“零容忍”审核，非新质生产力上市可能性几乎为零！IPO当前以及未来的趋势判断！_新浪财经

　　来源：投行8点

　　原标题：【独家解读】“零容忍”审核，非新质生产力上市可能性几乎为零！IPO当前以及未来的趋势判断！

　　最近两周，前十的券商都被交易所叫去单独沟通。董事长或总经理带队，投行业务负责人、合规总监、质控负责人等参与，经大家汇总，IPO当前及明年的基本情况如下：

　　1、传统行业的IPO之路全部封死了，再大规模IPO都别想了。除非是国企或者具有战略意义的，纯粹邀请制IPO。

　　2、发改委等国家部门认为有可能过剩的行业，即使上市公司并购或现金收购都不允许，而这里如何认定是过剩行业，其实有很大的操作空间，可能也是随时调整。换句话说，未来IPO审核那就是“一事一议” ，单独沟通，行不行全凭沟通的结果，投行以及其他机构不需要再有任何独立判断。

　　3、想要IPO必须满足新质生产力并提升高质量发展，但目前标准很难客观评定。要想评定，可能需要征求科技部、工信部等国家部委的意见，而这些部委都知道IPO是个烫手山芋是个烂摊子，肯定没人主动出头，这就成为一个死结。

　　4、审核终身追责，直接导致审核监管机构直接躺平，不主动审核IPO推动企业上市。任何行业的客观规律是没有任何企业业绩会一直增长或一直盈利，谁也无法保证企业上市后3-5年持续盈利或增长，但目前审核就这么极端，逼着审核人员基本只能躺平，有一点瑕疵或觉得有问题的，都会优先让申报企业退。以前是审核机构催着你上市，有问题帮你解决帮你解释，现在是对问题“零容忍”，任何风险都不能承担也不会接受。

　　5、排队企业遇上业绩下滑或者业绩勉强过线，即使过会或拿批文了，依旧存在被劝退风险。目前IPO撤回潮确实没有那么汹涌了，不是因为政策变了，IPO重启了或者标准宽松了，而是因为撤的差不多了，刚刚利润好几个亿过会接近3年的创业板IPO也被动撤回IPO，说明了很多问题。

　　6、对于上市公司并购，若市值低于15亿元或最近一年营业收入低干3亿元，则不允许通过发行股份购买资产方式开展并购交易，只允许现金方式开展并购交易。对于市值低于20亿且盈利能力不强，行业地位不高的上市公司，不论是收购怎样的资产，交易所都会有色眼镜看待的，任何并购方案都存在很大风险。