东海研究 | 电新：三部委印发新型电力系统行动方案，风光装机量有望延续增长|电力系统_新浪财经

证券分析师：

周啸宇，执业证书编号：S0630519030001

王珏人，执业证书编号：S0630523100001

联系人:

付天赋，邮箱：ftfu@longone.com.cn

// 报告摘要 //

市场表现：

本周（08/05-08/09）申万光伏设备板块上涨1.4%，跑赢沪深300指数2.96个百分点，申万风电设备板块下跌3.04%，跑输沪深300指数1.48个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为钧达股份、航天机电、ST天龙，跌幅前三个股为帝尔激光、连城数控、通灵股份。本周风电板块悉数下跌。

光伏板块

三部委印发《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》

方案提出开展9项专项行动，包括大规模高比例新能源外送攻坚行动、新能源系统友好性能提升行动等。政策有望推进新型电力系统建设，强调电力系统对新能源适应性，有望提升电力系统调节能力，提升新能源外送能力，增强就地消纳能力。预计光伏消纳能力有望逐步提升，为后续装机量增长持续性打下基础。

硅料价格小幅上升，下游排产分化

1）硅料：价格微涨。根据企业排产计划，预计8月国内多晶硅产量将与7月持平。由于近期上下游博弈加剧，硅料价格短期内出现小幅反弹，但实际目前仅有局部企业硅料成交价格上调，且多为区间内调整，暂未出现规模性涨价。由于行业库存量仍维持在30万吨附近，且供需关系未出现根本性扭转，预计本次价格上涨的可持续性不强。2）硅片：价格维稳。本周两家一线企业开工率分别维持在55%和95%。一体化企业开工率维持在50%-60%之间，其余企业开工率提升至50%-100%之间。目前硅片库存处于持续去化状态，截至7月底累积库存约有26.4GW，8月国内硅片产量预计在51-52GW左右。后续价格变化仍取决于原材料涨价趋势延续性以及市场供需变化。3）电池片：价格维稳。8月部分一体化厂家电池排产继续上升，头部专业电池厂家排产稳中微升。但电池外购量需求不如7月，电池累库压力再次增大，多数专业化电池厂家有减产预期。4）组件：价格下降。组件主流成交价持稳，但组件价格修复回升较有难度。国内大项目拉动后续需求上升，预计8月国内组件排产将环比小幅增加，达到48-49GW。各企业的排产情况分化，部分企业因订单增加而大幅上调开工率，而多数企业开工率稳定或小幅下调。

建议关注：

帝科股份：1）公司是TOPCon浆料龙头，目前市占率50%以上，出货占比中TOPCon达到86.53%以上；2）激光诱导烧结方面，公司与头部及二三线密切合作，技术领先下的先发优势有望进一步提升盈利。

风电板块

陆风整机中标价格企稳，国内海风有望迎来密集催化

本周（截至8月9日），陆上风电机组招标约1784MW，开标约4727.25MW。分项目来看，单体规模在500MW以下的项目，含塔筒平均中标单价在1988.88元/kW，单体规模在900~1000MW的项目含塔筒平均中标单价约1473.33元/kW。从中标价格来看，陆上风电机组每千瓦中标价格整体趋稳，整机厂商利润空间有望修复。

截至8月9日，环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价分别为12833.33元/吨、3272元/吨、3187.25元/吨，周环比分别为0.00%、-2.68%、0.16%，较年初环比分别为-4.47%、-17.00%、-19.64%。上游大宗商品价格在2024年初小幅下行后，维持窄幅震荡，零部件环节厂商成本控制稳定，叠加终端需求旺盛的情况下，零部件环节厂商盈利空间持续修复。

本周，陆风招标、开标规模持续增加，有力支撑全年新增装机规模，行业高景气发展有望维持。海风方面，江苏省、广东省海风项目建设持续推进，海缆铺设及陆上集控中心施工或将于近期启动。多地海风项目已于Q2完成不同建设环节的招、开标，并陆续启动建设，叠加Q3为传统海风开工旺季，国内海风板块有望迎来密集催化。同时新增核准、储备的海风项目规模持续上升，为“十五五”海风建设打下良好基础，海风发展趋势愈发明朗。

建议关注：大金重工：公司为海工设备龙头，蓬莱基地排产饱满，欧洲反倾销税行业最低，近期完成苏格兰Moray West海风项目约11万吨的海工产品交付，有望受益于海外海上风电高速发展，维持业绩高增长。东方电缆：公司为海缆龙头，产品矩阵丰富，高端海缆技术行业领先。新建阳江基地已逐步投产，公司总体产能充沛，且已中标国内外多个海风项目，交付经验丰富。受益于国内海风高速发展，公司有望迎来量利齐升。

风险提示：（1）全球宏观经济波动；（2）上游原材料价格波动；（3）风光装机不及预期风险。

// 正文 //

▌1.投资要点

1.1光伏板块

三部委印发《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》

8月6日，国家发展改革委、国家能源局、国家数据局联合发布《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》，提出开展9项专项行动，包括：1）大规模高比例新能源外送攻坚行动。将提高在运输电通道新能源电量占比、开展新增输电通道先进技术应用，依托先进的发电、调节、控制技术，实现大规模高比例新能源外送；2）新能源系统友好性能提升行动。打造一批系统友好型新能源电站，实施一批算力与电力协同项目，建设一批智能微电网项目。

政策有望推进新型电力系统建设，强调电力系统对新能源适应性，有望提升电力系统调节能力，提升新能源外送能力，增强就地消纳能力。预计光伏消纳能力有望逐步提升，为后续装机量增长持续性打下基础。

硅料价格小幅上升，下游排产分化

1）硅料：价格微涨。截至本周，国内多晶硅在产企业数量维持在19家，处于检修状态的企业为14家，新疆地区受极端天气影响检修恢复情况不及预期。根据企业排产计划，预计8月国内多晶硅产量将与7月持平。本周N型棒状硅有5家企业有成交，P型棒状硅有2家企业有成交。由于近期上下游博弈加剧，硅料价格短期内出现小幅反弹，但实际目前仅有局部企业硅料成交价格上调，且多为区间内调整，暂未出现规模性涨价。由于行业库存量仍维持在30万吨附近，且供需关系未出现根本性扭转，预计本次价格上涨的可持续性不强。

2）硅片：价格维稳。本周两家一线企业开工率分别维持在55%和95%。一体化企业开工率维持在50%-60%之间，其余企业开工率提升至50%-100%之间。目前硅片库存处于持续去化状态，截至7月底累积库存约有26.4GW，8月国内硅片产量预计在51-52GW左右。后续价格变化仍取决于原材料涨价趋势延续性以及市场供需变化。

3）电池片：价格维稳。当前电池价格基本维持稳定，一方面电池厂持续承受组件的跌价，另一方面近期银点价格的回落，部分减缓电池企业成本压力。8月部分一体化厂家电池排产继续上升，头部专业电池厂家排产稳中微升。但电池外购量需求不如7月，电池累库压力再次增大，多数专业化电池厂家有减产预期。

4）组件：价格下降。组件主流成交价持稳，但是接受报价上探者落地较少，近期有出现新低的N型组件中标价，低价仍有下探趋势，组件价格修复回升较有难度。需求暂时尚未有明显大幅回升的迹象，国内大项目拉动后续需求上升，海外需求平稳。组件库存天数在一个月及以上，鉴于8月采购需求未有明显提升，预计8月仍将维持该水平。预计8月国内组件排产将环比小幅增加，达到48-49GW，N型组件的排产比例进一步上升。各企业的排产情况分化，部分企业因订单增加而大幅上调开工率，而多数企业开工率稳定或小幅下调。

建议关注：

1.2风电板块

陆风整机中标价格企稳，国内海风有望迎来密集催化

国家能源局数据显示，2024年1~6月全国风电新增装机规模25.84GW，同比增加12.40%，6月单月新增6.08GW，同比下降8.02%，环比高增108.22%。2023年1~6月全国新增风电装机容量22.99GW，约占2023年全年新增装机容量的30.29%，假设2024年1~6月新增装机规模占2024年全年新增装机规模的比例与2023年相同，则2024年全年新增装机规模预计可达85.31GW，行业整体高景气发展有望延续。近期14个省市发布的2024年重大风电项目建设清单，合计建设规模达到了96.19GW；据统计，2023年国内风电招标规模总计约98.67GW，同比上升7.51%，对2024年全年新增装机规模形成支撑。结合历年新增装机规模走势，每年第一季度是风电行业淡季，第二季度至第四季度新增装机规模逐步增加。综上，我们维持此前2024年全年国内新增装机规模存在超预期的判断。2024年1~8月，上游大宗商品价格维持2023年的震荡下探态势，风电产业链各环节厂商成本端压力处于低位，叠加零部件环节有望维持高需求，相关厂商业绩有望持续高增，同时海外订单有望为零部件厂商打开增量空间，建议关注塔筒、桩基/导管架、整机龙头企业。

建议关注：

大金重工：公司为海工设备龙头，蓬莱基地排产饱满，欧洲反倾销税行业最低，近期完成苏格兰Moray West海风项目约11万吨的海工产品交付，有望受益于海外海上风电高速发展，维持业绩高增长。

东方电缆：公司为海缆龙头，产品矩阵丰富，高端海缆技术行业领先。新建阳江基地已逐步投产，公司总体产能充沛，且已中标国内外多个海风项目，交付经验丰富。受益于国内海风高速发展，公司有望迎来量利齐升。

▌2.行情回顾

本周光伏、风电板块主力净流入前五的个股为钧达股份、福斯特、爱旭股份、通威股份、航天机电，主力净流出前五为隆基绿能、阳光电源、阿特斯、双一科技、晶澳科技。

▌3.行业动态

3.1行业新闻

3.2公司要闻

3.3上市公司公告

3.4上市公司2024年半年度业绩报告

▌4.行业数据跟踪

4.1光伏行业价格跟踪

4.2风电行业价格跟踪

▌5.风险提示

（1）全球宏观经济波动风险：全球宏观经济波动背景下，新能源需求端可能产生变化，或将对行业景气度带来影响；

（2）上游原材料价格波动风险：行业相关原材料价格随着市场波动而变动，如若价格上行，将对下游企业盈利能力产生较大影响；

（3）风光装机不及预期风险：全球风光装机量受多方面因素影响，如若装机量不达预期，或将对产业链上下游企业的盈利能力造成不利影响。

// 报告信息 //

证券研究报告：《三部委印发新型电力系统行动方案，风光装机量有望延续增长——新能源电力行业周报（2024/08/05-2024/08/11）》

对外发布时间：2024年08月12日

报告发布机构：东海证券股份有限公司

// 声明 //

一、评级说明：

1.市场指数评级：

2.行业指数评级：

3.公司股票评级：

二、分析师声明：

本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑，采用合法合规的数据信息，审慎提出研究结论，独立、客观地出具本报告。

本报告仅供“东海证券股份有限公司”客户、员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何机构和个人的投资建议，任何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本公司客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断。

四、资质声明：

东海证券股份有限公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构，已经具备证券投资咨询业务资格。我们欢迎社会监督并提醒广大投资者，参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构，注意防范非法证券活动。