受外围市场拖累A股收跌，7月制造业PMI小幅下降|PMI_新浪财经

7月财新中国服务业PMI录得52.1，较6月回升0.9个百分点，显示服务业扩张速度加快。服务业景气度上升不足以抵消制造业景气度下降的拖累，7月财新中国综合PMI回落1.6个百分点至51.2，为九个月来最低。

周一，A股三大指数集体收跌。沪指早盘横盘整理，午后震荡走弱。创业板指早盘冲高回落，午后逐步下行。截至收盘，沪指下跌1.54%，深成指下跌1.85%，创业板指下跌1.89%。两市成交额小幅放量，两市成交金额超过7500亿元。两市个股超4700只下跌，赚钱效应较差。盘面上看，AI硬件方向持续下挫，个股跌多涨少。教育股表现强势，凯文教育、行动教育和中公教育等个股涨停；游戏股开盘冲高，富春股份、惠程科技和名臣健康等个股涨停。申万一级行业中2个行业上涨，29个行业下跌。其中，食品饮料行业涨幅超过1.0%，电子行业跌幅超过5.0%。热门概念板块中，航空运输、白酒和K-12教育等板块涨幅靠前；高速铜连接、光模块和消费电子代工等板块跌幅居前。技术面看，沪指全天低开低走，盘中拉升力度有限。沪指收为光脚小阴线，空头主动走势较弱，下档支撑力小于上档压力，成交量较前一日大幅放量。创业板指全天震荡走弱，尾盘小幅下行。创业板指收为光脚小阴线，多头主动走势较弱，下档支撑力小于上档压力，成交量较前一日小幅放量。宏观方面，7月制造业PMI指数为49.4%，较6月下降0.1个百分点，制造业景气度仍处于荣枯线以下。从需求端来看，7月新订单指数为49.3%，低于上月0.2个百分点，连续三个月收缩，其中外需或边际好于内需。从生产端来看，由于需求偏弱、工业生产进入淡季，7月生产指数较上月下降0.5个百分点至50.1%，连续三个月走低，仍在扩张区间。从进出口情况来看，新出口订单指数和进口指数均有所回升。分企业规模来看，7月大型企业PMI在扩张区间回升0.4个百分点至50.5%，中型企业PMI为49.4%，较上月回落0.4个百分点，小型企业PMI为46.7%，较上月回落0.7个百分点。其中，大型企业供需两端景气度均在扩张区间，中型企业生产活动也保持增势。随着政策不断支持中小企业发展，中小企业景气度有望逐步改善。7月采购量指数较上月上升0.7个百分点至48.8%，3个月以来首次上升，或因为上游大宗商品价格调整，企业原材料备货有所增多。策略上，A股市场积极因素不断汇聚。稳增长政策开始发力，重要会议定调也更为积极，再次提出提振投资者信心、提升资本市场内在稳定性。配置上，投资者或可留意中报业绩预期延续增长或者边际改善、景气度相对较高的领域，如食品饮料、农林牧渔和公用事业等行业。

南京证券研究所分析师李开宇

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