海底捞张勇的离岸信托模式|海底捞_新浪财经

一、基本情况

在2019年，福布斯亚洲发布了《新加坡50大富豪榜》，海底捞老板张勇以138亿美元（折合约1000亿RMB）身家登上榜首。

（图片源于百度百科）

早在上市之前，张勇夫妇通过“移民+离岸信托”的方式，将约1,000亿市值的海底捞股票全纳入了英美普通法系（离岸信托）的保护之下，并最终流回不（对海外收入）征税的新加坡。这也就是说，通过移民新加坡，设立2个离岸家族信托，和2个BVI公司的操作，将夫妇俩持有的千亿股票全数装入离岸信托。并且通过放弃所有权，只享有收益权（为信托受益人），以此来隔离家族资产的债务风险。

二、什么是离岸信托？

离岸信托是指在离岸属地成立的信托。离岸信托的设立、信托财产的管理和处分等环节均发生在离岸地。离岸信托中的“离岸”是相对于委托人的居住地来说的，即离岸信托的设立地和委托人的居住地属于不同的法域，适用不同的法律。对中国居民来说，常见的离岸地有英属维尔京群岛(BVI)、开曼群岛、泽西岛、百慕大群岛，以及新加坡、新西兰等。特定的离岸中心对信托有着更为宽松的法律规定或政策优惠，受益人利益能在此得到特殊保护，信托架构的设计也更为灵活，离岸信托因此具备“离岸”和“家族信托”的双重优势，在税务筹划、公司股权治理、财富传承等方面都能发挥更大的作用。对于国内家族信托来讲，在资产端，境外资产较难装入境内信托，投资端也主要在境内进行资产配置，无法解决境外资产的配置与隔离问题，因而，对于高净值人士来说，想要实现境外资产传承，离岸信托是一种重要的工具。

当然，如上所述，离岸信托的意义不仅局限于跨境财富配置、传承，还体现在婚姻财富保护、公司股权治理、税务筹划、司法隔离等多方面。目前，离岸信托一般采用在海外实际控制架构顶层嵌入家族信托进行持股的多层架构，即先在离岸地设立特殊目的离岸公司控制境内外资产，再通过家族信托控制离岸公司。具体而言，我国民营企业通常采取红筹上市嵌入离岸家族信托的基本模式，即在境外设立离岸公司，将境内公司的资产注入或转移至境外公司，以实现境外上市的基础之上，再嵌入离岸家族信托。基本步骤体现为：委托人在离岸区域设立特殊目的公司SPV→设立离岸信托→离岸公司上市→在境内设立外商独资企业→通过股权或协议控制的方式控制境内运营实体，从而实现委托人对境内运营实体的实际控制。

三、以离岸信托视角解析张勇夫妇操作

张勇夫妇将全部资产分别装入两个BVI离岸信托当中。其中，张勇的家族信托Apple Trust通过BVI公司ZY NP Ltd.持有海底捞（开曼）47.84%的股份；Apple Trust以张勇作为信托的委托人和保护人，以张勇和舒萍作为受益人。舒萍的家族信托Rose Trust通过BVI公司SP NP Ltd.持有海底捞（开曼）14.85%的股份；Rose Trust是以舒萍作为信托的委托人和保护人，以舒萍和张勇作为受益人。海底捞国际控股有限公司为位于开曼的上市主体，控股海底捞新加坡公司，该新加坡公司在大陆拥有两家外商独资企业——四川新派和上海新派，再由四川新派和上海新派对国内门店进行收购，从而实现张勇夫妇对境内实际运营主体的控制。

一方面，张勇夫妇对资产仅享有收益权，隔离了家族资产的债务风险；另一方面，夫妇二人单独设立信托，隔离了夫妻关系变动对股权产生影响的风险。当然，更为重要的是，这样的“移民+离岸信托”架构为海底捞节约了大额的税务成本。具体而言，张勇一家此前已经加入新加坡籍，并且由新加坡公司收购境内门店，新加坡征税采取属地原则，对海外收入免税，由于海底捞的收入主要来源于中国，因此无须交税。新加坡采取单一税制，仅征收0-17%之间的企业所得税，而我国需要缴纳企业增值税、企业所得税和分红税等。此外，开曼群岛和BVI都是绝佳的避税天堂，这也为张勇夫妇节约了大量经营成本。