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7月30日开盘后,CRO板块整体表现活跃,CXO龙头药明康德(603259.SH)大涨逾5%,“药明系”公司药明合联(02268.HK)、药明生物(02269.HK)跟涨。此外,康龙化成(300759.SZ)、凯莱英(002821.SZ)均上涨超3%。
不过,就在前一天晚间,药明康德交出了一份并不算亮眼的中期答卷。
2024年上半年,公司实现营收约172.41亿元(人民币,下同),同比下降8.64%;归母净利润约42.40亿元,同比下降20.20%,扣非净利润44.14亿元,同比下降8.33%。
需要指出的是,这也是近五年来,药明康德首现中报业绩下滑。自2018年上市以来,公司仅在2019年中报时出现归母净利润下降的情形。此后的2020年-2023年中报,药明康德的归母净利润均保持同比增长。
不过,本次中报也释放出一些积极的信号。
药明康德董事长兼首席执行官李革提到,“在外部环境挑战下,公司2024年第二季度收入及利润均按计划环比稳步提升,同时在手订单431.0亿元,剔除新冠商业化项目,同比增长33.2%”。
在美国“生物安全法案”草案设立八年缓冲期,短期内悬而未决的背景下,药明康德如何调整业务策略,以应对不确定性?
五年来中报业绩首降
2024年上半年,药明康德实现营收约172.41亿元,同比下降8.64%,若剔除新冠商业化项目,收入同比下降0.7%;同期,公司归母净利润约42.40亿元,经调整non-IFRS归母净利润43.72亿元。
需要指出的是,由于此前新冠商业化订单的加持,药明康德在2021年和2022年业绩实现高速增长,扣非净利润增速分别高达70%、103%。如今,剔除这一特殊因素带来的业绩高基数后,公司开始回归常态化发展。
对比历年中报可知,除了2019年中报时的归母净利润下降16.91%,药明康德在2020年-2023年中报时的归母净利润均保持正向增长。而这份2024年中报,是公司近五年来首现业绩下降。
从外部环境看,不得不令人联想到2024年年初开始发酵的美国“生物安全法案”草案风波。
目前,美国众议院版本的“生物安全法案”草案已获通过,而参议院版本的草案则新增了长达八年的缓冲期条款,总体来看该草案尚未落地,最终立法悬而未决,但已给药明康德的业务带来一定的潜在冲击。
据中报披露,2024年上半年,药明康德来自美国客户收入107.1亿元,剔除特定商业化生产项目同比下降1.2%;来自欧洲客户收入22.2亿元,同比增长5.3%;来自中国客户收入34.0亿元,同比增长2.8%;来自其他地区客户收入9.1亿元,同比下降17.4%。
值得一提的是,就在7月30日,药明康德中报业绩交流会上,对于美国拟议法案对业绩的影响,药明康德管理层回应称,“(拟议法案)确实带来了不确定性,有客户表达担忧,但从今年上半年来看,影响和预期基本一致,总体有限……公司会继续努力把法案的影响降到最低”。
五大业务板块均受冲击
分业务来看,药明康德将主营业务分为化学业务(WuXi Chemistry)、测试业务(WuXi Testing)、生物学业务(WuXi Biology)、高端治疗CTDMO业务(WuXi ATU)及国内新药研发服务部(WuXi DDSU) 五大板块。
2024年上半年,五大板块的营收均有所下降:化学业务(WuXi Chemistry)营收下降9.34%至122.10亿元,测试业务(WuXi Testing)营收下降2.35%至30.18亿元,生物学业务(WuXi Biology)营收下降5.17%至11.69亿元,相比之下,营收降幅更明显的为高端治疗CTDMO业务(WuXi ATU)和国内新药研发服务部(WuXi DDSU),前者营收下降19.43%至5.75亿元,后者营收下降24.80%至2.57亿元。
不过,随着多肽药物持续火热,公司化学业务中的TIDES业务(主要为寡核苷酸和多肽)仍带来亮点,实现收入20.8亿元,同比增长57.2%。截至2024年6月末,TIDES在手订单同比增长147%。
在7月30日的中报业绩交流会上,药明康德管理层谈及TIDES业务的后续规划指出,多肽固相合成反应釜总体积今年1月已达32000L,后续将继续加大投资,进一步扩大多肽产能。
对于公司高端治疗CTDMO业务收入不及预期的原因,药明康德则在半年报中提到,“主要由于商业化项目仍处于放量早期阶段;部分项目延迟或因客户原因取消;以及受美国拟议法案影响,新签订单不足”。
尽管面临外部环境的不确定性,但药明康德根据在手订单等给出2024年业绩展望,预计2024年全年收入可达到383亿元~405亿元,剔除特定商业化生产项目后将保持正增长(预计增长率为2.7%~8.6%)。
转载来源: 21世纪经济报道 21财经APP 作者:朱艺艺
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