中证智能财讯 三生国健（688336）8月23日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入5.97亿元，同比增长24.87%；归母净利润1.30亿元，同比增长36.68%；扣非净利润1.26亿元，同比增长50.81%；经营活动产生的现金流量净额为1.40亿元，同比下降13.07%；报告期内，三生国健基本每股收益为0.21元，加权平均净资产收益率为2.62%。公司2024年半年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.33元（含税）。
以8月22日收盘价计算，三生国健目前市盈率（TTM）约为32.7倍，市净率（LF）约为2.16倍，市销率（TTM）约为9.51倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.3亿元，同比增长21.91%，环比增长23.54%；归母净利润3839.14万元，同比下降37.31%，环比下降57.87%；扣非净利润4038.68万元，同比下降27.10%，环比下降52.91%。
半年报显示，公司主要从事抗体药物的研发、生产及销售业务。
2024年上半年，公司毛利率为73.33%，同比下降1.74个百分点；净利率为20.85%，较上年同期上升2.19个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为70.30%，同比下降6.75个百分点，环比下降6.78个百分点；净利率为10.80%，较上年同期下降10.86个百分点，较上一季度下降22.46个百分点。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.62%，较上年同期增长0.58个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.98%，较上年同期增长0.42个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.40亿元，同比下降13.07%；筹资活动现金流净额-3146.20万元，同比增加6941.33万元；投资活动现金流净额-4.36亿元，上年同期为-8223.01万元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2.19亿元，上年同期为4.33亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为96.37%，净现比为108.22%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.11次，上年同期为0.09次（2023年上半年行业平均值为0.15次，公司位居同行业24/34）；固定资产周转率为0.70次，上年同期为0.68次（2023年上半年行业平均值为1.27次，公司位居同行业23/34）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.83次、0.83次。
2024年上半年，公司期间费用为2.85亿元，较上年同期增加1306.34万元；但期间费用率为47.80%，较上年同期下降9.15个百分点。其中，销售费用同比增长4.51%，管理费用同比增长0.77%，研发费用同比增长13.83%，财务费用由去年同期的-1837.59万元变为-2920.99万元。
资料显示，销售费用的变动主要因为本公司销售费用相比上年同期增加569.10万元，增幅4.51%，由于产品收入上升，销售费用相应上升；管理费用的变动主要因为本公司管理费用相比上年同期基本持平；财务费用的变动主要因为本公司财务费用主要为银行存款利息收入；研发费用的变动主要因为公司较多的研发项目进入临床后期且研发项目的数量增加，其投入规模会比去年同期增加。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少34.82%，占公司总资产比重下降6.32个百分点；交易性金融资产较上年末增加27.57%，占公司总资产比重上升2.89个百分点；其他非流动资产较上年末增加14.58%，占公司总资产比重上升2.30个百分点；固定资产较上年末减少5.88%，占公司总资产比重下降1.24个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期递延收益较上年末减少8.49%，占公司总资产比重下降0.22个百分点；应付账款较上年末增加28.71%，占公司总资产比重上升0.11个百分点；应付职工薪酬较上年末增加11.33%，占公司总资产比重上升0.08个百分点；合同负债较上年末增加24.24%，占公司总资产比重上升0.07个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.88亿元，占净资产的3.77%，较上年末减少653.99万元。其中，存货跌价准备为264.19万元，计提比例为1.38%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为7.93%，相比上年末下降0.11个百分点；有息资产负债率为0.93%，相比上年末下降0.01个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为6.89，速动比率为6.30。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为中银医疗保健灵活配置混合型证券投资基金，取代了一季度末的全国社保基金一零七组合。在具体持股比例上，富国精准医疗灵活配置混合型证券投资基金、平安医疗健康灵活配置混合型证券投资基金、农银汇理医疗保健主题股票型证券投资基金、工银瑞信医疗保健行业股票型证券投资基金、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.12万户，较一季度末下降了224户，降幅1.96%；户均持股市值由一季度末的123.34万元下降至111.94万元，降幅为9.24%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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