行 业 专 题 报 告
医药
24Q2 医药持仓降至历史低位，化学制药配置比例稳步回升
1.医药板块市场表现分析
年初至今（2024.1.1-2024.7.24）申万医药指数下跌 23.29%，跑输沪深 300 指数22.91 个百分点。在申万 31 个一级行业中，医药行业涨跌幅位列第 24 名。子板块普遍下跌，中药 II、化学制药、医疗器械、医药商业、生物制品、医疗服务跌幅分别为 14.60%、16.28%、20.71%、22.67%、31.39%、39.11%。
个股方面，年初至今（2024.1.1-2024.7.24）A 股医药行业涨幅前五的个股分别是诺泰生物(53.990, -1.01, -1.84%)（+46.72%）、花园生物(14.200, -0.27, -1.87%)（+37.78%）、川宁生物(12.790, -0.38, -2.89%)（+36.73%）、羚锐制药(20.370, -0.14, -0.68%)（+33.63%）、英诺特(31.370, -0.75, -2.33%)（+33.33%）。除 ST 股票外，跌幅前五的个股分别是普利制药(2.560, 0.08, 3.23%)（-66.89%）、睿昂基因(21.380, -0.99, -4.43%)（-63.95%）、皓宸医疗(3.030, -0.01, -0.33%)（-63.61%）、金迪克(11.950, -0.57, -4.55%)（-62.83%）、普瑞眼科(52.290, -3.31, -5.95%)（-59.86%）。
2. 公募基金医药持仓分析
医药行业基金持仓比例处于历史低位，2024Q2 持仓比例为 10.12%，环比减少 1.27个百分点。基金持仓头部集中的格局保持不变，排名前四的行业分别是电子、食品饮料、医药、电力设备，占比 10%-15%。2024Q2 持仓比例环比涨幅前三的行业分别是电子（+2.16pct）、银行（+1.08pct）、通信（+1.07pct）；跌幅前三分别是计算机（-1.39pct）、医药（-1.27pct）、食品饮料（-1.21pct）。从 2018Q1-2024Q2 数据看，受前期高基数、政策改革等因素影响，2024 年初以来医药行业景气度有所回落，基金持仓比例来到近六年的低点。
子板块中化学制药、医疗器械持仓占比稳步提升。从 2021Q1-2024Q2 数据看，基金对医疗服务的配置比例逐步减少，持仓比例从 2021Q1 的 35.91%，下降至 2024Q2 的15.22%。随着集采影响逐步被消化，化学制药、医疗器械的配置情绪逐步回升，基金持仓比例分别从 2021Q1 的 16.03%、20.89%，提升至 2024Q2 的 27.62%、34.97%。
个股方面，2024Q2 医药行业基金持股比例排名前十的个股分别是迈瑞医疗(252.910, -2.88, -1.13%)（16.88%）、恒瑞医药(45.960, -1.95, -4.07%)（10.59%）、药明康德(61.130, -1.32, -2.11%)（5.01%）、联影医疗(134.950, -4.35, -3.12%)（3.42%）、科伦药业(29.500, -0.99, -3.25%)（3.13%）、爱尔眼科(13.900, -0.56, -3.87%)（3.11%）、泰格医药(56.690, -2.82, -4.74%)（3.00%）、惠泰医疗(356.030, 7.51, 2.15%)（2.66%）、东阿阿胶(56.440, 1.79, 3.28%)（2.51%）、鱼跃医疗(36.330, -0.87, -2.34%)（2.23%）。
2024Q2 持仓市值环比涨幅最高的十大个股分别是诺泰生物（+18 亿元）、鱼跃医疗（+18亿元）、迈瑞医疗（+17 亿元）、马应龙(23.900, -0.09, -0.38%)（+9 亿元）、博瑞医药(34.940, -2.33, -6.25%)（+8 亿元）、泰格医药（+8亿元）、上海莱士(6.760, -0.11, -1.60%)（+8 亿元）、泽璟制药(82.070, -1.09, -1.31%)（+8 亿元）、上海医药(19.200, -0.23, -1.18%)（+6 亿元）、百利天恒(233.000, 7.75, 3.44%)（+6 亿元）。
2024Q2 持仓市值环比降幅最高的十大个股分别是恒瑞医药（-168 亿元）、智飞生物(25.100, -0.91, -3.50%)（-60亿元）、金域医学(33.980, -1.89, -5.27%)（-39 亿元）、爱尔眼科（-29 亿元）、长春高新(94.980, -3.02, -3.08%)（-26 亿元）、凯莱英(81.640, -3.05, -3.60%)（-23亿元）、联影医疗（-22 亿元）、益丰药房(23.480, -0.14, -0.59%)（-22 亿元）、华大智造(81.900, 3.61, 4.61%)（-21 亿元）、片仔癀(204.530, 2.47, 1.22%)（-19亿元）。
风险提示：行业政策变动风险、地缘政治风险、市场竞争加剧风险、产品研发和推广不及预期风险
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二、证监会：初步查明东方集团（sh600811）涉嫌重大财务造假 可能触及重大违法强制退市情形东方集团（sh600811）披露的2020年至2023年财务信息严重不实，涉嫌重大财务造假，可能触及重大违法强制退市情形。对于触及重大违法强制退市情形的上市公司，将严格.执.行退市制度，坚决出清此类“害群之马”，让造假者付出惨痛代价。东方集团（sh600811）共有12.9万股东，从底部反弹，最高上涨了6倍，也算是去年的大牛.股，近期还出现了两次涨停，说明还有资金在运作，现在查出财务造假，重点表述是出清此类“害群之马”。说明该股要退市了，12.9万股东周末难眠了！现在正是年报、季报预告时期，下个月就要开始正式开始公告了，这个时候，证监会措辞严厉，查出东方集团（sh600811），也算是杀鸡儆猴了！所以，大家要注意垃圾股的风险，特别是以前收到过立案、警告还没有处理的公司，大家要尽量回避。三、中兴通讯（sz000063）：2024年净利润84.25亿元 同比下降9.66%中兴通讯（sz000063）公告称，公司实现营业收入1212.99亿元，同比下降2.38%；净利润84.25亿元，同比下降9.66%。公司计划每10股派发6.17元现金红利。中兴通信公布年报，同比下降9.66%，这个影响不是很大，重点是中兴通信第三季度净利21.74亿元，据此计算，第四季度净利5.18亿，环比下降76.17%。中兴通讯（sz000063）同时还公告，拟使用不超过300亿元自有资金进行委托理财。中兴通讯（sz000063）有钱理财，但不回购投资自己的公司，也不扩大经营，说明经济不好，自家公司估值太高了！本轮反弹，中兴通讯（sz000063）反弹基本翻倍，近期连续回落，短期应该还有回调。
