【华鑫汽车|行业周报】享界S9上市3天大定突破4800辆，Figure02多方面取得关键突破

▌鸿蒙智行享界S9上市3天大定突破4800辆，江淮尊界进入测试生产阶段

鸿蒙智行享界S9上市3天大定突破4800辆：8 月 9 日，鸿蒙智行宣布享界S9上市3天订单突破4800辆。享界S9定位鸿蒙智行首款行政级豪华旗舰轿车，有S9 Max及S9 Ultra两个版本，售价分别为39.98/44.98万。享界S9可选寰宇红等5种外观颜色及白沙杏等4种内饰；共3种轮毂可选，可选配含零重力座椅、智能激光投影系统及流媒体外后视镜。

鸿蒙智行合作品牌尊界进入测试生产阶段：江淮汽车与华为合作的鸿蒙智行品牌命名为尊界。江淮正在加速尊界项目相关招聘工作，包括质量体系专家、质量评审专家、产品线质量专家、投产质量专家、整车质量专家等岗位，并计划打造38台尊界测试车，组建300人规模的质量团队。尊界首款产品现已进入整车试验验证阶段，计划今年底下线、明年上半年上市，后续产品的开发有序推进。

投资机会：鸿蒙智行问界M9系列7月蝉联50万元以上车型销量第一，打破自主品牌高端车型被外资垄断局面。鸿蒙智行旗下首款行政级轿车享界S9于8月6日发布，有望复制问界M9成功突破行政级轿车被BBA垄断的格局。建议首选关注成功切入中国豪华车市场的鸿蒙智行系整车厂，相关标的包括：赛力斯、江淮、北汽蓝谷等。

▌新能源汽车月销量超过传统燃油车，自主品牌份额进一步提升

新能源乘用车月销量超过传统燃油车：7 月国内乘用车零售172.0万辆，同比-2.8%，环比-2.6%；今年以来累计零售1,155.6万辆，同比+2.3%。其中7月常规燃油车零售84万辆，同比-26%，环比-7%；1-7月常规燃油车零售657万辆，同比-15%。7月新能源车市场零售87.8万辆，同比+36.9%，环比+2.8%。2024年1-7月新能源乘用车零售498.8万辆，同比+33.7%。7月国内新能源车零售渗透率51.1%，新能源乘用车销量超过传统燃油车。

自主品牌国内零售份额持续提升：7月自主品牌零售106万辆，同比+13%，环比+3%。当月自主品牌国内零售份额为61.8%，同比+8.5pct。2024年自主品牌累计份额57%，相对于去年同期+7.2pct。7月自主品牌批发市场份额66.8%，较去年同期+8.7pct；自主品牌在新能源市场和出口市场获得明显增量。头部传统车企转型升级表现优异，比亚迪、奇瑞汽车、吉利汽车、长安汽车等传统车企品牌份额提升明显。

▌Figure 02近日发布，现阶段可100%自主神经网络学习安装放置汽车零部件并具备自我修正的学习行为

Figure02在人工智能、计算机视觉、电池、电子设备、传感器和执行器方面均取得关键突破：1）语音对话：通过连接到自定义AI模型的车载麦克风和扬声器与人类进行对话；2）视觉：6个车载RGB摄像头驱动AI视觉系统；3）灵巧手：16-DoF第四代灵巧手，具有与人类相当的力量；4）车载VLM：通过机器人摄像头进行快速的常识视觉推理；5）电池：配备2.25KWh电池组，增加50%续航时间；6） CPU/GPU：相比于上一代，拥有3倍的计算能力和可用的AI推理能力。

进工厂仍然是机器人厂商首选闭环训练场所:国外方面，特斯拉Optimus在2024年5月份进入特斯拉超级工厂进行电池分拣工作，Figure 02于2024年6月进入宝马工厂进行实训。国内方面，2024年年初，优必选工业版人形机器人Walker S进入蔚来第二先进制造基地总装车间进行实训，随后与东风柳汽、一汽大众青岛公司、吉利汽车等企业合作，最近Walker S Lite在极氪5G智慧工厂协同员工执行搬运任务，是国内首次全流程执行和对外展示料箱搬运任务的人形机器人。

投资建议：人形机器人落地进展十分迅速，工厂场景闭环训练完成后，生产模式有望在全行业铺开。行星滚柱丝杠是人形机器人优质细分赛道，我们认为轮毂轴承厂商和齿轮厂商在丝杠制造商具备竞争优势，相关标的包括：双林股份、五洲新春、北特科技、贝斯特。

▌投资建议

鸿蒙智行首款行政级轿车享界S9推出，有望复制问界M9成功切入高端行政级轿车市场。建议首选关注成功切入中国豪华车市场的鸿蒙智行系整车厂。国内人形机器人市场节奏和Optimus落地进度高度重合，可重点关注Optimus进厂进度以及成效，这将决定国内整车厂是否入局、何时入局，Optimus对国内人形机器人市场影响力可参考FSD对国内厂商智驾影响力。

▌推荐标的

我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级：（1）整车：国内40万元以上市场进入壁垒较高，与华为有深度合作的鸿蒙智行车企有望逐步占据一定份额，建议关注赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技；②轻量化：关注文灿股份、爱柯迪、旭升集团、嵘泰股份；③智能化：城区NOA集中落地，Robotaxi加速推进，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；④人形机器人：特斯拉Optimus量产在即，T链转型机器人的汽车零部件标的机会较大，建议关注三花智控、拓普集团、双林股份、五洲新春、北特科技、贝斯特；⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。

 汽车产业生产和需求不及预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；推荐关注公司业绩不达预期。

市场表现及估值水平

1.1

A股市场汽车板块本周表现

中信汽车指数跌3.2%，落后大盘1.6个百分点，本周沪深300跌1.6%。中信30个行业中，涨幅最大的为房地产(3.2%)，跌幅最大的为计算机(-4.8%)；中信汽车指数跌3.2%，落后大盘1.6个百分点，位列30个行业中第26位。

其中，乘用车跌3.3%， 商用车跌5.9%，汽车零部件跌2.5%，汽车销售及服务跌3.6%，摩托车及其他跌0.7%。概念板块中，新能源车指数跌2.3%，智能汽车指数跌3.6%，人形机器人指数跌2.5%。近一年以来（截至2024年8月5日），沪深300跌17.1%，汽车、新能源车、智能汽车涨跌幅分别为-14.1%、-41.4%、-23.4%，相对大盘的收益率分别为+3.0pct、-24.2pct、-6.2pct。

在我们重点跟踪的公司中，金固股份（20.2%）、钧达股份（16.5%）、春风动力（8.9%）等涨幅居前，北汽蓝谷（-17.7%）、江铃汽车（-16.8%）、兴民智通（-16.4%）等位居跌幅榜前列。

1.2

海外上市车企本周表现

本周我们跟踪的14家海外整车厂涨跌幅均值为-1.3%，中位数为-1.9%。通用汽车（5.6%)、理想汽车（3.6%)、现代汽车（3.4%)等表现居前，小鹏汽车（-9.3%)、蔚来（-6.7%)、RIVIAN（-5.2%)等表现靠后。

1.3

汽车板块估值水平

截至2024年7月29日,汽车行业PE（TTM）为25.5，位于近4年以来1.3%分位；汽车行业PB为2.2，位于近4年以来46.1%分位。

北交所汽车板块表现

2.1

北交所行情跟踪

本周北证50涨0.3%，华鑫北证指数涨8.8%本周北证50跌2.0%，华鑫北证指数跌3.3%。近一年以来（截至2024年8月5日），北证50、华鑫北证指数涨跌幅分别为-19.3%、-1.0%，相对沪深300的收益率分别为-2.1pct、+16.2pct。

2.2

北交所汽车板块表现

本周我们跟踪的23家北交所汽车板块公司涨跌幅均值为-4.9%，中位数为-3.6%。建邦科技（0.6%)、浩淼科技（-1.1%)、开特股份（-1.1%)等表现居前，大地电气（-11.7%)、华阳变速（-10.0%)、九菱科技（-9.8%)等表现靠后。

行业数据跟踪与点评

3.1

周度数据

7月第一周批发日均2.8万辆，同比去年7月同期下降26%，环比上月同期下降21%。

7月第二周批发日均3.6万辆，同比去年7月同期下降22%，环比上月同期下降10%。

7月第三周批发日均5.6万辆，同比去年7月同期增长2%，环比上月同期下降18%。

7月第四周批发日均7.3万辆，同比去年7月同期下降21%，环比上月同期下降41%。

7月第五周批发日均20.0万辆，同比去年7月同期增长37%，环比上月同期增长40%。

初步统计：7月1-31日，全国乘用车厂商批发195.6万辆，同比去年同期下降5%，较上月同期下降10%；今年以来累计批发1,370.8万辆，同比增长4%。

今年7月共有23个工作日，较去年的21个工作日多两天，有利于7月产销平稳走势。随着车市增长的结构性分化，部分企业传统燃油车产能充裕，燃油车市场萎缩压力下的去库存特征明显，7月初车市批发走势较弱。7月部分车企正常进入休假周期，下半月销量下降，加之价格战降温，部分收回降价企业的厂商销量下降，价格企稳，消费信心恢复。

上半年持续增强的大幅促销扰乱了车市正常的价格走势，终端价格修复需要一段时间适应，加上二季度超强的促销力度对下半年购车客户的消费产生透支效应，7月以价换量的效果小幅减弱。车企结合上半年战果，也对市场预期、产品结构及销量节奏进行优化调整，部分车企拒绝“内卷式”恶性竞争，减少销量压力，改善终端价格影响因素，车市进入平缓期，但车企的想法差异较大，效果显现得慢。

7月第一周乘用车市场日均零售3.9万辆，同比去年7月同期增长6%，较上月同期增长9%。

7月第二周乘用车市场日均零售4.3万辆，同比去年7月同期下降1%，较上月同期增长4%。

7月第三周乘用车市场日均零售5.1万辆，同比去年7月同期下降1%，较上月同期降14%。

7月第四周乘用车市场日均零售6.5万辆，同比去年7月同期下降10%，较上月同期下降25%。

7月第五周乘用车市场日均零售11.2万辆，同比去年7月同期下降1%，较上月同期增17%。

初步统计：7月1-31日，乘用车市场零售172.9万辆，同比去年同期下降2%，较上月同期下降2%。今年以来累计零售1,156.8万辆，同比增长2%。

相对于6月初受端午节假日和高考因素影响，7月初销售状态较正常，下半月的销量增长压力体现。近几年夏季车市淡季不淡的特征日益明显，2014-2019年的7月车市零售占全年总量平均在6.9%，而2020-2023年的7月车市零售占全年总量平均在8.4%，其中2023年达到8.8%的较高占比，日益向发达国家的老龄化市场特征过渡，普及化特征弱化。随着私车普及和智能电动车的快速增长，车主低成本出行游玩热情较高，购车、换车出游也是部分家庭的最佳选择，有利于居民消费潜力释放。

近期报废更新政策效果逐步体现，终端反馈的日均报废申请量持续增长。截止25日汽车以旧换新信息平台收到汽车报废更新补贴申请36.4万份，单日新增已超过1万份，有效地拉动新能源车的零售增长。

3.2

成本跟踪

本周钢铁、铜、铝、橡胶价格下降，塑料价格上涨。本周（8月5日- 8月9日），我们重点跟踪的钢铁、铜、铝、橡胶、塑料均价分别为0.38/7.16/1.88/1.46/0.76万元/吨，本周周度环比分别为-1.8%/-3.1%/-1.0%/-1.9%/0.1%。8月1日- 8月9日均价的月度环比分别为-5.0%/-8.7%/-6.7%/-3.6%/-1.6%.

行业评级及投资策略

国内人形机器人市场节奏和Optimus落地进度高度重合，可重点关注Optimus进厂进度以及成效，这将决定国内整车厂是否入局、何时入局，Optimus对国内人形机器人市场影响力可参考FSD对国内厂商智驾影响力。

（1）整车：建议关注与华为有深度合作的赛力斯、江淮汽车等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①轻量化：2023Q4一体化压铸有望迎来渗透率拐点，关注文灿股份、美利信、爱柯迪、嵘泰股份、泉峰汽车；②内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技、双林股份；③智能汽车：城区NOA集中落地，智能化正逐步成为整车厂竞争的核心要素，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；④人形机器人：建议关注“汽车+机器人”双轮驱动标的，双环传动、精锻科技、贝斯特。⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。

公司公告、行业新闻和新车上市

5.1

公司公告

1、隆基机械（002363.SZ）发布关于部分限制性股票回购注销完成的公告

山东隆基机械股份有限公司本次完成回购注销的限制性股票共计133.20万股，占回购注销前公司总股本419,160,301股的0.32%，回购价格为3.374元/股，系授予价格加上银行同期定期存款利息之和。本次回购资金总额为449.4168万元，回购资金来源为公司自有资金。

已于2024年8月5日在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理完成了上述限制性股票的回购注销手续。本次回购注销完成后，公司股份总数由419,160,301股变更为417,828,301股。

    2、瑞鹄模具（002997.SZ）发布关于在新加坡设立全资子公司的公告

根据公司发展及战略规划需要，瑞鹄汽车模具股份有限公司在新加坡设立全资子公司“瑞鹄模具新加坡有限公司(RAYHOO MOTOR DIES SINGAPORE PTE.LTD.)”，注册资本100万美元，公司已于近期取得了《企业境外投资证书》及《境外投资项目备案通知书》，并于近期完成在新加坡的相关注册登记。

3、福耀玻璃（600660.SH）发布2024年半年度报告

2024年上半年，全球经济增速缓慢复苏，国际局势复杂多变，地缘政治冲突加剧，全球产业链和供应链稳定性仍受到挑战。中国汽车行业伴随以旧换新、地方配套政策出台等，主要经济指标呈增长态势，根据中国汽车工业协会统计，2024年1-6月，汽车产销分别为1389.1万辆和1404.7万辆，同比分别增长4.9%和6.1%。

本报告期公司合并实现营业收入人民币1,833,973.02万元，比上年同期增长22.01%，高于行业增长水平;实现利润总额人民币412,535.75万元，比上年同期增长24.26%，实现归属于上市公司股东的净利润人民币349,860.57万元，比上年同期增长23.35%;实现每股收益人民币1.34元，比上年同期增长22.94%。

4、桂林福达股份（603166.SH）发布2024年半年度报告

经财务部门统计，公司2024年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为人民币73,549,836.17元，母公司期末可供分配利润为人民币174,718,376.40元。

经公司董事会决议，根据中国证监会关于上市公司分红的有关规定及《公司章程》《福达股份未来三年(2023年-2025年)股东回报规划》之规定，公司拟实施2024年半年度利润分配预案为:

公司拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣减公司回购专用证券账户的股数为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币1.00元(含税)。

公司通过回购专用账户所持有本公司股份，不参与本次利润分配。截至董事会审议之日，公司总股本646,208,651股扣除公司回购专用证券账户内16,719,200股股份，剩余629.489,451股，以此测算拟派发的现金红利共计62,948,945.10元(含税)。

5.2

行业新闻

1、1-6月我国出口卡车35.1万辆 同比增长6%

近日，据中国汽车流通协会数据，2024上半年我国汽车出口293.1万辆，同比增长25%，其中卡车出口35.1万辆，同比增长6%。

其中，轻卡累计出口17.9万辆，同比增长19%；牵引车出口6.9万辆，同比增长2%；重卡出口6.6万辆，同比增长2%；中卡出口2.6万辆，同比增长超32%，其他车型出口数量均在1.5万辆以下，同比下降45%。

2、欧洲6月电动汽车销量同比减少5%

相关数据显示，6月份，欧洲电动汽车注册量为293,588辆，同比减少5%，市场份额为22%。其中， 纯电动汽车注册量约为21.3万辆，市场份额为16%；插电式混合动力车约为8万辆，同比下降15%，市场份额为6%。

3、土耳其将大力建设电动汽车充电设施

据财联社，土耳其环境、城市化和气候变化部长穆拉特·屈吕姆日前在社交媒体上宣布，土耳其将扩大公寓楼和住宅区的电动汽车充电基础设施建设，以推广电动汽车，助力土耳其打造更清洁的环境和发展可持续交通。屈吕姆表示：“我们决心实现2053年净零排放目标，共同实现绿色转型。

4、北京能源集团与华为签署战略合作协议

8月5日，北京能源集团有限责任公司与华为技术有限公司签署战略合作协议，双方将围绕人工智能、数字化基础平台、智慧电厂、新能源产业合作、数字化人才培养等方面探索有效合作路径。

5.3

新车上市

汽车产业生产和需求不及预期

大宗商品涨价超预期

智能化进展不及预期

自主品牌崛起不及预期

地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻

人形机器人进展不及预期

北交所交易量下滑

证券研究报告：《享界S9上市3天大定突破4800辆，Figure02多方面取得关键突破 —汽车行业周报》

对外发布时间：2024年8月12日

发布机构：华鑫证券

本报告分析师：

林子健 SAC编号：S1050521110002

汽车组简介

林子健：厦门大学硕士，自动化/世界经济专业，CPA，6年汽车行业研究经验。曾任职于华福证券研究所，担任汽车行业分析师。2023年加入华鑫证券研究所，担任汽车行业首席分析师。兼具买方和卖方行业研究经验，立足产业，做深入且前瞻的研究，擅长自下而上挖掘个股。深度覆盖特斯拉产业链/一体化压铸等细分领域。

张智策：武汉大学本科，哥伦比亚大学硕士，2024年加入华鑫证券。2年华为汽车业务工作经验，主要负责智选车型战略规划及相关竞品分析。

程晨：上海财经大学金融硕士，2024年加入华鑫证券，主要负责汽车&人形机器人板块。

本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。

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