【华言金语0813】半导体材料行业快报&电新行业周报&食饮行业周报|半导体材料_新浪财经

电子团队：华金证券-电子-半导体材料-行业快报-稼动率提升叠加产能扩建，材料公司业绩有望延续增长态势

电新团队：华金证券-电新-行业周报-7月动力电池产销数据发布，硅料价格回升【第31期】

食饮团队：华金证券-食饮-行业周报-政策频出、多剑齐发，板块行稳、方能致远

华金证券-电子-半导体材料-行业快报-稼动率提升叠加产能扩建，材料公司业绩有望延续增长态势

下游稼动率提升叠加产品放量，多家材料公司24Q2业绩持续向好

多家A股半导体材料上市公司相继公布2024年上半年业绩情况，经营业绩持续向好；其中24Q2业绩同环比基本实现增长。

CMP材料：1）安集科技：公司主要产品为化学机械抛光液。24Q2营收3.79~4.22亿元，同比增长23.88%~37.95%，环比增长0.03%~11.39%；归母净利润1.19~1.31亿元，同比减少17.57%~25.13%，环比增长13.17%~24.59%。公司表示在先进制程领域的各产品导入及上量均顺利进行2）鼎龙股份：公司致力于为下游晶圆厂客户提供整套的一站式CMP核心材料及服务。24Q2归母净利润1.20~1.39亿元，同比增长95.87%~127.24%，环比增长46.80%~70.31%。公司表示业绩增长主要系国内半导体及OLED显示面板行业下游稼动率以及公司产品市占率显著提升。

电子气体：1）广钢气体：公司作为国内领先的电子大宗气体综合服务商，产品涵盖电子大宗气体的全部六大品种以及主要的通用工业气体品种。24Q2营收5.12亿元，同比增长6.25%，环比增长11.04%；归母净利润0.69亿元，同比减少18.14%，环比增长2.19%；利润同比下滑主要系受氦气销售价格下滑影响。2）南大光电：公司布局先进前驱体材料、电子特气和光刻胶及配套材料三大业务板块。24Q2归母净利润0.86~1.00亿元，同比增长11.16%~29.28%，环比增长4.60%~21.65%；业绩增长主要系前驱体持续导入集成电路芯片量产制程，公司主要量产产品持续放量，氢类特气新增产能快速释放，以及氟类特气实现销量和销售额双增长。

其他：1）江丰电子：公司主要产品为超高纯靶材和精密零部件。24Q2营收8.41亿元，同比增长32.90%，环比增长8.83%；归母净利润0.93~1.09亿元，同比增长-3.78%~11.99%，环比增长56.49%~82.14%。公司表示国内外客户订单持续增加，同时大量半导体精密零部件新产品完成技术攻关，逐步从试制阶段推进到批量生产，产品销售持续放量。2）雅克科技：公司以电子材料业务为核心，该业务产品涵盖了半导体前驱体材料、光刻胶及光刻胶配套试剂、电子特气、硅微粉和半导体材料输送系统（LDS）等。24Q2归母净利润2.66~3.34亿元，同比增长57.99%~98.52%，环比增长8.24%~36.00%。公司表示随着集成电路行业在2024年恢复性增长，以及AI、大数据和云计算等快速发展，国内集成电路生产线增加和产能增长，存储和逻辑芯片、AI 用HBM等下游产品类别增长较快，公司半导体电子材料销售明显增长。3）联瑞新材：公司主要产品为无机非金属粉体填料。24Q2归母净利润0.58~0.73亿元，同比增长31.60%~65.44%，环比增长12.87%~41.90%，单季归母净利润创历史新高，主要系2024年上半年整体市场需求回暖且公司高阶品占比增长。4）艾森股份：公司形成了电镀液及配套试剂、光刻胶及配套试剂两大产品板块布局。24Q2实现营收1.03亿元，同比增长25.23%，环比增长26.00%；归母净利润0.06亿元。公司表示国内半导体行业总体呈复苏趋势，下游厂商需求回暖，公司在先进封装领域的销售额持续提高。

晶圆厂产能利用率持续提升，产能扩建计划稳步推进

中芯国际和华虹半导体相继公布24Q2业绩，24Q2收入、毛利率和产能利用率均实现环比增长，相关产能扩建计划稳步推进。

中芯国际：24Q2收入和毛利率均超此前指引。24Q2公司实现收入19.01亿美元，同比增长21.8%，环比增长8.6%；毛利率13.9%，超出此前9%~11%的业绩指引；产能利用率85.2%，同比提升6.9个百分点，环比提升4.4个百分点。公司表示24H2收入有望超过24H1；8英寸产能利用率有所回升，12寸产能持续满载；较2023年底，公司预计2024年底增加约6万片的12英寸月产能。

华虹半导体：24Q2公司营收和毛利率均实现环比增长。24Q2公司实现收入4.79亿美元，环比增长4.0%；毛利率10.5%，环比提升4.1个百分点，高于此前指引；产能利用率97.9%，环比提升6.2个百分点，已接近全方位满产。公司表示半导体市场正在经历从底部开始的缓慢复苏。在经历了连续数个季度的疲软之后，市场在消费电子等部分领域的带动下显示出了企稳复苏的迹象。公司第二条12寸产线预计2024年底前可试产。

我们认为，在终端需求逐渐复苏的背景下，晶圆厂稼动率持续提升，同时稳步推进产能扩建计划，进而拉动上游半导体材料需求，国产半导体材料公司业绩有望延续增长态势。

建议关注：安集科技、鼎龙股份、江丰电子、联瑞新材、华海诚科、中船特气、天承科技、艾森股份、上海新阳、雅克科技等。

风险提示：下游需求复苏低于预期，行业竞争加剧风险，相关厂商新技术、新工艺、新产品无法如期产业化风险，晶圆厂产能扩张进度不及预期风险，系统性风险等。

>>以上内容节选自华金证券2024年8月12日已经发布的研究报告《华金证券-电子-半导体材料-行业快报-稼动率提升叠加产能扩建，材料公司业绩有望延续增长态势》（分析师：孙远峰、王海维；执业编号：S0910522120001、S0910523020005），具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。

电新团队

华金证券-电新-行业周报-7月动力电池产销数据发布，硅料价格回升【第31期】

投资要点

新能源汽车：本周，高工锂电发布数据，2024年上半年全球新能源汽车销售约683.6万辆，同比增长16%，带动全球动力电池装机量约346.5GWh，同比增长15%。中国汽车动力电池产业创新联盟发布2024年7月动力电池月度数据，我国动力和其他电池7月合计产量为91.8GWh，环比增长8.6%，同比增长33.1%；我国动力和其他电池7月销量为86.3GWh，环比下降6.4%，同比增长49.9%；其中，动力电池销量为62.2GWh，环比下降10.3%，同比增长19.0%，占总销量72.1%，占比环比下降3.1个百分点。多氟多新能源科技有限公司与河南超威集团签订战略合作协议，双方将重点规划布局高性能动力锂电池应用领域。厦钨新能拟通过全资子公司欧洲厦钨新能与ORANO全资子公司Orano PCAM在法国合资新设法国厦钨新能源科技有限公司（暂定名）实施年产 4万吨正极材料前驱体项目。容百科技2024H1实现营收68.88亿元、同比下降46.58%，归母净利润0.10亿元，同比下降97.29%。恩捷股份在匈牙利第二大城市Debrecen（德布勒森市）投资建设湿法锂电池隔膜生产线及配套工厂，目前一期建设工作已全部完成，正在进行客户样品制备和验证工作。固态电池进展一览：容百科技披露，硫化物全固态电池正极材料项目进入小试阶段，该项目预计总投资规模800万元，拟开发适配于硫化物体系的全固态电池正极材料，满足高能量密度、高安全性的要求。我们预计锂电行业排产有望逐步向好，叠加行业估值已处于历史低位，我们认为锂电行业有望迎来一定的估值修复，建议关注，动力电池：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、中创新航；正极：当升科技、容百科技、厦钨新能、振华新材、长远锂科、中伟股份等；隔膜：恩捷股份、星源材质等；负极：尚太科技、璞泰来、杉杉股份、中科电气、索通发展等；电解液：天赐材料、新宙邦、多氟多等；辅材：科达利等；复合箔材相关标的：英联股份、宝明科技、骄成超声等。

新能源发电：光伏板块：1.产业链价格情况，硅料方面：截止八月初，整体报价范围也有所回升，从每公斤36-39元升至37-42元范围；硅片方面：本周硅片价格维持稳定，P型硅片中M10,G12尺寸成交价格来到每片1.25与1.7元人民币。N型M10,G12,G12R尺寸成交价格来到每片1.08-1.1、1.55与1.23-1.25元人民币左右；电池片方面：本本周电池片主流成交价格全线来到每瓦0.29元人民币，P型M10,G12尺寸价下探到每瓦0.28-0.29元人民币,在N型电池片方面，M10TOPCon电池片均价也在每瓦0.28-0.29元人民币。2.8月7日，义乌市人民政府关于印发《义乌市电网高质量发展三年行动计划（2024—2026年）》的通知，通知指出，统筹推进新能源高质量发展。大力推动新能源开发利用，开展全市光伏、风电等资源摸排，综合考虑资源禀赋、电网消纳等因素，优化调整新能源发展规划和年度建设计划，促进源网协同有序发展。在公共建筑、公共机构、工商业厂房以及居住建筑上全面推进分布式光伏应用，积极开发建筑一体化光伏发电系统。探索发展集中式复合光伏，科学建设林光互补电站，鼓励探索建设农光互补电站。建议关注：隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能、东方日升、通威股份、大全能源、双良节能、京运通、爱旭股份、福斯特、海优新材、福莱特、阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、禾迈股份、昱能科技、捷佳伟创。风电方面，1-6月全国新增风电装机容量2584万千瓦，同比增长285万千瓦。近期海上风电多地项目获得积极推动，8月7日，中广核新能源辽宁葫芦岛绥中500MW海上风电项目可研报告编制采购项目（重新招标）。全球海风规划提速，产业链出海景气提升，GWEC发布《2024全球海上风电报告》指出，在 2023 年实现历史第二高的年度装机量以及关键政策突破之后，海上风电有望实现真正的全球增长，并为该行业在未来十年的加速扩张奠定了基础，并预测未来十年（2024-2033年）全球将新增410 GW的海上风电装机容量。关注海风起量及产业链海外订单释放，建议关注：东方电缆、泰胜风能、大金重工、金雷股份、亚星锚链、禾望电气、中际联合、三一重能、运达股份、明阳智能。

储能与电力设备：1-6月份，全国主要发电企业电源工程完成投资3441亿元，同比增长2.5%。电网工程完成投资2540亿元，同比增长23.7%。为加快构建新型电力系统，促进新能源高质量发展，推动大规模设备更新改造，国家电网公司2024年全年电网投资首次超过6000亿元，比去年新增711亿元。新增投资主要用于特高压交直流工程建设，加强县域电网与大电网联系，电网数字化智能化升级；更好保障电力供应，促进西部地区大型风电光伏基地送出，提升电网防灾抗灾能力，改善服务民生。8月6日，国家发改委、国家能源局、国家数据局联合发布《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》，指出要聚焦近期新型电力系统建设亟待突破的关键领域，选取典型性、代表性的方向开展探索，以“小切口”解决“大问题”，提升电网对清洁能源的接纳、配置、调控能力，提出在2024—27年重点开展9项专项行动，算力与电力协同、构网型技术、智能化调度等方向需关注。持续看好特高压、电网智能化、电力央企改革深化及电力设备出海等方向，建议关注：国电南瑞、国网信通、海兴电力、金盘科技、许继电气、四方股份、望变电气、国能日新。

风险提示：宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期，行业竞争加剧等风险。

>>以上内容节选自华金证券2024年8月11日已经发布的研究报告《华金证券-电新-行业周报-7月动力电池产销数据发布，硅料价格回升【第31期】》（分析师：张文臣、周涛、申文雯；执业编号：S0910523020004、S0910523050001、S0910523110001），具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。

食饮团队

华金证券-食饮-行业周报-政策频出、多剑齐发，板块行稳、方能致远

投资要点

行情回顾：上周食品饮料（申万）行业整体上涨3.10%，在31个子行业中排名第2位，跑赢上证综指4.58pct，跑赢创业板指5.70pct。二级（申万）子板块对比，上周子板块中白酒表现最好，涨幅为4.01%，三级子行业中预加工食品、白酒表现较好，分别上涨4.34%、4.01%，保健品为三级子行业中表现最差，下跌1.77%。

上周大事：

政策利好，多剑齐发：本周食品饮料板块涨幅居前，我们认为主要是受近期政策利好。最近消费政策利好频出，三重叠加，一是《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，统筹安排3000亿元左右超长期国债支持相关换新，二是政治局会议强调提振消费，三是国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》。本周板块应声上涨，上涨较多的子行业具有以下几个特点：1）强复苏赛道，如餐饮产业链、白酒等；2）之前下跌幅度较多的标的。

对于Q3食品饮料行情，我们认为：

（1）基本面维度：

消费主要与居民收入、边际消费倾向有关。

一方面，消费与居民可支配收入有关，且更多跟未来收入预期有关。近期国家出台各种提振消费的政策，也发了促消费高质量发展的意见，特别提出“要多渠道增加居民收入”，随着消费潜力不断挖掘，我们认为未来居民收入也有望逐步提升，消费复苏指日可待；

另一方面，边际消费倾向与消费者信心关系密切。消费大多是2c的生意，本质遵循大数定律，大数定律形成特点就是“慢”，消费者行为形成共振才能出现消费品的爆发，这也是消费商业模式的本质。消费本质在于波动小变化慢，且c端含量越高变化越慢，“慢”意味着品牌势能起来的慢消去的也慢，同时也意味着，信心被摧毁也慢，摧毁之后再重建也会很慢，因此消费也被成为经济活动的“后周期”。这次宏观经济环境带来的消费疲软，不是类似于非典、疫情被封这种短暂冲击，而是缓慢的过程，那么恢复起来也会是相对缓慢的。

落实到食品饮料，食品饮料是整个消费里面2c含量最高的一个行业，意味着恢复起来更慢，也就是属于后周期里面的后周期。

对于政策我们认为有比没有好，早比晚好，政策越早复苏开始越早，但是对于消费复苏，却会相对缓慢，板块行稳方能致远。

（2）投资维度：

投资维度一般会有三个阶段，一是炒预期，二是炒预期落地，三是炒业绩实现。这三个时间点胜率不同、收益率也不同，第一个阶段，炒预期就是纯左侧，胜率高，但涨幅不确定、时间维度中，第二个阶段，炒预期落地，胜率也很高，涨幅最大，时间短，第三个阶段，炒业绩，胜率不确定，这个时间最长，涨幅最不确定，若业绩出来会有充分的右侧时间可去加仓。

我们认为当下处于第二个阶段，也就是急涨，后续将进入第三个阶段，随着复苏逐步进行，消费数据逐步好转，上市公司业绩将迎来好转，届时板块将迎来趋势性上涨。

投资建议：

（1）估值面：截至24/8/9食品饮料（申万）PE-ttm为19.22，处于2010年1月以来的6%分位，处于超跌状态，其中白酒（申万）为19.29x，处于2010年1月以来的20%分位，考虑到白酒行业蓄水池对收入和利润的调节作用，目前白酒估值处于历史更低位置。从估值层面，食品饮料均具有配置价值。

（2）基本面：

当下我们建议攻守兼备，关注三类机会：

1）守之高股息类资产：优选进入成熟期的赛道，且具备高分红属性的公司，如啤酒、乳制品、饮料等子行业个股；

2）守之消费降级赛道：饮料、零食、保健品赛道等建议积极关注，一方面有新品或新渠道加持，业绩有望继续高增，另一方面经济下行期满足消费者口红效应，再一方面符合消费降级等未来趋势；

3）攻之顺周期赛道：若经济逐步复苏或行情企稳，白酒、餐饮产业链等公司将迎来大行情，建议左侧配置。

关注标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、迎驾贡酒；仙乐健康、绝味食品、立高食品、安井食品、千味央厨等。

风险提示：食品安全问题；业绩不及预期；宏观经济增长不及预期；居民消费意愿下滑等。

>>以上内容节选自华金证券2024年8月11日已经发布的研究报告《华金证券-食饮-行业周报-政策频出、多剑齐发，板块行稳、方能致远》（分析师：李鑫鑫；执业编号：S0910523120001），具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。

《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过本订阅号发布的观点和信息仅供华金证券股份有限公司（下称“华金证券”）客户中的专业投资者参考。因本订阅号暂时无法设置访问限制，其他的任何读者在订阅本微信号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，华金证券不因任何订阅或接收本订阅号内容的行为而将订阅人视为华金证券的当然客户。

法律声明

本订阅号（微信号：HJ_RESEARCH）为华金证券股份有限公司（下称“华金证券”）研究所运营的唯一订阅号。本订阅号不是华金证券研究报告的发布平台，所载内容来自于华金证券已公开发布的证券研究报告。订阅者若使用所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等内容产生误解。提请订阅者参阅华金证券已发布的完整证券研究报告，仔细阅读其所附各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。本订阅号所载内容仅反映华金证券研究人员于发出完整报告当日的判断。本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以华金证券研究所正式发布的研究报告为准。本订阅号所载内容并非投资决策服务，并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断，在任何情形下都不构成对接收本订阅号内容受众的任何投资建议。订阅者应当充分了解各类投资风险，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。华金证券及雇员不对任何人因使用本订阅号的发布内容所引起的任何损失承担任何责任。