:06
大家早上好!趋势为王,做股海的领航者,新的一天,新的战斗,欢迎你来到本直播室!新进的朋友请注意点赞,收藏本直播室,以方便你下次观看,谢谢大家的支持!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
宋谈股经2025-01-27 07:21:04
今日共39股涨停,连板股总数8只,22股封板未遂,封板率为64%(不含ST股、退市股)。焦点股方面,机器人(sz300024)板块的高标冀东装备(sz000856)与冀凯股份(sz002691)双双上演“地天板”行情,但其余高位股大面积退潮,兴业科技(sz002674)、好想你(sz002582)、五洲新春(sh603667)、华联股份(sz000882)等人气股均跌停。 -
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考虑到长假影响,节后的解盘在假期最后一日再发。祝大家春节愉快!!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
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行了,都散了吧,准备去过年吧,股民最辛苦,坚守最后一个工作日,好好过年,放心,好好玩8天,8天之后,涛声依旧,大涨长红