中证智能财讯 华阳集团（002906）8月20日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入41.93亿元，同比增长46.23%；归母净利润2.87亿元，同比增长57.89%；扣非净利润2.77亿元，同比增长64.43%；经营活动产生的现金流量净额为2.6亿元，同比下降5.27%；报告期内，华阳集团基本每股收益为0.55元，加权平均净资产收益率为4.69%。
公告称，公司营业收入变化主要由于汽车电子及精密压铸业务增长；归母净利润变化主要由于营业收入较上年同期大幅增长，规模效应及公司管理改善。
以8月19日收盘价计算，华阳集团目前市盈率（TTM）约为22.3倍，市净率（LF）约为2.09倍，市销率（TTM）约为1.5倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入22.03亿元，同比增长41.89%，环比增长10.64%；归母净利润1.45亿元，同比增长38.83%，环比增长1.66%；扣非净利润1.4亿元，同比增长45.59%，环比增长1.39%。
资料显示，公司主要业务为汽车电子和精密压铸，其他业务包括LED照明、精密电子部件等。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，汽车电子收入30.71亿元，同比增长65.41%，占营业收入的73.23%；精密压铸收入9.14亿元，同比增长23.55%，占营业收入的21.80%；LED照明收入0.86亿元，同比增长67.28%，占营业收入的2.05%。
2024年上半年，公司毛利率为21.76%，同比下降0.47个百分点；净利率为6.90%，较上年同期上升0.48个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为21.94%，同比下降0.20个百分点，环比上升0.38个百分点；净利率为6.63%，较上年同期下降0.17个百分点，较上一季度下降0.57个百分点。
分产品看，汽车电子、精密压铸2024年上半年毛利率分别为20.71%、25.73%。
盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为4.69%，同比上升0.43个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为4.85%，较上年同期上升0.97个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为2.60亿元，同比下降5.27%；筹资活动现金流净额-1.96亿元，同比减少3700.95万元；投资活动现金流净额-3.33亿元，上年同期为-1.83亿元，主要系购建固定资产、无形资产支付的现金较去年同期增加所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-7698.47万元，上年同期为10403.19万元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为91.74%，净现比为90.48%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.43次，上年同期为0.40次（2023年上半年行业平均值为0.31次，公司位居同行业8/31）；固定资产周转率为2.28次，上年同期为1.91次（2023年上半年行业平均值为1.94次，公司位居同行业16/31）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.35次、2.38次。
2024年上半年，公司期间费用为5.87亿元，较上年同期增加1.29亿元；但期间费用率为14.00%，较上年同期下降1.97个百分点。其中，销售费用同比增长41.83%，管理费用同比增长8.57%，研发费用同比增长23.03%，财务费用由去年同期的-164.73万元变为1428.97万元。
资料显示，销售费用的变动主要因为营业收入增加；财务费用的变动主要因为利息支出及汇兑损益变动影响。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少22.77%，占公司总资产比重下降3.49个百分点；应收款项融资较上年末增加42.61%，占公司总资产比重上升1.93个百分点；存货较上年末增加15.10%，占公司总资产比重上升1.12个百分点；固定资产较上年末增加11.44%，占公司总资产比重上升0.88个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末增加20.44%，占公司总资产比重上升1.77个百分点；应付账款较上年末增加18.41%，占公司总资产比重上升1.61个百分点；应付职工薪酬较上年末减少9.10%，占公司总资产比重下降0.35个百分点；预计负债较上年末增加9.11%，占公司总资产比重上升0.04个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为14.73亿元，占净资产的24.19%，较上年末增加1.93亿元。其中，存货跌价准备为7105.91万元，计提比例为4.6%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为39.13%，相比上年末上升2.67个百分点；有息资产负债率为0.77%，相比上年末下降0.12个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为1.90，速动比率为1.50。
半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为全国社保基金五零二组合，取代了一季度末的中信证券股份有限公司。在具体持股比例上，江苏华越投资有限公司、中山中科股权投资有限公司、易方达供给改革灵活配置混合型证券投资基金、珠海横琴中科白云股权投资基金合伙企业(有限合伙)、易方达稳健收益债券型证券投资基金、中电科投资控股有限公司、香港中央结算有限公司、易方达新丝路灵活配置混合型证券投资基金、广发成长精选混合型证券投资基金持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.57万户，较一季度末下降了2902户，降幅7.52%；户均持股市值由一季度末的34.78万元上升至39.36万元，增幅为13.17%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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