【国元研究】融汇晨观 20240726丨金工、汽车|ETF_新浪财经

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【国元证券(8.070, 0.08, 1.00%)】金工：20240724市场复盘：市场震荡下挫，沪指险守2900点

【国元证券】汽车：盈利车型快速放量，电动智能加速转型——江铃汽车(22.350, 0.14, 0.63%)(000550)公司点评报告

金工：20240724市场复盘：市场震荡下挫，沪指险守2900点

2024年7月24日三大指数震荡下挫，沪指险守2900点。上证指数下跌0.46%，深证成指下跌1.32%，创业板指下跌1.23%。市场成交额6314.34亿元，较上一交易日减少352.00亿元。全市场799只个股上涨，4444只个股下跌。

风格上看，各市场风格大部分都在下跌。周期、金融、消费和成长风格下跌，稳定风格上涨；基金重仓股指数下跌幅度弱于非基金重仓股指数；价值风格表现优于成长，大盘表现优于中小盘。

分行业看，30个中信一级行业普遍下跌；表现相对靠前的是：电力及公用事业（1.26%），国防军工（0.76%），建筑（0.42%）；表现相对靠后的是：家电（-2.78%），房地产（-2.74%），汽车（-2.60%）。概念板块方面，多数概念板块下跌，高速铜连接、风力发电、电力股精选等板块上涨；新能源整车、炒股软件、近端次新股等大幅走低。

资金筹码方面，主力资金7月24日净流出197.12亿元。其中超大单净流出68.62亿元，大单净流出128.50亿元，中单资金净流出3.02亿元，小单持续净流入200.14亿元。

北向资金7月24日净流出，合计22.76亿元。其中，沪股通当日净流出6.95亿元，深股通当日净流出15.82亿元。南向资金7月24日净流出，合计0.76亿港元。其中，沪市港股通当日净流入5.11亿港元，深市港股通当日净流出5.87亿港元。

7月24日，上证50、沪深300、中证500以及中证1000等ETF中成交额较上一交易日增加。华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、易方达沪深300ETF、南方中证500ETF、南方中证1000ETF和华夏中证1000ETF成交额分别为24.39亿元、51.96亿元、16.52亿元、20.35亿元、15.51亿元、9.86亿元和6.00亿元，分别较上一交易日变化+6.91亿元、+19.51亿元、+9.36亿元、+11.66亿元、+3.64亿元、+3.27亿元、+2.64亿元。7月23日主要宽基ETF资金流向显示资金主要流入沪深300ETF，流入金额为39.49亿元。

7月23日欧洲三大股指涨跌互现。德国DAX指数上涨1.57%，报18557.70点；英国富时100指数下跌0.38%，报8167.37点；法国CAC40指数下跌0.31%，报7598.63点。美股三大指数普遍下跌，道琼斯工业指数下跌0.14%，收于40358.09点；标普500指数下跌0.16%，收于5555.74点；纳斯达克综合指数下跌0.06%，收于17997.35点。热门中概股普跌，纳斯达克中国金龙指数下跌1.84%。

7月24日，亚太主要股指收盘普遍下跌。恒生指数下跌0.91%，报17311.05点；恒生科技指数下跌1.52%，报3491.20点；韩国综合指数下跌0.56%，报2758.71点；日经225指数下跌1.11%，报39154.85点；印度SENSEX30指数下跌0.35%，报80148.88点；澳洲标普200指数下跌0.09%，报7963.70点。

本文基于客观数据进行分析，本文数据仅供参考，不构成投资建议。

汽车：盈利车型快速放量，电动智能加速转型——江铃汽车(000550)公司点评报告

2024年7月23日公司发布半年度业绩快报，实现营业收入179亿元，同比增长16.14%，归母净利润8.95亿，同比增长22.77%,扣非后归母净利润8.11亿，同比增长94.19%。

基盘产品快速放量，收入利润双增长

2024年1-6月，公司销售轻客车型3.8万辆，同比增长14.78%；皮卡3.7万辆，同比增长33.43%；SUV5.6万辆，同比增长3.8%。轻卡产品6月单月同比增长4.83%，带动累计销量负增长收窄至-8.83%的水平。公司上半年综合销量16万辆，同比增长9.11%。作为公司主力业务，轻客产品表现亮眼，带动业绩稳步上行。受高价值量皮卡、SUV新品进入带动、轻客盈利性产品快速增长，以及公司进一步降本增效，公司实现收入增长显著快于销量增长，利润增长高于收入增长的高质量发展。

电动智能布局就绪，积极推动加速转型

面对“新四化”发展趋势，公司积极布局电动化与智能网联技术与场景，自2017年起开启新能源汽车相关工作。2019年即以商用化场景为基础大力推进纯电动整车研发与销售，并与优势合作伙伴研发氢燃料、甲醇燃料整车技术。2023年公司旗下全新品牌“江铃乐行新能源”与首款车型“江铃乐行E路达”正式发布。智能驾驶领域，公司自2020年起即与华为、腾讯、经纬恒润(98.600, 1.25, 1.28%)等合作开展智能网联相关业务。2021年9月又与自动驾驶初创企业文远知行合作，推出L4级无人同城货运产品“Robovan”。2024年7月双方合作的无人驾驶货运车获准在广州市开展自动驾驶城市货运车“纯无人测试”及“载货测试”，成为中国首个城市开放道路场景下的L4级自动驾驶货运车纯无人远程测试许可。当前已正式应用于公开道路的同城货运场景。

BRONCO订单交付不及预期风险，轻卡恢复不及预期风险，新能源转型成本高于预期风险等。