赛力斯给华为“打工”：115亿巨资入股车BU，卖一辆车给后者3.67万元

出品 | 搜狐科技

作者 | 张雅婷

继长安阿维塔之后，赛力斯也选择入股华为车BU。

近日，赛力斯与华为举行赛力斯汽车投资引望签约仪式，赛力斯斥资115亿元投资深圳引望智能技术有限公司，占股10%。就在上周，长安阿维塔刚花了115亿元购买引望10%股权。

赛力斯是与华为在汽车业务上合作最紧密的车企之一，也是销量飙升最快、为华为车BU营收贡献最多的品牌。有业内人士这样评价双方的合作：“赛力斯是把灵魂、肉体都交给了华为，但如果没有华为，赛力斯估计也就死了。”

而在造车新势力普遍亏损、小米汽车卖一辆亏6万元的背景下，“不造车”的华为靠卖智驾方案、智能座舱等，就做到了55.36%的毛利率，上半年净利润达到22.31亿元。

赛力斯卖一辆车给车BU 3.67万元

在官宣股权投资之际，赛力斯发布了其2024年半年报。

数据显示，赛力斯半年度营业收入650.44亿元，同比增长489.58%；归属于上市公司股东的净利润16.25亿元，上年同期亏损为13.44亿元。

2024年上半年，公司新能源汽车产销分别为20.39万辆和20.09万辆，同比分别增长349.24%和348.55%。其中，问界上半年累计交付181197辆，位列中国市场新势力品牌第二，仅次于理想。

可以看出，傍上华为“大腿”后，赛力斯业绩改善很明显，但也为华为带来了不少收益。前不久，赛力斯刚花了25亿收购问界商标专利，这次又花了115亿元投资华为车BU。

相关公告显示，赛力斯计划以现金分三笔支付这115亿元的股权收购款项，支付比例分别为20%、50%和30%。

相关投资完成后，资产负债率预计从89.02%升至90.73%，负债从733.68亿元上升至848.68亿元。

不仅如此，根据赛力斯发布的收购华为车BU股权相关公告，可以推测出赛力斯每卖一台问界汽车，华为车BU就会收取约为3.67万元的部件及服务费用。

数据显示，今年上半年，华为车BU排名第一的客户A今年上半年销售额66.14亿元。在华为目前的合作伙伴中，赛力斯问界是销量规模最大的品牌，今年上半年销量达到18万辆。

2022年度、2023 年度与2024年1~6月，华为车BU前五大客户收入占比分别为79.14%、89.52%和90.55%，第一大客户（问界）的收入占比一直维持在50%以上。

今年上半年，问界占华为车BU营收比例更是高达63.38%。作为参考，第二大客户收入占比仅仅只有9.29％。

目前，华为智选车模式下智界、享界，HI模式下的长安阿维塔、北汽极狐等品牌均已推出合作车型，但目前暂未复制问界的成功，所以对华为车BU收入的贡献也非常有限。

比如，1-7月份阿维塔共交付新车32655辆，月均交付仅4665台。4月底，智界发布首款新车，5-7月其销量分别为5021辆、2306辆以及1541辆。

华为车BU上半年利润超22亿，1150亿估值贵吗？

随着赛力斯相关交易公告的披露，华为车BU财务数据的“神秘面纱”也被揭开。

据了解，华为车BU主要面向第三方车企，销售智能网联汽车产业的增量部件，比如智能驾驶解决方案、智能座舱、智能车云、智能车灯模组等。

此前，汽车业务是华为唯一亏损业务。余承东曾透露，华为在汽车上投入很大，直接投入7000人，间接投入超过1万人，一年花掉十几亿美元。

而伴随着问界销量的暴涨，华为车BU也终于实现了扭亏转盈。

根据深圳引望的财务报表，华为车BU 2022年至今年上半年的营业收入分别为20.98亿元、47亿元和104.35亿元，归母净利润分别为-75.87亿元、-55.97亿元和22.31亿元。

在上述日期内，华为车BU毛利率分别为17.73%、32.13%和55.36%。其中，硬件业务的毛利率分别为14.47%、15.85%和33.41%；软件和服务业务的毛利率分别为24.97%、52.22%和 86.17%。

与华为主营业务相似的如中科创达、德赛西威等6家公司，在2023年销售毛利率平均值为37.73%。

可以看出，华为车BU在成立的第五年终于实现了扭亏为盈，并且在今年上半年毛利率有较为明显的提升。

在造车新势力普遍亏损的情况下，“不造车”的华为取得了颇为可观的业绩表现。

比如，上周刚发布造车业绩的小米，智能电动汽车等创新业务经调整净亏损18亿元，差不多相当于卖一辆亏6万元，并且汽车业务毛利率也只有15.4%。

华为车BU目标是做智能化时代的tier1，成为中国的“博世”，并且向所有车企开放的平台，所以来自各大车企的股权投资也是一笔不菲的收入。

据了解，华为车BU估值为1150亿元，赛力斯、长安阿维塔之外，华为还向奇瑞、江淮、北汽等车企发出股权开放邀请。

有汽车厂商高管告诉搜狐科技，一开始传言是华为车BU独立后的估值为3000亿，这个数字太夸张了，但1000亿也并不便宜，关键是看接下来产品定价要怎么走，可能量大了会更便宜，利润率会受到影响。

“华为入局后，影响的是汽车市场半壁江山，可能未来市场3000万的量，一半都会采购华为的产品，这会是天量数字。”

根据中京民信的资产评估报告，评估机构采用资产基础法和市场法两种评估方法对深圳引望模拟股东全部权益价值进行评估。

按照资产基础法评估，深圳引望评估基准日净资产账面价值为57.17亿元，净资产评估价值为198.51亿元，评估增值率为247.25%。按照市场法评估，深圳引望评估基准日净资产评估价值为1152.56亿元，增值额为1095.4亿元，增值率为1916.16%。

中京民信称，采用市场法评估的原因在于企业的账面价值仅反映财务报告历史数据，无法真实、完整反映企业未来整体获利能力。

而在车企花费巨额资金入股华为车BU之后，可以取得更为紧密的合作关系，确保原材料和零部件的稳定供应，但最终收益到底如何，还是需要观察其他合作汽车品牌，能否复制问界的成功。

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