中证智能财讯 山东威达（002026）8月20日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入10.80亿元，同比增长0.18%；归母净利润1.44亿元，同比增长101.36%；扣非净利润1.27亿元，同比增长82.28%；经营活动产生的现金流量净额为1.03亿元，同比下降18.18%；报告期内，山东威达基本每股收益为0.32元，加权平均净资产收益率为4.15%。
公告称，公司营业收入变化主要由于由于订单增加，电动工具配件业务营收同比增长约34%；由于新能源汽车换电站订单减少，新能源行业营收同比下降约31%。各板块营收增减相抵后，总体上与上年同期持平。
以8月19日收盘价计算，山东威达目前市盈率（TTM）约为15.19倍，市净率（LF）约为1.03倍，市销率（TTM）约为1.53倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入5.91亿元，同比下降5.62%，环比增长20.95%；归母净利润8577.61万元，同比增长54.28%，环比增长46.26%；扣非净利润7703.51万元，同比增长21.44%，环比增长52.96%。
资料显示，公司主要从事或提供的主营产品、服务主要涉及电动工具行业、高端智能装备制造行业和新能源行业储能锂电池业务与新能源汽车换电站业务。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，电动工具配件收入5.28亿元，同比增长37.27%，占营业收入的48.92%；电池包及充电器收入2.82亿元，同比增长48.83%，占营业收入的26.11%；新能源汽车换电站收入0.85亿元，同比下降75.43%，占营业收入的7.85%。
2024年上半年，公司毛利率为24.03%，同比上升6.54个百分点；净利率为13.49%，较上年同期上升6.78个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为24.53%，同比上升8.45个百分点，环比上升1.09个百分点；净利率为14.47%，较上年同期上升5.28个百分点，较上一季度上升2.15个百分点。
分产品看，电动工具配件、电池包及充电器、新能源汽车换电站2024年上半年毛利率分别为21.60%、35.73%、13.31%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.15%，较上年同期增长1.98个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.34%，较上年同期增长1.60个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.03亿元，同比下降18.18%，主要系本期新能源汽车换电站业务产生的经营活动现金流量净额约-6,900万元；其他业务板块产生的经营活动现金流量净额约1.72亿元。换电站业务收缩清偿流动负债导致本报告期整体现金流量净额同比下降所致；筹资活动现金流净额-2218.08万元，同比增加1.78亿元，主要系上年同期净偿还银行借款约2.20亿元，以及本期普通股分红金额高于上年同期所致；投资活动现金流净额-9509.81万元，上年同期为1.32亿元，主要系上年同期理财产品为净赎回，本期投资购买可转让银行大额定期存单增加所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.22亿元，上年同期为2.81亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为112.92%，净现比为71.16%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.21次，上年同期为0.21次（2023年上半年行业平均值为0.27次，公司位居同行业54/79）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.06次、1.45次。
2024年上半年，公司期间费用为1.13亿元，较上年同期增加863.17万元；期间费用率为10.43%，较上年同期上升0.78个百分点。其中，销售费用同比增长15.31%，管理费用同比增长15.19%，研发费用同比下降26.71%，财务费用由去年同期的-3176.87万元变为-1561.02万元。
资料显示，销售费用的变动主要因为职工薪酬、参展费、交际应酬费增加；管理费用的变动主要因为职工薪酬和其他费用增加；财务费用的变动主要因为本报告期USD CNY汇率上升幅度小于去。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收款项融资较上年末减少77.73%，占公司总资产比重下降5.64个百分点；应收账款较上年末增加8.89%，占公司总资产比重上升1.49个百分点；其他债权投资合计较上年末减少29.57%，占公司总资产比重下降1.29个百分点；固定资产较上年末增加1.63%，占公司总资产比重上升1.10个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末减少71.30%，占公司总资产比重下降6.22个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少32.76%，占公司总资产比重下降0.59个百分点；短期借款较上年末减少5.39%，占公司总资产比重上升0.07个百分点；应付账款较上年末增加3.95%，占公司总资产比重上升0.95个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5.77亿元，占净资产的16.43%，较上年末增加2136.59万元。其中，存货跌价准备为4217.9万元，计提比例为6.81%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为29.10%，相比上年末下降5.70个百分点；有息资产负债率为10.71%，相比上年末上升0.04个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为2.46，速动比率为2.04。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为招商量化精选股票型发起式证券投资基金、中信证券股份有限公司，取代了一季度末的范晓东、华泰柏瑞质量领先混合型证券投资基金。在具体持股比例上，王建辉、顾杰、朱爱华、崔益琴持股有所上升，徐祥芬持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.73万户，较一季度末下降了2335户，降幅5.89%；户均持股市值由一季度末的8.92万元上升至9.92万元，增幅为11.21%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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