【华龙建材】周报：传统淡季需求疲软价格下行，关注供给侧变动情况|水泥价格_新浪财经

建材行业：目前建材行业处于传统淡季，需求有所下滑，建材板块估值处于历史底部，有望随着地产政策利好影响释放底部回升，维持建材行业“推荐”评级。
水泥行业：八月中旬，由于市场资金短缺，以及局部地区高温和雨水天气影响，国内水泥市场需求恢复较弱，全国重点地区水泥企业平均出货率为49.3%。价格方面，内陆低价地区通过行业自律和错峰生产，陆续开始推涨价格；长江中下游地区因湖北个别大企业不参与错峰，且存在低价抢量行为，导致价格小幅下行。多地继续推动错峰生产，关注后续错峰执行及价格变动情况。个股关注水泥龙头上峰水泥（000672.SZ）、海螺水泥（600585.SH）、天山股份（000877.SZ）。
玻璃行业：本周（2024.8.9-2024.8.15）国内浮法玻璃现货市场成交重心继续下滑，周内多地区下游采购积极性有所改善，部分企业价格上调，但企业间出货不一，其中华东、华中、华南地区部分下游备货尚可下，区域库存下降，其他区域整体表现一般，部分规格价格虽有上调但出货不畅下，库存增加，整体市场成交灵活。后市来看，下周预计平湖旗滨设计产能 860 吨/日产线出玻璃，暂无产线明确放水的情况下，周度产量上或有增加，需求上暂无明显利好支撑，而下游经过本轮补货后，采购积极性有所放缓，下周或会进入库存消化阶段，企业降库为主下，市场价格或继续存下滑风险。个股方面关注行业龙头旗滨集团（601636.SH），金晶科技（600586.SH）。
消费建材：2021年以来，主要消费建材上市公司开始计提信用减值准备，从2023年应收账款情况来看，短期风险有所降低。近年来主要消费建材上市公司积极进行渠道变革并开始拓展新业务，同时大部分公司也开始探索出海业务，开辟业务增长新路径。此外，城市更新示范工作开展，有望带动相关消费建材需求释放，建议关注需求释放及盈利改善标的:伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、三棵树（603737.SH）、亚士创能（603378.SH）、东方雨虹（002271.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）。
风险提示：宏观环境出现不利变化；所引用数据来源发布错误数据；基建项目建设进度不及预期；市场需求不及预期；重点关注公司业绩不达预期；房地产宽松政策不及预期。

1、一周市场表现

2024年8月12日-8月16日，申万建材指数下跌3.79%，全部子行业中，水泥制造（-2.73%），玻璃制造（-3.47%），耐火材料（-4.15%），管材（-2.34%），玻纤（-2.82%），同期上证综指（0.60%）。

2 周内建材价格波动

2.1 水泥

本周（2024.8.10-2024.8.16）全国水泥市场价格环比上涨0.13%。价格上涨区域主要是河南、湖南和陕西，幅度30-50元/吨；价格回落区域为吉林、江苏、上海、浙江、山东和重庆等地，幅度10-40元/吨。八月中旬，由于市场资金短缺，以及局部地区高温和雨水天气影响，国内水泥市场需求恢复较弱，全国重点地区水泥企业平均出货率为49.3%。价格方面，内陆低价地区通过行业自律和错峰生产，陆续开始推涨价格；长江中下游地区因湖北个别大企业不参与错峰，且存在低价抢量行为，导致价格小幅下行。

华北地区水泥价格继续推涨。北京、天津、唐山和承德等地水泥企业公布价格上调30元/吨，受环保投入增加以及煤炭等原燃材料价格居高不下影响，水泥生产成本不断增加，加之前期价格推涨实际落实幅度有限，为提升运营质量，各企业依靠行业自律，再次尝试上调价格。短期因有阶段性降雨天气影响，市场需求表现一般，企业出货在3-6成不等，价格落实情况待跟踪。

内蒙古呼和浩特、乌海等地区水泥价格平稳，受市场资金紧张和阴雨天气影响，下游需求表现欠佳，企业出货在2-4成水平，目前各企业熟料生产线刚刚恢复生产，库存多在中低位。兴安盟、乌兰浩特地区水泥价格暂稳，由于新开工程项目较少，水泥需求持续清淡，企业出货仅在3成左右，周边地区价格有所下调，本地企业仍在积极稳价中。据了解，9-10月份，企业将继续执行每月15天错峰生产。

东北地区水泥价格出现回落。黑龙江哈尔滨地区水泥价格弱稳运行，个别企业报价较前期下滑30元/吨，受重点工程项目支撑，市场需求变化不大，企业出货在3-4成，库存低位运行，部分企业报价回落主要是外来低价水泥影响。吉林长春、吉林市水泥价格下调30-40元/吨，雨水天气居多，市场需求不稳定，以及前期涨价四平地区落实情况不佳，不断低价冲击本地市场，为维护市场份额，各大企业价格均有所下调。辽宁辽中地区水泥价格暂稳，虽然个别民营企业有低价抢量行为，但主导大企业仍坚持以量换价，力挺价格稳定，阶段性雨水天气干扰，企业间出货有所差异，在2-5成不等。据了解，泛东北地区企业为防止价格走低，后期有继续推涨价格意愿，欲以涨止跌。

华东地区水泥价格继续下调。江苏南京、苏锡常和南通地区水泥价格下调10元/吨，截至本周，前期上涨50元/吨已全部回调至涨前水平，高温天气对市场需求仍有一定干扰，以及新开工程项目较少，整体市场需求表现清淡，企业日出货维持在5-6成，库存偏高运行，同时受湖北地区低价熟料、水泥不断冲击，本地企业不得不下调价格。扬州和泰州地区水泥价格下调10-15元/吨，现P.O42.5散出厂价230元/吨左右，市场需求量不足，业出货在4-5成。

浙江杭嘉湖及绍兴地区水泥价格下调15元/吨，气温仍然较高，下游需求环比无明显提升，企业日出货在5-6成，为维护市场份额，水泥价格继续回落，目前企业正在执行错峰生产，库存无压力。甬温台地区水泥价格下调10-15元/吨，区域内P.O42.5散出厂价290-310元/吨，受高温天气影响，水泥需求表现清淡，企业发货在6成左右，库存偏高运行，价格小幅回落。8月16日起，浙中南地区水泥企业继续公布价格上调30元/吨，企业正在执行错峰生产，市场供应减少，前期价格上调全部回落后，企业经营又回到盈亏平衡点，为了提升利润，主导企业再次引领价格上涨，近期市场需求暂无起色，企业日出货在6成左右，价格落实情况待跟踪。

上海地区水泥价格小幅下调10元/吨，市场需求环比提升不明显，企业日出货在6成左右，主要是受周边地区价格下调影响，为稳定客户，本地价格陆续跟降，目前价格已基本降回至7月份涨前水平。

安徽合肥及巢湖地区水泥价格暂稳，水泥需求环比变化不大，企业发货维持在6成左右，由于周边地区水泥价格陆续回落，预计后期本地价格也将趋弱运行。沿江铜陵、芜湖地区水泥价格稳定，高温天气略有缓解，但市场需求提升不明显，企业日出货在6-7成，库存高位运行；安庆地区工程项目较少，水利项目仍未恢复正常施工，整体需求表现偏弱，企业出货仅在4-5成。皖北地区水泥价格稳定，市场资金紧张，房水泥需求仍表现欠佳，企业日出货在4-5成。据了解，由于湖北地区低价水泥和熟料冲击，沿江船运熟料价格下调20元/吨，现熟料装船价格在230-240元/吨。

江西南昌和九江地区水泥价格稳定，受中元节将至影响，在建项目施工进度略有放缓，水泥需求表现清淡，企业发货5-6成，库存偏高运行。赣州地区水泥价格趋弱运行，市场需求仍表现低迷，企业日出货仅在3-4成，8月初涨价有个别企业落实不到位，其他企业报价暂稳，不排除后期有回调可能。赣西和赣东北地区水泥价格平稳，市场需求相对稳定，受重点工程项目支撑，企业出货在5-7成水平，库存在70%左右。据了解，为维护价格稳定，企业计划在8月份增加错峰生产3天，共15天，减产50%。

福建地区水泥企业于8月初公布价格上调30元/吨，据市场反馈，部分企业涨价仍未执行到位，下游需求表现持续欠佳，企业日出货多在3-5成。从跟踪情况看，企业虽在执行错峰生产，但对市场供需关系改善效果不明显，库存持续高位运行，部分企业为求发货，价格暂未跟涨，其他企业正在积极沟通中，预计价格完全执行到位难度较大。

山东济南、泰安、淄博、济宁等地区水泥市场价格下调20-30元/吨，市场资金紧张，下游需求暂无起色，地销需求量同比萎缩明显，企业日出货仅在4-5成，个别出货较好企业能达6成左右，外加前期个别企业错峰生产执行情况不佳，库存高企，不断降价促销，其他企业陆续跟降。沿海烟台、青岛地区水泥价格趋弱运行，新开工程项目较少，民用市场需求偏弱，水泥需求环比无改善，企业出货量不足正常水平一半，部分企业有低价抢量行为，价格有继续回落可能。

中南地区水泥价格止跌回升。广东珠三角及粤北地区水泥价格弱稳运行，雨水天气增多，下游施工受限，水泥需求表现清淡，且受广西低价水泥冲击，企业发货仅在5成左右，库存高位承压。粤东梅州、潮汕地区水泥企业公布价格上调10元/吨，受福建地区涨价带动，以及前期价格有所回落，为提升盈利，企业小幅尝试推涨价格，目前市场需求表现清淡，企业日出货在4-5成，而福建地区涨价也暂未完全落实到位，后期价格稳定性待跟踪。粤西湛江和茂名地区水泥价格稳定，在建项目陆续收尾，新项目寥寥无几，水泥需求环比变化不大，企业稳价意愿强烈。

广西南宁、崇左、防城港等地区水泥价格趋弱运行，市场资金紧张，新建工程项目较少，地销市场需求表现欠佳，企业日出货仅在3-4成，虽然受益于错峰生产，库存多在50%-60%，但仍有部分企业为求发货，给予客户优惠政策，幅度15-20元/吨，其他企业暂处于观望状态。桂林地区水泥价格稳定，受重点工程项目支撑，市场需求相对稳定，企业发货维持在5-6成，企业陆续执行错峰生产，库存在60%-70%。

湖南地区水泥企业公布价格大幅上涨50元/吨。价格上涨原因：一是8月份企业计划执行错峰生产16天（华新停产10天），市场供应减少；二是前期价格不断回落，已降至较低水平，为防止价格继续走低，企业大幅推动价格上调。从市场情况看，资金情况依旧较为紧张，新开工程项目较少，以及阴雨天气增多，需求表现偏弱，企业日出货在4-5成，库存偏高运行，价格稳定性待跟踪。

湖北武汉以及鄂东地区个别企业水泥价格小幅回落5元/吨，高温天气持续，下游工程项目施工进度缓慢，水泥需求表现清淡，企业发货在4-6成不等，库存高位运行，为提振销量，个别企业继续下调价格。宜昌、荆州等地区水泥价格下调20-30元/吨，受高温天气影响，下游需求表现欠佳，企业出货仅在5成左右，虽然部分熟料生产线正在停产，但库存仍在高位，同时外来低价水泥不断进入冲击，为维护市场份额，价格出现回落。据了解，为改善经营状况，鄂西地区的两大主导企业计划于近日推涨价格。

河南省各地级市水泥企业公布价格上调30元/吨。价格上调原因：一是天气好转，市场需求环比提升5%-10%，企业出货提升至5-6成水平，且错峰生产刚刚结束，库存多在中等库位；二是前期价格不断回落，已降至较低水平，为改善经营状况，企业通过行业自律推动价格上调。据了解，省内企业计划9月份继续执行20天错峰生产。

西南地区水泥价格趋弱运行。四川成都地区水泥价格稳定，天气情况较好，市场需求相对稳定，企业发货在5成，库存高位运行，部分企业即将面临胀库停窑，由于前期价格持续回落，企业有复价计划，但考虑到涨价后外来水泥冲击，因此涨价暂时搁浅，预计外围价格上调后，本地才会跟进上调。德绵地区水泥价格稳定，受高温天气影响，市场需求环比暂无进一步提升，企业日出货多维持在4-5成，库存偏高运行。达州地区水泥价格稳定，受重点工程项目支撑，市场需求相对较好，企业出货能达7-9成，库存中等水平。

重庆主城地区水泥价格继续走低20元/吨，高温天气持续，下游工程项目施工受限，水泥需求表现清淡，企业发货维持在5成左右，库存中等或偏上运行，由于价格不断下调，已降至底部，为减少亏损，主导企业正在积极商讨复价事宜。渝西北、渝西南地区水泥价格下调20-30元/吨，气温较高，水泥需求表现不佳，企业日出货仅在4-5成，加之周边地区价格回落影响，为维护市场份额，本地企业陆续跟进下调。

云南昆明地区水泥价格趋弱运行，雨水天气断断续续，水泥需求表现不佳，企业日出货在3-4成，同时受玉溪地区低价水泥影响，部分企业为增加出货量，率先回调价格30元/吨，现P.O42.5最低出厂价降至270-280元/吨，主导企业有跟降预期。西双版纳，普洱地区水泥价格弱势运行，前期涨价，部分企业落实情况不佳，主导企业正在积极沟通，若低价企业仍无法完成复价，则价格将回落。大理、丽江地区水泥价格稳定，虽然雨水天气减少，但水泥需求仍无明显提升，企业出货在4成左右，库存高位。

贵州贵阳、安顺地区部分水泥企业价格回落20-30元/吨，前期价格推涨过程中，因有个别企业未执行到位，外加市场需求持续清淡，企业出货2-3成水平，为维护自身份额，缩小价差，价高企业陆续下调价格。黔南、黔东南地区水泥价格下调30元/吨，虽然雨水天气减少，但在建工程项目较少，水泥需求恢复有限，企业日出货在3-4成，库存升至较高水平，为增加销量，陆续下调价格。

西藏拉萨以及日喀则地区水泥价格平稳，降雨天气频繁，水泥需求环比下滑10%左右，外加市场资金紧张，部分工程项目施工进度缓慢，企业日发货在5成左右，库存高位运行。

西北地区水泥价格大幅推涨。甘肃兰州、白银地区水泥价格以稳为主，阶段性降雨以及农忙对市场需求影响不大，企业发货维持在6成左右，库存高位或满库，部分企业针对外围接壤区域小幅下调价格，中心市场报价平稳。天水地区受降雨天气以及资金短缺影响，几乎没有新开工项目，在建项目进展缓慢，企业出货仅在4-5成，多处于库满状态。陇南地区部分水泥企业下调价格20元/吨，下游需求持续疲软，为增加销量，部分企业降价促销，主导企业报价暂稳。

陕西关中地区水泥企业公布价格上调50-60元/吨。自7月份以来，因企业间过度竞争，导致价格持续下滑，累计跌幅超过100元/吨，企业亏损严重，近期通过商议，各企业积极修复价格上调；目前下游需求恢复尚可，企业综合出货达到6成左右，价格上调基本落实。宝鸡地区水泥价格平稳，虽然天气好转，但由于市场资金紧张，下游需求环比暂无起色，企业发货仍在3-4成水平，库满后部分生产线停窑检修。

宁夏地区水泥企业8月初大幅推涨价格70-90元/吨。从跟踪情况看，价格上调尚未全部落实，仍在推进中，前期价格超跌，企业经营压力较大，为提升运营质量，各企业达成一致，通过行业自律积极复价。目前市场需求较差，主因新开项目较少，以及资金短缺，下游需求表现持续疲软，此次推涨幅度较大，价格具体落实情况待跟踪。据了解，宁夏地区企业8-9月份分别执行错峰生产15天，减产50%。

2.2 玻璃

（来源：隆众资讯）

截至2024年8月15日全国浮法玻璃均价1427元/吨，较8日价格下降4元/吨；本周（2024.8.9-2024.8.15）全国周均价1430元/吨，较上周下降2.04元/吨。本周国内浮法玻璃现货市场成交重心继续下滑，周内多地区下游采购积极性有所改善，部分企业价格上调，但企业间出货不一，其中华东、华中、华南地区部分下游备货尚可下，区域库存下降，其他区域整体表现一般，部分规格价格虽有上调但出货不畅下，库存增加，整体市场成交灵活。

本周（2024.8.9-2024.8.15）以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-209.69元/吨，环比增加 5.00 元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润 37.54 元/吨，环比增加 9.80 元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润 152.46 元/吨，环比增加 7.15 元/吨。

供给情况：截至2024年8月15日，国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计301条，其中在产246条，冷修停产55条。

日产量分析：截至2024年8月15日，全国浮法玻璃日产量为 16.81万吨，比 8 日-0.62%。本周（2024.8.9-2024.8.15）全国浮法玻璃产量 117.96 万吨，环比-0.67%，同比+0.71%。

需求情况：本周下游需求较上期稍微回温，主流地区原片市场价格稳中有降，观望情绪较浓，low-e 玻璃企业持续内卷价格继续下跌，厂家出货下降，虽价格下降，但带动的成交有限。

库存：截至2024年8月15日，全国浮法玻璃样本企业总库存 6743 万重箱，环比+7.4 万重箱，环比+0.11%，同比+64.19%。折库存天数 29.2 天，较上期+0.5 天；本期日度平均产销率转弱，行业转为累库状态。华北市场整体不温不火，下游采购谨慎，多数厂家出货一般，库存增长。华东市场本周供应端下降，叠加小部分企业提涨促销，部分企业库存下降。华中市场企业间出货不一，部分企业价格优势尚可，库存下降，部分延续累库状态。华南区域近期受周边产线停产及改色刺激下，下游逢低采购，多数企业产销较高下，整体库存仍呈下降趋势。西北区域出货情况不一，陕西部分库存轻微下滑，其它小幅增加；西南区域云贵部分出货尚可，四川累库及去库现象并存。

后市来看，下周预计平湖旗滨设计产能 860 吨/日产线出玻璃，暂无产线明确放水的情况下，周度产量上或有增加，需求上暂无明显利好支撑，而下游经过本轮补货后，采购积极性有所放缓，下周或会进入库存消化阶段，企业降库为主下，市场价格或继续存下滑风险。

2.3 能源和原材料

截至2024年8月14日，环渤海动力煤(Q5500K)价格714元/吨，环比上周价格持平，同比下跌2元/吨。

截至2024年8月16日，PVC周均价5382元/吨，环比上周价格下跌143元/吨，同比下跌780元/吨。

截至2024年8月16日，沥青现货收盘价4470元/吨，环比上周价格持平，同比下跌350元/吨。

主要消费建材原材料价格呈下跌趋势，消费建材产品成本有望降低，盈利能力有望改善。2021年以来，主要消费建材上市公司开始计提信用减值准备，从2023年应收账款情况来看，短期风险有所降低。近年来主要消费建材上市公司积极进行渠道变革并开始拓展新业务，同时大部分公司也开始探索出海业务，开辟业务增长新路径。此外，城市更新示范工作开展，有望带动相关消费建材需求释放。