全村的希望
作者：张瀚文
编辑：松壑
正式上线前，《黑神话：悟空》（下称“《黑神话》”）的超高热度正在让各路资本按耐不住。
8月19日，瑞幸咖啡（LKNCY.PINK）正式上线《黑神话》联名饮品“腾云美式”，券后11.02元/杯。
这是热衷于通过联名维持品牌热度的瑞幸首次与游戏IP进行合作。
此前瑞幸与游戏行业的唯一一次联动是在2022年与电竞俱乐部EDG联名合作，在上海徐汇区的TPY中心开出了一家联名主题店。
据信风（ID：TradeWind01）不完全统计，在瑞幸去年20多次联名活动中，大致可分为四类。
其一是与哆啦A梦、《镖人》、TOM&Jerry等动画IP的合作；
其二是与韩美林、冯唐、罗翔等知名KOL的合作；
其三则是与维多利亚的秘密、贵州茅台等消费品牌的合作；
其四则是与鼓浪屿音乐节、《这！就是街舞6》等线下活动或综艺的合作。
从联名效果来看，去年瑞幸最为重磅的当属与贵州茅台合作的酱香拿铁产品，首日546万杯的销量至今仍是瑞幸的新品销售记录保持者，并成为了运营至今的常驻菜单产品。
但上述四类中尚未有游戏IP。
去年8月，瑞幸的老对手库迪咖啡则携手王者荣耀推出四款限定饮品。
信风（ID：TradeWind01）询问瑞幸咖啡相关人士，与《黑神话》的合作时长等问题，对方表示暂时还不清楚。
01
谁在获益
不止瑞幸，更早之前《黑神话》的开发商深圳市游戏科学互动科技有限公司（下称“游戏科学”）已有诸多IP变现动作。
今年4月，海信视像（600060.SH）与《黑神话》达成官方全球合作伙伴。二者将在海信U8、E8、U7、E7等系列电视，以及海信显示器27G7K Pro进行技术合作。
8月，第三方游戏手柄厂商八位堂官宣成为《黑神话》的全球官方合作伙伴，推出的联名款手柄于8月18日上线京东售卖，目前该款产品的有线款显示缺货。
联名产品销售的火热带动八位堂的供应商致尚科技（301486.SZ）近日股价走势强劲。
8月13日至16日，致尚科技连涨四个交易日，涨幅达14.45%。
信风（ID：TradeWind01）从华东券商传媒分析师处了解到，在游戏科学的长期规划中，《黑神话》会是一个系列IP。
该人士预计，未来游戏科学会有更多的开发IP的动作，因为《黑神话》在发售之初就已经在卖限量实体手办。
另一个被二级市场热炒的是《黑神话》的出版审核商浙版传媒（601921.SH）。今年以来股价已涨超20%。
浙版传媒仅是作为出版方，并不会参与后续游戏发售的分成。
从股东结构来看，深圳市游戏科学互动科技有限公司（下称“游戏科学”）为《黑神话》的开发制作厂商。
目前游戏科学由创始人冯骥持股44.1%，为公司实控人。
唯二的外部股东英雄互娱和腾讯自身就是游戏厂商。
在天使轮融资进入的英雄互娱通过全资子公司持股19%；腾讯则通过创投平台广西腾讯创业投资有限公司持股5%。
不过英雄互娱的信披显示，其已在2022年将游戏科学股权售出，转让对价为4.8亿元。
其中2.8亿元在当年收到并完成交割，另外2亿元不早于2025年4月1日支付。英雄互娱未披露交易对手方。
这意味着目前持股英雄互娱5.17%的华谊兄弟（300027.SZ）实际上早已痛失“黑神话概念股”身份。
不过这似乎并不影响二级市场的热情。
8月19日，华谊兄弟封死涨停板，收涨19.9%于2.47元/股。
02
前景几何
作为中国第一款真正意义上的3A大作,《黑神话》备受瞩目的原因在于，其被视为国内游戏行业的3A“独苗”。
一般来说，"3A游戏"泛指高成本和高质量游戏。
由于中国游戏产业的发展起步相对较晚，早期游戏市场主要以网页游戏和移动游戏为主，这些游戏的开发成本和技术要求通常低于3A游戏。
前索尼互动娱乐CEO Shawn Layden曾公开表示，2020年3A游戏的制作成本高达8000万至1.5亿美元，制作时长约为5年。
《黑神话》不仅承载了国内游戏玩家对国产3A大作的期待，或也影响着国内游戏产业投资的风向。
始于2017年的《黑神话》的，在2020年8月对发布了一段实机演示视频。由此测算，其研发周期长达4-7年。
冯骥曾公开表示，《黑神话》的玩家每小时体验的开发成本约为1500万元至2000万元。
团队预估整体游戏时长将达到15个小时以上，而实际研发时长是这个时间的1.5倍以上。
由此测算，《黑神话》的研发投入约在3.38亿元至4.5亿元之间。
渠道方面，目前《黑神话》首发上线的平台包括PC端的Steam、Wgame、Epic Games，以及主机端的PlayStation。
上述四个平台的渠道抽成比例分别为20%、30%、12%和30%。
截至7月19日,《黑神话》预售销量达到120万份,预售销售额近4亿。
若排除渠道费用和宣发费用，其基本实现对研发费用的覆盖，不过距离回本尚有相当的距离。
据信风（ID：TradeWind01）从另一华东券商传媒分析师处了解的测算，《黑神话》销售400万套可达到盈亏平衡。
该人士认为，如果《黑神话》首周（包括预售）总销量能达到400万套，其有机会挑战全球销量最高的3A大作，比如在Steam平台总销量1990万套的《赛博朋克2077》、1810万套的《荒野大镖客2》等。
从国内外媒体给出的评测分数来看，各家对《黑神话》的评价褒贬不一。
其中IGN中国打出了满分10分，全球知名评分网站Metacritic上54家测评机构打出82分（满分100分）。
作为对比，Metacritic给《赛博朋克2077》和《艾尔登法环》打出的均分分别为91分和97分。
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