【华龙汽车】周报:第二轮以旧换新补贴细则发布,政策加码支撑销量向上

【华龙汽车】周报:第二轮以旧换新补贴细则发布,政策加码支撑销量向上
2024年08月19日 19:40 市场投研资讯
  • 本周观点:第二轮以旧换新补贴细则发布,政策加码支撑销量向上。商务部等7部门发布《关于进一步做好汽车以旧换新有关工作的通知》,对于符合条件的报废后增购新能源车/燃油车的个人消费者,补贴额度由10000/7000元提升至20000/15000元,有望刺激更多符合报废条件的车主参与以旧换新,支撑下半年乘用车销量提升。除补贴额度提升外,新能源车和燃油车补贴差额由3000元进一步扩大至5000元,有望支持新能源渗透率进一步提升。此外,《通知》将央地共担比例由6:4提升至9:1,中央资金支持力度大幅提升,政策落实速度有望提升

  • 重点行业动态:电动化方面,中共中央、国务院发布《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》;智能化方面,吉利拟编制智能网联汽车“车路云一体化”应用发展规划;出海方面,比亚迪将进入巴基斯坦市场并在当地建厂。新上市车型方面,星纪元ET增程、极氪001/007等车型上市

  • 本周行情:申万汽车跑输沪深300指数0.7pct。2024年8月12日至8月16日,沪深300指数涨幅+0.42%,申万汽车板块跌幅-0.30%,其中乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务涨跌幅+0.57%/+2.93%/-0.74%/-0.93%。截至2024年8月16日,申万汽车板块PE(TTM)21.1倍,较上周环比下跌

  • 数据跟踪:月度数据,2024年7月,乘用车零售销量完成172.0万辆,同比-2.7%,环比-2.5%;新能源乘用车零售销量完成87.8万辆,同比+37.0%,环比+2.6%,新能源渗透率51.1%,同比+14.8pct,环比+2.5pct周度数据,8月1-11日,乘用车市场零售销量完成52.1万辆,同比+7%,较2024年7月同期+16%,新能源车市场零售27.4万辆,同比+57%,较2024年7月同期+25%,周度乘用车市场新能源渗透率52.6%

  • 投资建议:第二轮乘用车以旧换新补贴细则发布,政策加码的同时中央资金支持力度加强,下半年乘用车销量增长确定性增强,维持行业“推荐”评级。个股方面,建议关注:个股方面,建议关注:(1)高阶智能化整车标的华为系长安汽车赛力斯北汽蓝谷江淮汽车等;(2)出海打开增量的整车标的比亚迪、长城汽车等;(3)智能化核心赛道+核心车企供应链汽零标的科博达保隆科技伯特利德赛西威拓普集团华阳集团隆盛科技等;(4)海外资产经营改善的汽零标的银轮股份均胜电子新泉股份星宇股份双环传动等。(5)商用车建议关注宇通客车潍柴动力中国重汽等;(6)车路协同建议关注万集科技

  • 风险提示:宏观经济波动风险;政策变动风险;原材料价格波动风险;地缘政治风险;重点上市车型销量不及预期;智能驾驶算法迭代不及预期;第三方数据的误差风险;重点关注公司业绩不及预期

1 本周观点

第二轮以旧换新补贴细则发布,政策加码支撑销量向上8月16日,商务部等7部门发布《关于进一步做好汽车以旧换新有关工作的通知》(以下简称《通知》),相较于4月发布的《汽车以旧换新补贴实施细则》(以下简称《细则》),对于符合条件的报废后增购新能源车/燃油车的个人消费者,补贴额度由10000/7000元提升至20000/15000元,有望刺激更多符合报废条件的车主参与以旧换新,支撑下半年乘用车销量提升。除补贴额度提升外,新能源车和燃油车补贴差额由3000元进一步扩大至5000元,有望支持新能源渗透率进一步提升。此外,《通知》将央地共担比例由6:4提升至9:1,中央资金支持力度大幅提升,政策落实速度有望提升。

2 重点行业动态

2.1 重点行业新闻

2.2 新上市车型

2.3 重点公司公告

3 本周行情

行业方面,本周(2024年8月12日至8月16日)申万汽车板块跌幅-0.30%,涨跌幅在31个行业中排名第14。细分板块中,乘用车板块涨幅+0.57%,商用车板块涨幅+3.93%,汽车零部件板块跌幅-0.74%,汽车服务板块跌幅-0.93%。同期沪深300涨幅+0.42%,万得全A跌幅-0.05%

个股方面,本周139只个股上涨,170只个股下跌,涨幅前五的个股为春兴精工(+14.88%)、斯菱股份(+13.72%)、南方精工(维权)(+13.33%)、标榜股份(+12.12%)和卡倍亿(+11.31%);跌幅前五的个股为耐世特(-19.06%)、航天科技(-16.25%)、潍柴重机(-15.68%)、通达电气(-12.84%)和首控集团(-12.70%)

估值方面,截至2024年8月16日收盘,申万汽车板块PE为21.1倍。细分板块中,乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务板块PE为24.2/3+35.3/ 18.0/66.8倍

4 数据跟踪

4.1 月度数据

7月乘用车零售销量环比-2.5%据中汽协数据,2024年7月,我国汽车销售完成226.20万辆,同比-5.2%,环比-11.4%。据乘联会数据,2024年7月乘用车批发销量完成196.5万辆,同比-4.7%,环比-9.4%,乘用车零售销量完成172.0万辆,同比-2.7%,环比-2.5%,据乘联会,在首购群体规模下降和新能源车冲击带来的传统燃油车市占率下降后,由于购车人群变化和新能源渠道的变化,市场季节性节奏减弱,“淡季不淡”的特点的确越来越明显

分厂商来看,比亚迪汽车/吉利汽车/一汽大众分别以31.2/11.8/11.4万辆分列乘用车零售厂商销量前三位。从同比增速情况来看,自主厂商和合资/外资厂商分化明显。零售销量前十位中的自主厂商比亚迪汽车/吉利汽车/长安汽车/奇瑞汽车销量同比+35.0%/+3.8%/-27.2%/+51.0%,其中比亚迪第五代混动技术换代车型逐步上市,推动零售销量走高,长安汽车销量同比下降或系旗下燃油车销量下降;合资/外资厂商一汽大众、上汽大众和广汽丰田等均同比负增长

7月新能源零售渗透率51.1%,首次超过50%。据乘联会数据,2024年7月新能源乘用车批发销量完成94.5万辆,同比+28.2%,环比-3.8%,批发渗透率48.1%,同比+12.3pct,环比+2.8pct;新能源乘用车零售销量完成87.8万辆,同比+37.0%,环比+2.6%,零售渗透率51.1%,同比+14.8pct,环比+2.5pct。随着中央新能源车与燃油车差异化补贴落地,叠加新能源优质供给集中上市,新能源渗透率有望进一步上行

混动车型表现亮眼,缓解冬季续航焦虑。分动力类型来看,2024年7月纯电乘用车批发销量50.5万辆,同比+1.8%,插电式混动乘用车销量44.0万辆,同比+81.8%。混动车型有效缓解续航焦虑,销量数据表现亮眼,销量增速维持高位

新能源销量前十位同比增速分化明显。分厂商来看,比亚迪汽车/吉利汽车/理想汽车分别以31.2/5.7/5.1万辆分列新能源乘用车厂商销量排名前三位。其中赛力斯汽车和奇瑞汽车在新车型的拉动+低基数作用下新能源销量同比翻倍或更高

据中国汽车流通协会数据,7月份汽车经销商综合库存系数为1.50,同比-11.8%,环比+7.1%,库存水平基本与荣枯线持平。其中自主品牌库存系数为1.47,同比-13.0%,环比-3.9%;合资品牌库存系数为1.63,同比-13.8%,环比+14.8%;高端豪华及进口品牌库存系数为1.38,同比+13.1%,环比+34.0%

商用客车方面,据中汽协数据,2024年7月客车销量完成3.58万辆,同比-7.5%,环比-16.9%。大中型客车销量完成0.71万辆,同比-13.6%,环比-28.2%。随着新能源公交车车更新补贴细则发布,有望推动国内存量新能源公交车更新替换,带动客车销量向上。

商用货车方面,据第一商用车网数据,2024年7月重卡销量实现5.83万辆,同比-4.9%,环比-18.3%。分厂商来看,中国重汽/陕汽集团/一汽解放别以1.6/1.11/1.06万辆分列重卡厂商销量排名前三位

6月乘用车出口同比+22.4%。据中汽协数据,2024年7月乘用车出口销量完成39.88万辆,同比+22.4%,环比-1.0%。其中新能源乘用车出口销量完成10.04万辆,同比+2.04%,环比+20.8%。新能源乘用车占总出口销量比重约25.2%,同比-4.9pct,环比+4.5pct

商用车方面,据中汽协数据,2024年7月客车出口销量完成0.9万辆,同比-6.8%,环比-17.6%;货车出口销量完成4.54万辆,同比+16.9%,环比-14.0%

4.2 周度数据

据乘联会数据,8月1-11日,乘用车市场零售销量完成52.1万辆,同比+7%,较2024年7月同期+16%;乘用车批发销量完成38.7万辆,同比-15%,较2024年7月同期+14%

8月1-11日,新能源车市场零售27.4万辆,同比+57%,较2024年7月同期+25%;全国乘用车厂商新能源批发22.1万辆,同比+29%,较2024年7月同期+16%

5 投资建议

第二轮乘用车以旧换新补贴细则发布,政策加码的同时中央资金支持力度加强,下半年乘用车销量增长确定性增强,维持行业“推荐”评级。个股方面,建议关注:(1)高阶智能化整车标的华为系长安汽车、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车等;(2)出海打开增量的整车标的比亚迪、长城汽车等;(3)智能化核心赛道+核心车企供应链汽零标的科博达、保隆科技、伯特利、德赛西威、拓普集团、华阳集团、隆盛科技等;(4)海外资产经营改善的汽零标的银轮股份、均胜电子、新泉股份、星宇股份、双环传动等。(5)商用车建议关注宇通客车、潍柴动力、中国重汽等;(6)车路协同建议关注万集科技

6 风险提示

(1)宏观经济波动风险。宏观经济恢复不及预期可能导致消费者可支配收入不足,延迟购车决策,影响行业盈利能力;

(2)政策变动风险。智能驾驶相关政策变动可能导致各车企车型销售或上市计划受阻,影响行业整体发展;

(3)原材料价格波动风险。上游原材料价格上涨则将影响汽车产业链整体盈利能力,进而影响相关公司盈利增长;

(4)地缘政治风险。我国与汽车出口目的地及相关国家发生地缘政治事件,可能导致汽车出口受阻,进而影响行业盈利能力;

5)重点上市车型销量不及预期。重点上市车型销量不及预期将影响车企盈利能力

(6)智能驾驶算法迭代不及预期。若智能驾驶算法迭代不及预期,则可能影响具体车型智能驾驶体验,进而影响车企销量与盈利能力;

(7)第三方数据的误差风险。本报告使用数据资料均来自公开来源,其准确性对分析结果造成影响;

(8)重点关注公司业绩不及预期

本文摘自报告:《汽车行业周报:第二轮以旧换新补贴细则发布,政策加码支撑销量向上

报告发布日期:2024年8月19

报告发布机构:华龙证券

分析师   杨  阳    S0230523110001

联系人   李浩洋   S0230124020003

海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

VIP课程推荐

加载中...

APP专享直播

1/10

热门推荐

收起
新浪财经公众号
新浪财经公众号

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

股市直播

  • 图文直播间
  • 视频直播间

7X24小时

  • 08-26 富特科技 301607 --
  • 08-23 益诺思 688710 --
  • 08-20 成电光信 920008 10
  • 08-19 佳力奇 301586 18.09
  • 08-15 小方制药 603207 12.47
  • 新浪首页 语音播报 相关新闻 返回顶部