中证智能财讯 中光学（002189）8月23日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入10.18亿元，同比下降11.41%；归母净利润1353.85万元，同比扭亏；扣非净利润753.17万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为-3.42亿元，上年同期为2161.77万元；报告期内，中光学基本每股收益为0.05元，加权平均净资产收益率为1.23%。
报告期内，公司合计非经常性损益为600.68万元，其中计入当期损益的政府补助为727.56万元，少数股东权益影响额（税后）为-24.22万元。
以8月22日收盘价计算，中光学目前市盈率（TTM）约为-26.65倍，市净率（LF）约为3.64倍，市销率（TTM）约为1.98倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入5.68亿元，同比下降1.08%，环比增长25.85%；归母净利润2350.24万元，同比增长236.87%，环比增长335.87%；扣非净利润2282.04万元，同比增长204.99%，环比增长249.26%。
资料显示，公司以先进光学感知、成像、显示、照明为主线，围绕“军用光电、汽车光电、IT光电”三大领域，瞄准“微纳光学、功能镀膜、新光源数字微显示、车联网智能交互汽车光电、光电侦察与要地防御系统”五大业务，打造“六大中心”，加快新元件(先进光学元组件)、新镜头(光学镜头与模组)、新整机(光学引擎与投影机)、新系统全产业链布局。主要业务包括精密光学元组件、光电防务、要地监控、光学微显示及其核心部件。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，光学元组件收入3.47亿元，同比增长10.59%，占营业收入的34.11%；光电防务与要地监控收入2.77亿元，同比增长69.33%，占营业收入的27.18%；投影机整机及配件收入2.39亿元，同比下降49.28%，占营业收入的23.46%。
2024年上半年，公司毛利率为16.79%，同比上升8.68个百分点；净利率为1.08%，较上年同期上升9.03个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为20.47%，同比上升9.45个百分点，环比上升8.32个百分点；净利率为4.03%，较上年同期上升8.15个百分点，较上一季度上升6.66个百分点。
分产品看，光学元组件、光电防务与要地监控、投影机整机及配件2024年上半年毛利率分别为10.62%、33.61%、5.18%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.23%，较上年同期增长7.55个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.10%，较上年同期增长5.45个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-3.42亿元，同比减少3.64亿元；筹资活动现金流净额3.70亿元，同比增加5.13亿元；投资活动现金流净额-4598.71万元，上年同期为-7998.85万元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-3.63亿元，上年同期为-0.25亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为94.15%，净现比为-2526.70%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.31次，上年同期为0.34次（2023年上半年行业平均值为0.13次，公司位居同行业2/62）；固定资产周转率为1.46次，上年同期为2.27次（2023年上半年行业平均值为1.69次，公司位居同行业20/62）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.09次、2.51次。
2024年上半年，公司期间费用为1.67亿元，较上年同期增加159.53万元；期间费用率为16.36%，较上年同期上升2.01个百分点。其中，销售费用同比下降11.11%，管理费用同比增长11.18%，研发费用同比下降20.54%，财务费用由去年同期的-348.92万元变为1080.25万元。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加25.75%，占公司总资产比重上升4.77个百分点；货币资金较上年末减少4.70%，占公司总资产比重下降1.37个百分点；应收票据较上年末减少38.40%，占公司总资产比重下降0.83个百分点；一年内到期的非流动资产较上年末减少32.82%，占公司总资产比重下降0.77个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加60.30%，占公司总资产比重上升10.33个百分点；合同负债较上年末减少75.60%，占公司总资产比重下降7.37个百分点；应付账款较上年末增加12.37%，占公司总资产比重上升1.19个百分点；其他流动负债较上年末减少54.01%，占公司总资产比重下降0.93个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3.5亿元，占净资产的31.47%，较上年末增加2342.36万元。其中，存货跌价准备为1.7亿元，计提比例为32.72%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为64.72%，相比上年末上升1.87个百分点；有息资产负债率为31.48%，相比上年末上升10.27个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为0.95，速动比率为0.78。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为郑文宝、张彬、谭志明，取代了一季度末的中欧瑾和灵活配置混合型证券投资基金、中欧产业前瞻混合型证券投资基金、李京波。在具体持股比例上，王雄持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.42万户，较一季度末下降了3407户，降幅9.06%；户均持股市值由一季度末的12.80万元下降至10.65万元，降幅为16.80%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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