【华鑫北交所|行业周报】北证指数下行量能萎缩，“920第二股”下周申购|市盈率_新浪财经

▌ 北证大盘指数概览

指数点位：本周华鑫北证综指报收670.74点，周内下跌1.66%，北证50指数报收689.40点，周内下跌2.02%，同期沪深300指数下跌1.56%。成交额：本周北交所每日成交额分别为34.28/28.71/27.04/32.76/29.75亿元，周内日均成交额为30.51亿，相比上周日均成交额43.49亿减少29.84%。估值：截至8月9日，北证A股在剔除负值后得到共223家上市公司样本，样本的PE均值为36.09倍，PE中位数为20.18倍，PE在20倍以内的上市公司占比达到49.09%，样本整体市盈率分布呈右偏。

“920第二股”太湖远大（920118.BJ）下周申购，采用直接定价方式，发行价为17元/股，发行市盈率为11.8倍。

太湖远大是一家集环保型线缆用高分子材料研发、制造、销售、服务为一体的国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业，主要产品有“太湖远大”牌硅烷交联聚乙烯电缆料、化学交联聚乙烯电缆料、低烟无卤电缆料、半导电内外屏蔽料以及其他规格电缆用特种产品系列，公司亦可根据客户要求研发具有特殊性能的高分子材料。

▌ 北证本周领涨行业

截至8月9日，北证共249家上市公司分属33个Wind三级行业。本周33个三级行业中共5个行业本周录得上涨，其中涨幅最高的3个行业分别为：生物科技行业（+4.46%）、食品行业（+1.90%）和商业服务与用品行业（+0.74%）。

▌ 北证本周领涨标的

本周北证A股整体呈现涨跌分化，全部249上市公司中共有52家本周上涨，涨幅达到10%以上的上市公司共有2家，跌幅超过10%的上市公司共有4家。本周涨幅前三的上市公司为：新赣江（+19.54%）、康乐卫士（+12.24%）、汉维科技（+9.70%）。新赣江：综合性品牌制药企业；康乐卫士：重组蛋白疫苗供应商；汉维科技：高分子材料供应商。

▌ 北证行业梳理

本周，我们对Wind四级行业分类中家庭用品行业进行梳理，截至8月9日，北证A股该行业公司包括泰鹏智能。泰鹏智能：户外休闲家具制造商。

（1）宏观不确定性风险对北交所市场表现带来影响；(2）北交所上市公司次日起30%的涨跌幅限制带来较高的波动性风险；（3）政策变化带来的影响，包括市场监管政策与北交所改革政策变化。

北证指数震荡下行，成交量能持续萎缩

1.1

北证指数与成交额概览

本周华鑫北证综指报收670.74点，周内下跌1.66%，北证50指数报收689.40点，周内下跌2.02%，同期沪深300指数下跌1.56%。

本周北交所每日成交额分别为34.28/28.71/27.04/32.76/29.75亿元，周内日均成交额为30.51亿，相比上周日均成交额43.49亿减少29.84%。

“920第二股”太湖远大（920118.BJ）下周申购，采用直接定价方式，发行价为17元/股，发行市盈率为11.8倍。

太湖远大是一家集环保型线缆用高分子材料研发、制造、销售、服务为一体的国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业，主要产品有“太湖远大”牌硅烷交联聚乙烯电缆料、化学交联聚乙烯电缆料、低烟无卤电缆料、半导电内外屏蔽料以及其他规格电缆用特种产品系列，公司亦可根据客户要求研发具有特殊性能的高分子材料。业绩方面，2021年至2023年，太湖远大分别实现营业收入10.71亿元、13.92亿元、15.24亿元，分别实现净利润0.46亿元、0.61亿元、0.77亿元。今年上半年，太湖远大实现营业收入7.61亿元，同比增长4.38%；实现净利润0.38亿元，同比增长0.79%。

1.2

北证整体与行业估值概览

我们对北证A股全体样本截至本周末的市盈率PE（TTM）进行分布统计，在剔除负值后得到共223家上市公司样本，样本的PE均值为36.09倍，PE中位数为20.18倍，PE在20倍以内的上市公司占比达到49.09%，40倍以内的上市公司占比达到77.27%，100倍以上的上市公司数量为10。样本整体市盈率分布呈右偏。

截至8月9日，上述223家北证上市公司样本归属于共31个Wind三级行业。每个行业对应的北证成分股、科创板成分股和全部A股成分股的市盈率中位数如下。

在北证成分股超过10家的Wind三级行业，即机械行业，电子设备、仪器和元件行业，化工行业，金属、非金属与采矿行业，汽车零配件行业，电气设备行业，食品行业和制药行业共8个行业中，北证成分股的市盈率中位数均低于对应的全A成分股和科创板成分股。

上述8个行业中，北证成分股与全A成分股市盈率中位数相差最大的是电气设备行业，北证市盈率中位数为16.48倍，对应全部A股市盈率中位数为28.08倍；北证成分股与科创板成分股市盈率中位数相差最大的是金属、非金属与采矿行业，北证市盈率中位数为19.17倍，科创板市盈率中位数为47.68倍。

北证行业整体回调，超八成行业收涨

为了反映北证各行业的周内表现，我们以基于行业内成分股流通市值加权的方式得到不同行业的上周涨跌幅。截至8月9日，北证共249家上市公司分属33个Wind三级行业。本周33个三级行业中共5个行业本周录得上涨，其中涨幅最高的3个行业分别为：生物科技行业、食品行业和商业服务与用品行业。

为了从时间序列的角度分析不同行业的近期表现，绘制北证A股所属Wind三级行业的行业指数。本周涨幅最高的生物科技行业、食品行业和商业服务与用品行业，涨幅分别为：4.46%/1.90%/0.74%。

北证个股涨跌分化，整体表现平淡

本周北证A股整体呈现涨跌分化，全部249上市公司中共有52家本周上涨，涨幅达到10%以上的上市公司共有2家，跌幅超过10%的上市公司共有4家。本周涨幅前三的上市公司为：新赣江、康乐卫士、汉维科技，周涨幅分别为：19.54%/12.24%/9.70%。

3.1

新赣江：综合性品牌制药企业

公司是一家集化学原料药、化学药品制剂及中成药的研发、生产与销售为一体的国家高新技术企业。公司原料药产品主要为葡萄糖酸钙、葡萄糖酸锌、葡萄糖酸亚铁等葡萄糖酸盐系列原料药，市场份额位居行业前列；公司主要化学药品制剂为维生素 C 咀嚼片、复方银翘氨敏胶囊、酚氨咖敏片等，属于维生素类用药和感冒类用药；主要中成药为心脑康胶囊、感冒灵胶囊、儿宝膏，属于心脑血管类用药、感冒类用药和补益类用药。公司财务表现如下：

市场份额行业领先，客户资源优质稳定。公司是国内葡萄糖酸盐系列原料药的主要生产企业，市场份额领先。公司在此行业深耕近二十年，积累了丰富的技术经验与行业经验，树立了良好的品牌形象，并与国内多家大型医药企业保持着长期、稳定、深度的合作关系。公司的葡萄糖酸盐原料药产品和服务得到了行业内诸多下游制剂企业的认可，在行业内具有较高的知名度和市场地位。公司通过不懈的努力，凭借优质的产品品质和严格的质量控制体系，已经与国内大型葡萄糖盐原料药下游制剂企业形成了长期稳定的合作关系，包括澳诺（中国）制药有限公司、哈药集团三精制药有限公司、湖北福人金身药业有限公司等。

国家产业政策大力支持，居民健康意识增强。2017 年国务院办公厅印发《国民营养计划（2017—2030 年）》，提出要“发展营养健康产业为重点，关注国民生命全周期、健康全过程的营养健康，将营养融入所有健康政策，提高国民营养健康水平。”大健康产业尤其保健食品行业在我国将迎来历史上的黄金时期，相关细分领域亦将得到快速发展。2019 年实施的新版《药品管理法》将改革措施以法律形式固化，建立了优先审评审批、临床试验默示许可制、临床试验机构备案制、附条件批准等制度，为我国医药创新营造了良好的政策环境。随着人民生活水平及生活质量的提高，健康意识不断增强，我国药品消费市场的发展空间较大。根据国家卫生健康委公布的《2019 年我国卫生健康事业发展统计公报》，全国医疗卫生机构医疗服务量逐年增加，从 2015 年的 76.9 亿人次增长到 2019 年的 87.2 亿人次，按我国 14.1 亿人口计算，平均每人每年就医6.2 次。就医频率的提高增加了人均卫生费用的支出。2019 年，全国卫生总费用达 65,195.9 亿元，占 GDP 的比重为 6.6%，人均卫生总费用为 4,656.7 元，同比增长 9.91%，明显高于我国 GDP 增长率。药品消费的增加将带动医药行业的发展。

3.2

康乐卫士：重组蛋白疫苗供应商

康乐卫士是一家以基于结构的抗原设计为核心技术的生物医药企业，主要从事重组蛋白疫苗的研究、开发和产业化。公司自成立以来，始终专注于重组蛋白疫苗的研发，基于公司的核心技术平台和多年研究积累，公司构建了丰富的研发管线。公司营收利润表现如下：

具备坚实的科技创新能力，多款HPV疫苗进入临床试验。公司具备坚实的科研基础和科技创新能力，且已取得阶段性研发和经营成果，在 HPV 疫苗开发方面具有独特的技术优势并取得重要突破。截至本招股说明书签署日，公司合计拥有 10 个重组人用疫苗在研项目，包括三价 HPV 疫苗、九价 HPV 疫苗（女性适应症）、九价 HPV 疫苗（男性适应症）、十五价 HPV 疫苗、二价新冠疫苗、多价诺如病毒疫苗、呼吸道合胞病毒疫苗、带状疱疹疫苗、多价手足口病疫苗和脊髓灰质炎疫苗等重组人用疫苗产品，公司尚无疫苗产品上市销售。截至公司招股公告日，公司的三价 HPV 疫苗、九价 HPV 疫苗（女性适应症）及九价 HPV 疫苗（男性适应症）已进入临床试验阶段，十五价 HPV 疫苗已取得国家药监局的临床试验批准通知书，其余在研项目尚处于临床前研究阶段。

国家政策大力支持疫苗行业，成人疫苗市场空间广阔。为了满足我国人民群众不断增长的疾病预防需求，缩小我国与发达国家医疗水平的差距，国家制定了《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020 年）》《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》和《国务院办公厅关于进一步加强流通和预防接种管理工作的意见》等政策文件来引导扶持疫苗行业的发展，在科研立项、经费补助及疫苗审评审批等方面给予支持，鼓励企业加大产学研合作力度。另外，中国政府还采取了扩大全国免疫规划等系列措施，预计将大幅提高相关疫苗品种的批签发量，推动国内疫苗市场进一步扩容。美国扩大免疫规划（EPI）涵盖了大部分成人疫苗，而我国免疫规划则以婴幼儿疫苗为主。随着我国经济发展和医疗水平不断提高，人均期望寿命不断延长，人口老龄化日益加剧，65 岁以上人口百分比预计将由 2018 年的 11.9%上升至2031 年的 20.0%。因此，我国成人群体疾病预防需求将不断增加，为成人疫苗创新和发展提供了市场机遇。

3.3

汉维科技：高分子材料供应商

公司主要从事高分子材料环保助剂的研发、生产和销售，公司主营产品为脂肪酸盐助剂和复合助剂。公司产品主要应用于高分子材料之塑料、涂料、橡胶、石化行业，同时可应用于造纸、食品、医药及化妆品等行业。公司营收利润表现如下：

产品质量稳定业务技术领先，市场与客户资源优质。公司生产的环保硬脂酸盐系列产品具有无毒环保的特点，属于国家鼓励发展的产业。公司不断优化工艺技术，持续对设备进行优化改进，通过科学的质量控制措施和完善的售后服务体系，保证产品质量稳定，并已经具备较好的市场知名度和美誉度。公司自成立以来，一直从事硬脂酸盐的研发、生产和销售。通过多年的技术累积，公司自主开发出塑料、涂料、橡胶、石化、造纸等行业的产品，硬脂酸盐产品可以覆盖绝大部分应用行业；公司通过对生产工艺、配方的不断改进完善，有效地提升生产效率和产能；顺应下游新型复合材料的良好发展，公司针对性地开发出木塑专用助剂，抢占行业先机；公司具备根据客户个性化需求研发复合助剂产品配方的能力。公司坚持以销售服务一体化的理念开拓和维护市场，在销售各环节广泛收集信息，持续不断地反馈给公司的技术、生产、质量等部门，能依据客户需求及时提供综合技术支持和个性化解决方案。凭借多年的品牌积累、高性价比的产品和完善的服务体系，公司目前已经聚集了丰富的客户资源，广泛分布于塑料、涂料、石化、橡胶等下游领域，遍及东南沿海、华北、东北、西南地区以及部分海外国家和地区。数量众多且分散的客户群体，有效降低了客户集中的经营风险，为公司产品的持续畅销与市场的进一步开拓奠定了坚实的基础。

国家产业政策大力支持，行业下游需求旺盛。公司生产的化工助剂属于精细化工产品，国家政策大力推动精细化工行业的发展。公司的产品主要应用于塑料、涂料、橡胶等高分子材料领域，高分子材料是我国化工产业和新材料产业发展的重点之一，国家将各类高分子材料及其化学助剂作为优先发展的鼓励项目。另外，公司生产的环保硬脂酸盐系列产品具有无毒环保的特点，属于国家鼓励发展的产业。因此，环保硬脂酸盐产品获得国家有关部门的多项产业政策扶持。硬脂酸盐是随着塑料工业的发展而发展起来的重要助剂之一，在涂料、橡胶、石化、造纸、食品、医药及化妆品等行业也有应用，产品应用领域广泛。

北证行业梳理：家庭用品

本周，我们对Wind四级行业分类中家庭用品行业进行梳理，截至8月9日，北证A股该行业公司包括泰鹏智能。

4.1

泰鹏智能：户外休闲家具制造商

公司是一家专业从事庭院帐篷及其他户外休闲家具用品设计、研发、生产和销售的企业。历经 20 余年的发展，公司在户外休闲家具及用品方面已经逐渐形成了成熟的研发体系、生产体系和销售体系。公司深耕美国、加拿大、欧洲等国际市场多年，凭借创新的设计研发、优良的产品品质和可靠的售后服务，公司的产品进入了世界 500 强企业劳氏、家得宝、沃尔玛等国际知名大型零售商的供应体系，并与其建立了良好的长期业务合作关系，得到了客户的广泛认可。公司财务表现如下：

技术研发水平出众，客户黏性较高。公司具有较高的技术研发水平和较强的产品设计能力，在保证产品美观度的同时增强其功能体验性。报告期内，公司明确了以产品研发设计为核心的发展体系，组建了专业研发团队，并协同生产部门、销售部门，对消费者的消费习惯和偏好进行分析研判，及时对产品进行工艺改进和设计更新；公司拥有丰富的产品线，可以满足市场各类审美与功能需求。公司产品主要销往欧美发达国家，境外客户通常对进口商品供应商的产品质量、产品设计能力、服务资质、服务效率等提出较高要求。同时，境外大客户一般在选择供应商时会遵循严格的资格认定流程，对供应商的考核流程繁琐、成本较高，因此供应商一经认定合格后，双方一般会保持长期稳定的合作关系，客户黏性较高。

设计引领品质提升，原材料趋向多样化、环保化。户外休闲家具及用品行业具有更新换代速度快的特点，拥有能够及时满足客户需求的产品设计研发能力是企业成功的关键。消费升级使得户外休闲家具及用品市场变得更加细分化，消费者的需求趋于个性化和时尚化，产品不仅需要外型美观还需兼顾功能体验性，对户外休闲家具及用品企业的产品设计研发能力提出了更高的要求。行业内企业通过对产品进行综合设计改良，生产出功能体验性强和设计感强的产品，以满足全球户外休闲家具及用品消费者的需求。户外休闲家具及用品未来将更加突出户外生活概念以及个性化体验，倡导阳光、健康、时尚的生活理念，更加注重材料的创新和多样化。在保证产品美观度和体验性的基础上，使用更加环保的原材料将有利于建设低碳经济和环境友好型社会。例如近年来阳光板、人工林木、艺术木等绿色环保材料逐步进入户外休闲家具及用品市场。未来随着新型材料的不断开发，把用户体验和绿色环保元素作为设计主打亮点的产品将更受市场追捧。

证券研究报告：《北证指数下行量能萎缩，“920第二股”下周申购—北交所周报》

对外发布时间：2024年8月12日

发布机构：华鑫证券

本报告分析师：

任春阳 SAC编号：S1050521110006

新股&北交所组介绍

任春阳：华东师范大学经济学硕士，6年证券行业经验，2021年11月加盟华鑫证券研究所，从事计算机与中小盘行业上市公司研究。

宝幼琛：本硕毕业于上海交通大学，多次新财富、水晶球最佳分析师团队成员，7年证券从业经验，2021年11月加盟华鑫证券研究所，目前主要负责计算机与中小盘行业上市公司研究。擅长领域包括：云计算、网络安全、人工智能、区块链等。

陶欣怡：毕业于上海交通大学，于2023年10月加入团队。

本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。