西部证券两首席吵架背后：双方研究领域部分重合、推票能力均堪忧|西部证券_新浪财经

7月22日下午，一则源自西部证券研究所工作群的聊天记录在金融圈引发广泛讨论。这场吵架争执的主角是西部证券业务副所长、科技行业首席分析师郑宏达与电子首席分析师单慧伟。

图片系网传聊天记录

根据流传的聊天记录，事件源于一个看似平常的工作请求。当晚近22点，西部证券研究所的机构销售请求单慧伟联系上市公司。单慧伟回复称正在电话会议中，会晚点问。

郑宏达在群内直接点名单慧伟，质疑其从中午就收到联系公司的请求，却迟迟未执行。郑宏达的措辞颇为强硬，“问一下公司时间，很难吗？”这种带有明显质疑意味的表述，瞬间将对话氛围推向了紧张状态。

面对质疑，单慧伟的回应也十分直接，称自己"能力不足，无法完成这项任务"。这种自嘲式的回应，似乎暗含着对郑宏达批评的不满。双方的对话迅速升温，郑宏达直言"那正好腾地方，电子首席你别干了"，单慧伟则回应"早就不想干了"。

事态迅速恶化，郑宏达表示将于次日安排人力资源部门处理此事。单慧伟随即宣布取消下周所有路演安排，并强调这是因为"领导要开除我"。最后，单慧伟在群内@所有人，发表了一段情绪化的告别言论，表达了对公司的感激之情，同时也暗示了自己的离职决定。

这场争执的全过程，从开始到结束不过短短几十分钟，却足以让一位首席分析师做出离职决定。这不禁让人思考，是什么样的内部矛盾和工作氛围，能够导致一场本应私下解决的工作争议演变成公开的冲突？

图片系郑宏达

矛盾或早已埋下种子

要理解这场争执的深层原因，我们需要深入了解两位主角的背景。

郑宏达，作为此次事件中的"强势一方"，其履历相当丰富。他于2011年7月入职国金证券，2013年注册成为分析师，2016年之后在海通证券工作近八年。根据公开资料，其曾连续7年入围新财富计算机行业最佳分析师，也曾多次获得水晶球最佳分析师荣誉。2024年2月，郑宏达加盟西部证券，担任业务副所长和科技行业首席分析师，至今仅4个月。

郑宏达的履历展现了他在行业内的资深地位和丰富经验。连续多年获得新财富和水晶球奖项，表明他在行业内具有相当的影响力和认可度。

相比之下，单慧伟的资历则显得稍逊一筹。他于2020年11月在中证协注册登记为一般证券业务人员，2022年12月才正式登记为证券投资咨询（分析师）。这意味着单慧伟能够在研报上署名的时间不到2年，却已经晋升为电子首席分析师。

单慧伟如此之快的升职之路，要么是其具有超群的研究能力或者获得客户派点的能力，要么则反映了西部证券可能存在的人才紧缺问题。在短短一年半的时间内从普通分析师晋升为首席，这种快速提拔可能带来经验不足和能力匹配度的问题。

图片系单慧伟

机构之家通过进一步分析发现，郑宏达和单慧伟的研究领域存在相当程度的重叠。郑宏达作为科技行业首席分析师，而单慧伟是电子行业首席分析师，这两个领域的界限有些模糊。

通过对比两位分析师近期发布的研报，机构之家发现他们确实存在不少研究标的的重合。仅在2023年5月至7月的单慧伟研报中，就发现了至少3家重合的研究对象。例如，单慧伟今年发布过关于宸展光电、永新光学、炬光科技的研报，而郑宏达2022年在海通证券时也曾对这些公司发布过研究报告。

这种研究领域的重叠不可避免地导致了潜在的竞争关系。在有限的市场资源和客户派点下，两位分析师可能会为了争取话语权和影响力而产生摩擦。这种竞争关系如果处理不当，很容易演变成人际矛盾。

此外，根据两位首席在Wind发布的研报，郑宏达在海通证券时期也是以"电子元器件"组发布研报。这意味着，他此前的研究领域与单慧伟存在高度重叠。郑宏达加入西部证券后被安排在科技组而非电子组，这一安排是否是为了避免直接竞争？或者是内部多方协商的结果？

推票能力堪忧的首席分析师

作为证券分析师，其价值主要体现在研究深度和投资建议的准确性上。然而，从公开数据来看，两位分析师的推票表现都令人堪忧，甚至可以说是惨不忍睹。

Wind数据库为我们提供了一个量化评估分析师投研能力的重要工具。据Wind介绍，Wind-郑宏达投资评级组合是基于分析师郑宏达的投资评级覆盖股票创建的组合，旨在客观反映该分析师的投研能力，为投资者提供一个衡量分析师研究水平的量化基准。

然而，当机构之家深入分析这一指数时，结果令人唏嘘。郑宏达投资评级组合近五年、近一年、近三个月的年化收益率分别为-5.99%、-42.36%、-12.68%，均落后于同期沪深300指数-1.5%、-8.10%、-0.7%的收益率。

更值得关注的是，在收益率表现不佳的同时，其投资组合的波动率却远高于大盘，显示出较高的波动。近十年、近五年、近三年的年化波动率分别为48.01%、32.94%、34.65%，而沪深300则为21.85%、18.07%、16.45%。

推票持续表现不佳，不禁让人对郑宏达作为资深首席分析师的专业能力产生质疑。这种长期落后，不仅可能损害其个人声誉，更可能导致投资者对整个研究所的专业性产生怀疑。毕竟，如果连备受瞩目的首席分析师都无法带来可靠的投资建议，那么整个研究团队的价值就值得重新评估。

单慧伟的研究能力同样不容乐观。近一年来，他研报评级为“买入”或“增持”的多只个股出现大幅下跌，其中日联科技、长光华芯、普源精电、茂莱光学、坤恒顺维等股票推票至今一年内的跌幅均在50%以上，茂莱光学更是在2024年1月的单月跌幅就达到48.38%，堪称"地雷集中营"。

图片系单慧伟研究覆盖的股票

图片系日联科技2023年3月以来的月K走势图

西部证券研究所落魄的缩影？

个案或许不足以代表全貌，但西部证券研究所的整体表现似乎也在印证这一问题。根据Wind数据，西部证券研究所分析师人数从2020年底的34人扩张到58人。但在券商分仓佣金排名中的位置却持续下滑，从2020年的第27名跌至2023年的第35名。这种"人员膨胀、业绩下滑"的现象，不禁让人质疑西部证券研究所的管理效率和人才培养能力。