中证智能财讯 神火股份（000933）8月20日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入182.21亿元，同比下降4.65%；归母净利润22.84亿元，同比下降16.62%；扣非净利润21.57亿元，同比下降21.35%；经营活动产生的现金流量净额为40.69亿元，同比下降11.71%；报告期内，神火股份基本每股收益为1.019元，加权平均净资产收益率为11.19%。
以8月19日收盘价计算，神火股份目前市盈率（TTM）约为7.04倍，市净率（LF）约为1.88倍，市销率（TTM）约为1.04倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入99.98亿元，同比增长4.20%，环比增长21.57%；归母净利润11.94亿元，同比增长0.04%，环比增长9.45%；扣非净利润11.43亿元，同比下降4.82%，环比增长12.88%。
资料显示，公司主营业务为铝产品、煤炭的生产、加工和销售及发供电。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，电解铝收入116.98亿元，同比下降3.69%，占营业收入的64.20%；煤炭收入35.11亿元，同比下降20.69%，占营业收入的19.27%；铝箔收入11.02亿元，同比增长1.65%，占营业收入的6.05%。
2024年上半年，公司毛利率为24.51%，同比下降2.56个百分点；净利率为14.08%，较上年同期下降1.78个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为25.51%，同比上升0.03个百分点，环比上升2.21个百分点；净利率为13.97%，较上年同期上升0.06个百分点，较上一季度下降0.25个百分点。
分产品看，电解铝、煤炭2024年上半年毛利率分别为26.00%、29.57%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为11.19%，较上年同期下降5.19个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为5.76%，较上年同期下降0.56个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为40.69亿元，同比下降11.71%；筹资活动现金流净额-19.10亿元，同比增加7.20亿元；投资活动现金流净额-6.94亿元，上年同期为8417.56万元，主要系报告期内，公司建设商丘二期电池箔项目、云南40万吨炭素项目、11万吨电池箔项目支付的现金增加所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为8.77亿元，相比上年同期下降77.27%。
2024年上半年，公司营业收入现金比为111.60%，净现比为178.16%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.31次，上年同期为0.31次（2023年上半年行业平均值为0.40次，公司位居同行业22/30）；固定资产周转率为0.84次，上年同期为0.92次（2023年上半年行业平均值为1.56次，公司位居同行业23/30）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为20.41次、4.49次。
2024年上半年，公司期间费用为11.12亿元，较上年同期增加4299.13万元；期间费用率为6.10%，较上年同期上升0.51个百分点。其中，销售费用同比下降19.62%，管理费用同比增长30.27%，研发费用同比下降2.25%，财务费用同比下降0.86%。
资料显示，管理费用的变动主要因为计入管理费用的职工薪酬、企业年金、折旧摊销等费用增加。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末减少4.67%，占公司总资产比重下降2.22个百分点；其他非流动资产较上年末减少12.76%，占公司总资产比重下降0.85个百分点；长期股权投资较上年末增加14.19%，占公司总资产比重上升0.81个百分点；在建工程较上年末增加28.84%，占公司总资产比重上升0.80个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加36.13%，占公司总资产比重上升2.95个百分点；应付票据较上年末减少25.42%，占公司总资产比重下降1.24个百分点；短期借款较上年末减少3.33%，占公司总资产比重下降1.13个百分点；应交税费较上年末减少28.73%，占公司总资产比重下降0.30个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为30.77亿元，占净资产的15.09%，较上年末增加2427.4万元。其中，存货跌价准备为1656.86万元，计提比例为0.54%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为57.70%，相比上年末下降0.25个百分点；有息资产负债率为38.16%，相比上年末上升1.59个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为0.81，速动比率为0.69。
半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为华夏人寿保险股份有限公司、中证500交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、全国社保基金一零八组合。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、易方达高质量严选三年持有期混合型证券投资基金、全国社保基金一一八组合持股有所上升，魏巍持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5.3万户，较一季度末增长了4333户，增幅8.91%；户均持股市值由一季度末的92.03万元下降至85.90万元，降幅为6.66%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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