【东北机械】长盛轴承：滑动轴承业务持续拓展，积极布局人形机器人相关业务

本材料所载观点源自7月22日发布的研报《长盛轴承：滑动轴承业务持续拓展，积极布局人形机器人相关业务》，对本材料的完整理解请以上述研报为准。

事件

2024年7月16日公司在投资者互动问答平台表示：公司目前正与多个机器人主机厂及相关供应商展开合作研发，其中包括宇树科技，公司正在为其提供样品。

点评

人形机器人未来市场广阔，公司滑轴、丝杠产品有望受益。随着全球老龄化趋势加速，劳动力市场面临压力，可以替代人类劳动的人形机器人成为理想的解决方案。为此，众多企业纷纷布局，人形机器人市场有望快速发展。一方面，在人形机器人的生产中，公司滑轴具有小型化、轻量化的优势，可以在关节、电机、减速器等多个部件使用，同时降低整机配件成本。另一方面，在产品结构上用于汽车和人形机器人的滚珠丝杠差异不大，公司产品通过提高精度可以切入人形机器人赛道。2024年7月16日公司在投资者互动问答平台表示：公司目前正与多个机器人主机厂及相关供应商展开合作研发，其中包括宇树科技，公司正在为其提供样品。宇树科技是国内领先的人形机器人企业之一，公司与之的合作有望开拓滑轴、丝杠新需求，助力长期发展。

风电轴承“以滑代滚”趋势下，公司有望开启第二成长曲线。与滚动轴承相比，滑动轴承具有成本低、轻量化等优势，风电主机厂在风机价格下行背景下对滑动轴承的需求或显著提升。公司布局风电领域，2022年新建年产1.4万套风力发电自润滑轴承项目，建设期为两年，目前正在稳步推进中。

深耕汽车零部件配套供应，获得国内外客户广泛认可。公司在汽车座椅系统、车门、引擎盖、后备箱绞链、变速箱、减震器系统以及发动机周边系统等多个领域，通过与客户共同设计和开发新产品及新型材料，成功将自润滑轴承产品推广至宝马、沃尔沃、捷豹、特斯拉、奥迪、大众等知名品牌的各款车型中。此外，在汽车制动系统和空调压缩机等应用领域，公司利用其在自润滑材料研发设计方面的优势，与克诺尔、美驰、华域三电等知名企业进行研发合作，共同推动自润滑新材料的应用和试验。

盈利预测

预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.89、3.58和4.30亿元，对应PE值分别为14、11和9倍，维持“增持”评级。

风险提示

下游需求不及预期；原材料价格波动风险；风电业务进展不及预期风险；盈利预测与估值模型不及预期。

团队介绍

刘俊奇：上海交通大学动力工程硕士，曾任信达证券、财通证券机械分析师，2024年加入东北证券，现任东北证券研究所机械组组长。2023年新财富入围团队核心成员，2023年金牛奖第三名团队核心成员，2023wind金牌分析师第四名团队核心成员，2023年金麒麟高端制造业最佳分析师第五名团队核心成员。

凌展翔：上海交通大学材料专业博士，天津大学材料加工专业本硕。曾任中国航发商用航空发动机有限责任公司工程师，2022年加入东北证券，现任机械组研究助理，研究方向为3D打印、激光设备、锂电设备、仪器仪表等领域。

高伟杰：英国南安普顿大学经济与金融本科，英国伦敦政治经济学院经济学硕士，2022年加入东北证券，现任机械组研究助理，研究方向为光伏设备、工程机械、煤机设备等领域。

周兴武：南京大学国际经济与贸易本科，复旦大学金融硕士，2024年加入东北证券，现任机械组研究助理

声明

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