中证智能财讯 盛航股份（001205）8月20日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入7.08亿元，同比增长22.36%；归母净利润9709.89万元，同比增长10.48%；扣非净利润8804.26万元，同比增长1.77%；经营活动产生的现金流量净额为2.44亿元，同比增长9.83%；报告期内，盛航股份基本每股收益为0.5726元，加权平均净资产收益率为5.54%。
公告称，公司营业收入变化主要由于本期公司运输业务规模扩大。
以8月19日收盘价计算，盛航股份目前市盈率（TTM）约为13.36倍，市净率（LF）约为1.45倍，市销率（TTM）约为1.84倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.31亿元，同比增长15.31%，环比下降12.51%；归母净利润4979.6万元，同比增长17.29%，环比增长5.27%；扣非净利润4171.06万元，同比增长1.82%，环比下降9.97%。
资料显示，公司作为国内液体化学品航运龙头企业之一，主要从事国内沿海、长江中下游液体化学品、成品油水上运输业务。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，化学品运输收入6.66亿元，同比增长25.66%，占营业收入的93.96%；油品运输收入0.40亿元，同比下降19.10%，占营业收入的5.58%。
2024年上半年，公司毛利率为30.79%，同比下降0.08个百分点；净利率为16.44%，较上年同期上升0.74个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为27.42%，同比下降1.89个百分点，环比下降6.33个百分点；净利率为16.50%，较上年同期上升1.21个百分点，较上一季度上升0.11个百分点。
分产品看，化学品运输、油品运输2024年上半年毛利率分别为31.50%、21.19%。
盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为5.54%，同比下降0.21个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为4.03%，较上年同期下降0.73个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为2.44亿元，同比增长9.83%，主要系本期营业收入增加所致；筹资活动现金流净额-6273.45万元，同比减少3.68亿元，主要系本期公司偿还借款所致；投资活动现金流净额-3.04亿元，上年同期为-4.76亿元，主要系本期公司购建固定资产支付的现金减少所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为5.06亿元，上年同期为-2.80亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为148.69%，净现比为251.48%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.15次，上年同期为0.19次（2023年上半年行业平均值为0.21次，公司位居同行业11/19）；固定资产周转率为0.24次，上年同期为0.30次（2023年上半年行业平均值为0.52次，公司位居同行业15/19）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为6.11次、8.25次。
2024年上半年，公司期间费用为1.04亿元，较上年同期增加1814.92万元；但期间费用率为14.73%，较上年同期下降0.16个百分点。其中，销售费用同比增长23.87%，管理费用同比下降0.05%，研发费用同比增长51.89%，财务费用同比增长35.71%。
资料显示，销售费用的变动主要因为本期销售人员薪酬增加；财务费用的变动主要因为本期可转债利息计提增加。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末增加37.65%，占公司总资产比重上升10.69个百分点；交易性金融资产较上年末减少72.43%，占公司总资产比重下降6.44个百分点；货币资金较上年末减少17.13%，占公司总资产比重下降2.77个百分点；其他非流动资产较上年末减少32.63%，占公司总资产比重下降1.66个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加2524.64%，占公司总资产比重上升6.99个百分点；长期借款较上年末增加29.18%，占公司总资产比重上升1.18个百分点；递延所得税负债较上年末增加107.82%，占公司总资产比重上升0.65个百分点；预计负债较上年末增加16627.52%，占公司总资产比重上升0.60个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为7012.72万元，占净资产的3.97%，较上年末增加2132.01万元。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为60.81%，相比上年末上升1.92个百分点；有息资产负债率为39.91%，相比上年末下降3.52个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为0.58，速动比率为0.52。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为李桃元、陈宗敬、顾德林，取代了一季度末的江苏省现代服务业发展创业投资基金(有限合伙)、江苏人才创新创业投资三期基金(有限合伙)、李风英。在具体持股比例上，宁波梅山保税港区天鼎康华股权投资合伙企业(有限合伙)、恒历臻盈三号私募证券投资基金、华夏行业景气混合型证券投资基金、苏州钟鼎五号股权投资基金合伙企业(有限合伙)、全国社保基金四零一组合、信三百观海1期私募证券投资基金、华夏远见成长一年持有期混合型证券投资基金持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.07万户，较一季度末下降了1151户，降幅9.74%；户均持股市值由一季度末的24.32万元上升至25.92万元，增幅为6.58%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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