中国人寿计划清仓杭州银行，投资15年收益超20亿！

　　来源：独角金融

　　陪伴杭州银行（600926.SH）十五载的“寿险一哥”中国人寿（601628.SH），准备要“清仓”了。

　　8月21日，杭州银行公告称，中国人寿拟在8月26日至11月25日的三个月内，通过集中竞价或大宗交易方式减持杭州银行股份，合计不超过1.1亿股（含本数），即不超过公司普通股总股本的1.86%。

　　此次是中国人寿第三次减持杭州银行的股份，前2次分别是在2021年和2023年。本次减持也是中国人寿所持有的杭州银行全部份额，交易完成后，意味着中国人寿将退出杭州银行股东之列。

　　按照杭州银行8月21日收盘价13元/股估算，中国人寿“清仓”杭州银行股权后，可获得14.3亿元的收益。

　　一方面，杭州银行业绩不错。上半年业绩快报显示，该行上半年营收99.96亿元，同比增长20%；但另一方面，该行面临信贷业务的扩张较为依赖地方基建等对公项目，导致其资本消耗大，需要定期进行融资以补充资本。

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　　陪伴十五载，前2次减持套现22亿元

　　对于本次减持的原因，公告称，是由于“中国人寿资产配置的需要”。公告中还提到了减持计划实施的不确定性风险，中国人寿将根据监管政策、市场情况、公司股价情况等因素决定是否实施本次减持计划。同时，该计划还存在减持时间、减持股份的数量、减持价格的不确定性。

　　从2024年初至8月20日收盘，杭州银行股价累计涨幅高达42.94%，超过行业平均水平。不过，银行股的狂欢在8月21日被按下暂停键。截至8月21日收盘，银行板块下跌，超8成个股下跌，杭州银行当日收报13元/股，下跌3.92%。

　　雪球2022年十大新锐用户*虎对此评论称，杭州银行基本面依然优秀，未来不确定性较多，但基本面可以肯定的是随着息差企稳，业绩将继续保持高增长。

　　事实上，这并非中国人寿第一次减持杭州银行股份。从财务投资角度看，中国人寿投资杭州银行获利不小。

　　早在2021年，中国人寿在二级市场减持了杭州银行0.94%的股份，转让金额8.43亿元；2023年，中国人寿又向杭州城投集团转让了杭州银行2%的股份，转让金额14.29亿元，两次减持合计金额22.72亿元。此次准备清仓的1.1亿股，涉及杭州银行IPO前取得5616.95万股，以及上市后送转股5392.27万股。

　　按照8月21日收盘价估算，第三次减持杭州银行股份，中国人寿还能再进账约14亿元。三次减持杭州银行股份，中国人寿或合计进账约36亿元。

　　中国人寿当初掏了多少资金增持杭州银行的股份？

　　回望历史，2009年，中国人寿以现金出资6.5亿元成为杭州银行的险资财务投资者。2014年，中国人寿通过协议受让方式2次增持了杭州银行股份，合计出资约16.35亿元。

　　从成为杭州银行险资财务投资者，到清仓这家银行股份后，15年间，中国人寿合计浮盈或达20亿元。

　　中国人寿并非第一家清仓杭州银行的险资。

　　2020年曾作为杭州银行第七大股东的中国太保，自2021年开始减持杭州银行股份，并在2022年8月清仓，合计进账34.45亿元。中国太保回应媒体称，高度认可入股以来杭州银行创造的良好业绩，减持是根据战略配置的需求，属于常规投资操作。

　　不过，在银行板块整体上涨的背景下，中国人寿为何选择清仓杭州银行？金乐函数分析师廖鹤凯认为，作为财务投资者，当前退出非主业，而且又是有盈利的情况，对中国人寿来说是个较好的退出时机。

　　《证券时报》援引业界人士的观点称，中国人寿清仓杭州银行并不意味着险资不看好银行板块，或将考虑配置比银行更具投资性价比的资产。

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　　资产质量领跑行业，

　　4次因业务违规被罚525万

　　作为国内城商行的业绩佼佼者，杭州银行的业务发展和市场表现一直备受关注。

　　杭州银行成立于1996年9月，注册资本59.3亿元，法定代表人为宋剑斌，目前，该行拥有200余家分支机构，网点覆盖长三角、珠三角、环渤海湾等经济圈。2016年10月27日，该行成功登陆A股，发行价为14.39元。

　　上市后，杭州银行股价曾冲到30.29元/股，此后开启了震荡式下跌之路。尤其是在2020年4月最低时其股价已经跌至7.45元/股，随后触底反弹开启了一波上涨。

　　上市首年，杭州银行2016年末总资产为7204.24亿元。时间来到2024年上半年，该行的总资产已经达到1.98万亿元，较上年末增长7.79%。

　　从资产质量来看，杭州银行堪比大行，资产质量指标领跑行业。上半年不良贷款率仅为0.76%，不良贷款拨备覆盖率达到545%。

　　拨备覆盖率，反映了银行对贷款损失的弥补能力和对贷款风险的防范能力。拨备覆盖率越高，反映了银行具有更强的不良贷款风险缓释能力。

　　中信建投证券分析师马鲲鹏表示，杭州银行坚守稳健审慎的经营风格，资产质量整体稳定，不良可控，拨备家底十分深厚。在当前行业营收增长均面临压力的背景下，杭州银行通过拨备的“以丰补歉”保持利润高速增长，有力内生补充资本，支撑业务发展规模保持双位数增长。

　　长江证券分析师马祥云将杭州银行称为“被显著低估的资产质量冠军”。

　　不过，根据财政部2019年9月发布的《金融企业财务规则（征求意见稿）》，银行业金融机构的拨备覆盖率基本标准为150%，对于超过监管要求2倍以上，应视为存在隐藏利润的倾向，要对超额计提部分还原成未分配利润进行分配。

　　同时，该行还面临一些业务层面的违规问题，凸显了其在内部管理与合规执行方面存在的挑战。

　　8月12日，杭州银行因向监管部门报送错误数据被处以110万元罚款的消息，引起了广泛关注。

　　从上述罚单信息看，该行因违规向借款人收取委托贷款手续费、在投资同业理财产品时风险资产权重计量不审慎，以及向监管部门报送错误数据，部分EAST数据（监管标准化数据）存在质量问题，被罚款110万元。

　　一起受罚的，还有时任高管及员工，对相关违规行为负责责任，均受到警告处分。分别为：时任杭州银行北京分行金融发展四部总经理助理张璇，时任杭州银行西湖支行客户经理傅百三、万里，时任杭州银行彭埠支行行长孙雷雷。

　　上述处罚，反映出杭州银行在收费管理上存在不规范，同时，在数据报送上，如果出现错误将导致管理失效，引发系统性风险。

　　EAST数据质量问题是金融市场监管的重点之一，杭州银行此次被罚，也提醒了其他金融机构应重视数据质量。只有数据准确可靠，才能保障市场的公平和透明，促进金融市场的健康发展。

　　实际上，这并不是杭州银行今年收到的首张罚单，2024年1月15日，这浙江监管局开出的2024年“1号罚单”，就给了杭州银行。

　　因存在包括债券承销业务与债券交易/投资业务间“防火墙”建设不到位、余额包销业务未严格执行统一授信要求等违规违规行为，杭州银行被罚款210万元。同时，时任杭州银行南京分行投资银行部副总经理（主持工作）的毛韵喆也受到警告处罚。

　　贷款业务管理不审慎，违反外汇登记管理规定等，杭州银行分支机构也收到监管罚单。

　　其中，3月19日，因对与融资租赁公司合作的业务管理不审慎；个贷管理不审慎；流动资金贷款用于固定资产项目建设，杭州银行舟山分行被罚100万元，时任杭州银行舟山定海城关小微企业专营支行客户经理徐丰被警告。

　　4月，杭州银行北京分行因违反规定办理结汇业务、违反外汇登记管理规定、违反规定办理资本项目资金收付，被国家外汇管理局北京市分局处以105.7万的罚款。

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　　上半年赚99亿，

　　连续三年分红比例低于30%

　　从业绩表现看，这家城商行并不缺钱。

　　上半年，杭州银行实现营业收入193.4亿元，同比增长5.36%，净利润99.96亿元，较上年同期增长20.06%。在已披露业绩快报的四家上市银行中（分别为齐鲁银行、苏农银行、瑞丰银行），与上一年同期相比，杭州银行是四家银行中归属上市公司股东的净利润增长最快的银行。

　　一个背景是，近年来在银行净息差不断下滑的环境下，杭州银行2021年至今净利润能够连续保持在20%的增幅，确实难得。

　　从存、贷款总额数据表现看，上半年杭州银行实现贷款总额9013.33亿元，较上年末增长11.68%；存款总额1.15万亿元，较上年末增长10.18%。

　　上半年杭州银行净息差数据暂未公布，从2023年数据看，该行2023年末净息差降到1.5%，较上一年度减少19个基点，而中国银行业平均净息差为1.69%。好在该行贷款规模增长较快，实现了利息收入的增长。

　　在杭州银行的业绩增长构成中，投资业务和基建相关贷款扮演了重要角色。2023年，该行投资收益实现56.49亿元，同比增长20.54%。

　　2023年在杭州银行的资产中，金融投资占比较高，达47%，此外，2023年贷款在资产中的占比达42%。二者给银行带来了可观的利息收入。

　　2023年，杭州银行实现利息净收入234.33亿元，同比增幅2.52%，利息净收入占营业收入比重达66.92%。

　　在贷款业务中，自2020年开始，对公贷款一直在杭州银行占据主要地位。2020年-2023年，对公贷款占总贷款规模的比例分别为61%、62%、63%、65%。

　　兴业证券发布的研报分析指出，杭州银行对公基本盘继续夯实，零售业务转型和信用小微纵深推进，同时加强负债成本管理，息差收窄压力有望趋缓。

　　尽管业绩是城商行中的“优等生”，但杭州银行的分红率已经三年没有超过30%。

　　自从2016年上市后，杭州银行仅2019年、2020年现金分红比例超过了30%，分别为34.13%、31.37%。2021年至2023年，该行的现金分红比例分别24.55%、20.31%、21.44%。

　　对于分红比例低于30%，杭州银行有两方面考虑因素，一是资本监管要求趋严，为应对各种挑战加强内生资本积累，保障内源性资本的持续补充，进一步增强抵御风险能力。二是支持实体经济发展，该行处于稳健发展阶段，合理保留部分利润以及充实核心一级资本，满足合意信贷规模投放，有利于公司增强对实体经济的支持力度。

　　总的来看， 市场的波动往往与内外部因素有关，这家城商行中的业绩优等生，接下来能否提升分红比例，积极改善公司治理以及合规管理？评论区聊聊吧。

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责任编辑：何俊熹