中证智能财讯 开尔新材（300234）8月13日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入2.11亿元，同比下降4.38%；归母净利润770.62万元，同比下降72.36%；扣非净利润278.79万元，同比下降87.96%；经营活动产生的现金流量净额为4004.19万元，同比下降37.80%；报告期内，开尔新材基本每股收益为0.0153元，加权平均净资产收益率为0.69%。
公告显示，归母净利润变化主要由于公司根据当前经济形势，结合公司长远发展规划，战略性地选择客户资信良好，收款风险小的订单，但市场总体需求下降。
以8月12日收盘价计算，开尔新材目前市盈率（TTM）约为36.47倍，市净率（LF）约为1.77倍，市销率（TTM）约为3.27倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.4亿元，同比下降4.21%，环比增长95.89%；归母净利润-339.16万元，同比下降119.76%，环比下降130.56%；扣非净利润-678.35万元，同比下降148.90%，环比下降170.87%。
资料显示，公司主要从事新型功能性搪瓷(珐琅)材料的研发、设计、推广、制造与销售。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，工业保护搪瓷材料收入9461.43万元，同比下降15.46%，占营业收入的44.84%；内立面装饰搪瓷材料收入7753.54万元，同比下降10.67%，占营业收入的36.75%；幕墙装饰收入1807.94万元，同比增长6.78%，占营业收入的8.57%。
2024年上半年，公司毛利率为25.01%，同比下降7.27个百分点；净利率为3.35%，较上年同期下降9.47个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为21.20%，同比下降9.14个百分点，环比下降11.27个百分点；净利率为-2.73%，较上年同期下降14.37个百分点，较上一季度下降17.99个百分点。
分产品看，工业保护搪瓷材料、内立面装饰搪瓷材料、幕墙装饰2024年上半年毛利率分别为13.85%、39.51%、20.22%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为0.69%，较上年同期下降1.92个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.47%，较上年同期下降2.03个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为4004.19万元，同比下降37.80%，主要系报告期内公司销售收款较上年同期下降所致；筹资活动现金流净额-1222.74万元，同比增加1504.59万元，主要系报告期内政府贴息贷款增加所致；投资活动现金流净额618.58万元，上年同期为2944.65万元，主要系报告期内购买理财产品净流出同比增加，且本期不动产处置款流入减少所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为4650.96万元，相比上年同期下降35.71%。
2024年上半年，公司营业收入现金比为123.04%，净现比为519.61%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.15次，上年同期为0.15次（2023年上半年行业平均值为0.29次，公司位居同行业17/17）；固定资产周转率为0.81次，上年同期为0.89次（2023年上半年行业平均值为1.59次，公司位居同行业15/17）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.60次、0.99次。
2024年上半年，公司期间费用为3676.68万元，较上年同期减少1615.64万元；期间费用率为17.43%，较上年同期下降6.55个百分点。其中，销售费用同比下降13.36%，管理费用同比下降27.73%，研发费用同比下降37.86%，财务费用由去年同期的-43.33万元变为-168.41万元。
资料显示，管理费用的变动主要因为报告期内计提的股份支付费用较上年同期减少；财务费用的变动主要因为报告期内取得的利息收入增加。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末增加16.95%，占公司总资产比重上升3.60个百分点；应收账款较上年末减少12.64%，占公司总资产比重下降2.50个百分点；合同资产较上年末增加8.00%，占公司总资产比重上升0.84个百分点；交易性金融资产较上年末减少19.69%，占公司总资产比重下降0.60个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应交税费较上年末减少81.68%，占公司总资产比重下降1.37个百分点；应付账款较上年末减少13.92%，占公司总资产比重下降0.99个百分点；应付职工薪酬较上年末减少57.65%，占公司总资产比重下降0.92个百分点；合同负债较上年末增加39.67%，占公司总资产比重上升0.91个百分点，主要系报告期内预收合同款增加。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.53亿元，占净资产的13.75%，较上年末减少1324.65万元。其中，存货跌价准备为736.73万元，计提比例为4.58%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为20.33%，相比上年末下降2.08个百分点；有息资产负债率为4.17%，相比上年末上升0.77个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为3.72，速动比率为3.13。
半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为林美力，取代了一季度末的王崇。在具体持股比例上，李胜军、戚建雄持股有所上升，李光宇持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.74万户，较一季度末下降了255户，降幅0.92%；户均持股市值由一季度末的7.85万元下降至7.28万元，降幅为7.26%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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