财信证券晨会报告20240730|历史_新浪财经

一、财信研究观点

【市场策略】市场全天震荡分化，上证指数微幅收涨

一、市场层面

（1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.33%，收于4098.04点，代表蓝筹股的上证指数涨0.03%，收于2891.85点，代表硬科技的科创50指数跌1.70%，收于707.6点，代表创新成长的创业板指数跌1.44%，收于1635.67点，代表创新型中小企业的北证50指数跌0.96%，收于694.8点，总体来看，蓝筹板块风格跑赢，但硬科技板块风格跑输。

（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.29%，收于2348.48点，代表大盘股的中证100指数跌0.87%，收于3239.15点，代表中大盘股的沪深300指数跌0.54%，收于3390.74点，代表中盘股中证500指数跌0.58%，收于4708.84点，代表小盘股的中证1000指数跌0.35%，收于4685.65点，总体来看，超大盘股板块风格跑赢，但大盘股板块风格跑输。

（3）分行业来看，综合、银行、建筑装饰涨幅居前，建筑材料、食品饮料、电力设备跌幅居前。

（4）分主题来看，连板指数、打板指数、电动车指数涨幅居前。

二、估值层面

截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为12.9倍，处于历史后17.2%分位，市净率（LF）估值为1.21倍，处于历史后0.69%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为43.76倍，处于历史后36.91%分位，市净率（LF）估值为3.2倍，处于历史后0.9%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为24.8倍，处于历史后0.23%分位，市净率（LF）估值为3.26倍，处于历史后7.15%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为15.77倍，处于历史后17.18%分位，市净率（LF）估值为1.37倍，处于历史后0.2%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为28.99倍，处于历史后83.12%分位，市净率（LF）估值为2.37倍，处于历史后14.68%分位。

三、资金层面

万得全A指数共有2341家公司上涨，共有2739家公司下跌，其中涨停公司76家，跌停公司4家，全市场成交额5896.99亿元，较前一交易日减少206.66亿元。

四、市场策略

市场全天震荡分化，上证指数微幅收涨。昨日A股市场主要指数走势分化，上证指数上涨0.03%，深证成指和创业板分别下跌0.96%和1.44%；个股跌多涨少，全市场有超过2700家个股下跌；从量能来看，两市成交额再度收缩至6000亿元以下。消息面上，国家统计局7月27日公布全国规模以上工业企业利润情况，全国规模以上工业企业前6个月利润总额同比增长3.5%，6月当月同比增长3.6%，工业企业利润数据总体表现一般，并未给市场带来有力支撑，市场风险偏好仍相对谨慎。分板块来看：

（1）国家发改委、财政部近日印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，其中指出：对按照《汽车以旧换新补贴实施细则》要求，报废旧车并购买新车的个人消费者，补贴标准由购买新能源乘用车补1万元、购买燃油乘用车补7000元，分别提高至2万元和1.5万元。随着中央政策加码，目前已有奇瑞、星途、深蓝、上汽大众等车企响应升级置换补贴。受此消息驱动，汽车整车板块涨势强劲。

（2）7月29日，中信银行、兴业银行、民生银行等十家股份行宣布调整人民币存款利率。此前，7月26日，招商银行、平安银行两家股份行相继发布公告，下调存款利率。至此，12家股份行均下调存款利率。此外，六大国有银行已于7月25日完成存款利率下调。受以上消息催化，银行板块走强。

（3）7月26日，全国工业和信息化主管部门负责同志座谈会在京召开，会议强调，要加快培育新支柱新赛道，抢抓新一轮科技革命和产业变革机遇，聚焦智能网联汽车、新材料、生物制造、氢能、人形机器人、元宇宙、脑机接口、量子信息、低空经济、商业航天等领域精准发力，加快发展新质生产力。受此消息带动，智能交通、商业航天、密码学、低空经济等概念股表现活跃。

展望后市，昨日市场整体呈缩量分化的态势，考虑到市场量能仍然不足，且大消费和新能源等领域的整体业绩较为低迷，短期内市场可能仍以震荡分化行情为主。另一方面，部分短线题材端持续活跃，表明市场短线情绪有所提振，高位人气股有望维持强势。2024年第三季度，国内宏观经济将处于美林时钟复苏阶段，经济温和复苏、物价中低位运行、货币环境偏宽松，适宜配置权益资产，建议以稳为主、逢低把握结构性机会，关注以下四条主线：

（1）二十届三中全会重点改革方向，例如财税体制改革、金融体制改革、国企改革、区域协调发展等领域的改革主题机会。

（2）高股息大盘蓝筹。在国内经济弱势修复、无风险利率低位震荡下，煤炭、石化、银行、火电、高速等高股息大盘蓝筹板块仍有配置价值。

（3）资源板块。在外需改善、美联储降息、供给收紧下，有色（铜、铝）及贵金属（金、银）等价格存在一定上行动力。

（4）AI产业链。随着海外科技巨头资本支出增加、AI商业化闭环逐步打通、中美AI产业竞争加剧，预计中国本土AI产业将蓬勃发展，关注光模块、PCB板等业绩高增方向。

【基金研究】基金数据日跟踪

7月29日，上证基金指数收报5771.85点（-0.35%），LOF基金价格指数收报3930.77点（-0.08%），ETF基金价格指数收报1000.98点（-0.37%）。上证50ETF（-0.37%），沪深300ETF（-0.58%），中证500ETF（-0.62%），标普500ETF（2.34%），日经225ETF基金（4.71%），德国30ETF（1.6%），法国CAC40ETF（1.68%），黄金ETF（0.69%），白银基金（0.56%），豆粕ETF（-2.05%），嘉实原油（-0.46%）。7月29日，ETF总成交额约1029.46亿元。日内道琼斯类品种表现突出。

【债券研究】债券市场综述

7月29日，1年期国债到期收益率下行2.7bp至1.45%，10年期国债到期收益率下行3.7bp至2.16%，1年期与10年期国债期限利差收窄1bp至71bp。1年期国开债到期收益率下行1.0bp至1.68%，10年期国开债到期收益率下行3.5bp至2.22%。DR001下行6.2bp至1.64%，DR007下行0.6bp至1.91%。国债期货10年期主力合约涨0.05%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.01%。3年期AAA级信用利差下行0.38bp至14.45bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在14.00bp。

二、重要财经资讯

【宏观经济】香港楼价连跌两个月

据wind资讯消息，香港楼价连跌两个月，跌穿撤辣前创下的多年低位，租金则连升4个月。香港差饷物业估价署数据显示，6月香港私人住宅楼价指数回落至301.8，环比下跌1.24%，同比下跌13.1%，连跌两个月并创近8年新低。

【宏观经济】央行开展3015.7亿元7天期逆回购操作

央行公告称，为维护月末银行体系流动性合理充裕，7月29日以固定利率、数量招标方式开展3015.7亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。Wind数据显示，今日有582亿元逆回购到期。

【财经要闻】《关于国家邮政快递枢纽布局建设的指导意见》印发

据国家邮政局消息，邮政局联合工信部等八部门印发《关于国家邮政快递枢纽布局建设的指导意见》，到2027年初步建成30个左右国家邮政快递枢纽，在全国形成示范带动作用；到2035年建成80个左右国家邮政快递枢纽，形成布局合理、功能完备、智慧高效、绿色安全的国家邮政快递枢纽网络。

【财经要闻】1-6月国内发明专利有效量达到442.5万件

据wind资讯消息，国家知识产权局表示，截至今年6月，我国国内发明专利有效量达到442.5万件，权利人为企业的发明专利比重提升到72.8%，企业创新更加活跃。每万人口高价值发明专利拥有量达到12.9件，提前实现国家“十四五”规划预期目标。国内有效注册商标量达4590.9万件，再创新高。

【财经要闻】上证收益指数“首秀”收涨0.04%

据证券时报网消息，上证综合全收益指数实时行情7月29日正式发布，简称“上证收益”，当成份股公司进行分红时，分红将计入ETF，体现在净值走势中。

【财经要闻】国家发改委紧急下达5亿元中央预算内投资支持灾后应急恢复

据财联社消息，国家发改委紧急下达5亿元中央预算内投资，支持湖南、河南、四川、陕西暴雨洪涝和福建台风灾害灾后应急恢复，重点用于受损水利防洪、学校医院等灾区基础设施和公共服务设施应急恢复建设，推动尽快恢复正常生产生活秩序。

三、行业及公司动态

【行业动态】大中型银行完成今年首轮存款利率下调

继国有大行、招商银行、平安银行之后，7月29日，中信银行、光大银行、民生银行、浦发银行、兴业银行、华夏银行、广发银行、浙商银行、渤海银行、恒丰银行10家股份制银行下调存款挂牌利率。其中，浙商银行、渤海银行、恒丰银行五年期整存整取年利率由2.30%降至2.10%，其他7家银行五年期整存整取年利率由2.05%下调至1.85%，均下调20BP。

风险提示：负债端成本缓释不及预期。

【重点公司跟踪】芒果超媒（300413.SZ）：以债转股方式增资小芒电商，芒果大模型通过备案

公司发布公告称，公司将全资子公司湖南快乐阳光对小芒电商债权本息合计4.14亿元（本金4.03亿元、利息0.11亿元）以债转股方式向小芒电商增资。本次增资与此前一轮6家投资机构1.6亿元增资定价基准保持一致，定价公平、公允。此外，超媒很芒官微7月23日发布消息，芒果TV大模型正式通过中央网信办生成式人工智能（大语言模型）备案审核。

公司具备行业领先的综艺制作能力，《歌手2024》音综在二季度表现优异；剧集内容正在投入建设期、有望助力未来用户规模增长。预计2024年/2025年/2026年公司营收分别为158.06亿元/168.27亿元/177.65亿元，归母净利润分别为18.41亿元/19.69亿元/20.90亿元，EPS分别为0.98元/1.05元/1.12元，对应当前PE分别为19.62倍/18.34倍/17.28倍。考虑到剧集建设及平台用户破圈的不确定性、广告及运营商业务放缓、所得税优惠到期等因素，调整为“增持”评级。

风险提示：政策监管风险；广告收入增速放缓；剧集内容不及预期；大屏整治致运营商收入下滑。

【公司跟踪】江苏吴中投资3000万入股北京丽徕科技，医美管线新增再生水光产品PDRN

近日，江苏吴中旗下全资子公司吴中美学与北京丽徕科技有限公司（简称“丽徕科技”）签署了战略投资及合作协议。通过本次协议，吴中美学取得丽徕科技注射用透明质酸钠-多聚脱氧核糖核苷酸（简称“PDRN”）复合溶液产品的独家权益，投资金额约为3000万元人民币。丽徕科技是一家专注于创新医疗器械研发及生产的企业，在水光类和填充类产品研发方面积累了丰富的经验，主要围绕透明质酸钠和PDRN溶液进行产品开发。据了解，丽徕科技的PDRN溶液已进入临床试验阶段，在国内进度相对靠前，有望成为国内首批上市的PDRN三类械产品。

风险提示：行业竞争加剧风险；医美新品研发注册及市场推广不及预期风险等。

【公司跟踪】百奥泰（688177.SH）：预计2024H1归母净利润为-2.20亿元至-2.80亿元

7月29日，百奥泰（688177.SH）发布2024年半年度业绩预告。2024H1，公司预计实现归母净利润为-2.20亿元至-2.80亿元（上年同期为-2.54亿元）；实现扣非归母净利润为-2.50亿元至-3.10亿元（上年同期为-2.86亿元）；公司预计营业收入较上年同期增加0.60-0.90亿元（上年同期营业收入为3.15亿元），主要原因为：一是公司积极拓展市场，格乐立销售额较上年同期稳步提升；二是公司药品托珠单抗注射液于2023年9月获美国FDA批准上市，于2024年5月在美国开始销售，本报告期境外销售收入同比增加。

风险提示：行业政策风险；行业竞争加剧风险；产品研发及销售进展不及预期风险等。

【公司跟踪】科德数控（688305.SH）：上半年新增订单同比增长约44%已为航空领域近30家主机厂及科研院所提供设备

科德数控在接受机构调研时表示，2024年上半年，公司新增订单同比增长约44%，从五轴联动数控机床产品构成来看，五轴立式加工中心订单金额占比约54%，五轴卧式铣车复合加工中心和五轴卧式加工中心合计金额占比约42%，叶尖磨产品金额占比约4%。新增订单整机均价约222万元/台（不含税）。

风险提示：产能提升不及预期；下游拓展不及预期的风险；客户集中的风险；行业竞争加剧的风险。

四、湖南经济动态

【湘股动态】惠同新材（833751.BJ）：上半年公司扣非归母净利润同比增长36.11%

公司7月27日发布2024年半年报。公司主要从事金属纤维及其制品的研发、生产和销售，以不锈钢和铁铬铝材质为主，是国内技术及规模领先的金属纤维及制品生产企业之一。2024年上半年，公司实现营业收入10,337.76万元，比上年同期增加1,469.13万元，增幅16.57%，其中：不锈钢纤维比上年同期增加1,041.80万元，铁铬铝纤维比上年同期增加327.94万元，金属纤维捻线比上年同期增加256.30万元；实现归母净利1,866.14万元，同比增长28.46%；实现扣非归母净利润1,867.81万元，同比增长36.11%。截至2024年6月30日，公司总资产为39,163.59万元；归属于上市公司股东的净资产为36,034.35万元。