血制品赛道并购整合趋势持续，促进全球性行业龙头诞生|上海莱士_新浪财经

文/杨燕

时隔半年，海尔集团战略入股上海莱士的交易近日正式交割。海尔集团出资125亿元，获得上海莱士原股东基立福（Grifols，S.A）持有的20%股份及对应26.58%的表决权，交易完成后海尔集团指定关联方海盈康（青岛）医疗科技有限公司总持股比例为26.74%，海尔集团将成为上海莱士实际控制人。

“短期来看，对交易方而言，溢价收购让原有持股人基立福有利可图，长达十年的交易合同，也保证了上海莱士的业务基本盘稳定，长期来看，海尔通过收购切入了原有业务板块的上游，未来一是业务协作的可能性，二是相关产业利润率的大幅提升，都是非常有想象力的事情。”

医药分析师彭泽表示，目前医药领域最好的并购案例一定是战略投资，对优质标的的投资不仅代表着攫取丰厚的利润，更意味着很多方面的资源扶持和协同，当初安进投资百济神州就是珠玉在前的实例，上海莱士所在的血液制品行业国内起步晚市场增速却快，近年来第一梯队的公司整合动作频频，但还未出现真正意义上的行业巨头，双方合作后有机会争夺细分赛道领先地位。

竞逐血制品赛道

相比近年来风起云涌的创新药赛道，血制品领域特有的资源属性造就了它稳中有增的行业风格，国内血制品企业发展路径主要分为三种，一是新增浆站带来量的增长，二是产品品种增加带来的盈利能力提升，三是整合并购集中度提升带来的新增量。

行业发展早期，全球范围内陆续发生多起血液制品安全事件，导致各国针对该行业的监管不断加强，2001年以来，我国便不再新批血制品生产企业，目前国内血制品生产企业不到30家。

一方面，随着采浆量的不断上升，各类行业政策的推出，不少低水平、低效率的中小血液制品企业逐渐告别这一行业，另一方面，近几年频频发生的整合并购大大推动了行业集中度的提升，资源向大企业集中。

高特佳投资集团创始人、董事长蔡达建曾对外表示，预计未来血制品行业会进入一个“五强争霸”的阶段，即行业排名前五的龙头会对整个市场带来巨大的影响。

资源集中、强者恒强，这也和全球血制品行业发展趋势保持了一致。并购是血液制品企业扩大规模最常用的手段之一，而由此带来的规模增长又意味着低成本和高利润率。

就以此次交易的几方举例，2011年时全球排名第五的基立福以34亿美元的价格鲸吞Talecris，为自身带来了跨越式增长，继而成为血制品行业三巨头之一，与百特、贝林同列。

上海莱士更是自2014年始，就先手出售收购了邦和药业、同路生物、BPL等，版图一路扩大。

毫无疑问，并购可谓是血制品行业短时间内获得更多血浆资源的最主要方式，目前国内天坛生物、上海莱士和华兰生物采浆量在千吨以上，前八家公司采浆量合计占全国总采浆量的75%，已经基本形成了头部梯队雏形。

相比上海莱士在血制品行业的一路深耕，此次交易的另一方海尔集团旗下大健康生态品牌盈康一生对于血液赛道同样涉足已久。

盈康一生旗下拥有海尔生物、盈康生命2家上市公司，其中海尔生物医疗很早就在布局血液领域，其子公司海尔血技也是国内最早生产和研发血浆分离机的企业之一。

对于上海莱士和海尔集团的合作，海尔集团董事局副主席、盈康一生董事长谭丽霞在内部曾用“饺子馅”和“饺子皮”来形容双方之间的关系，谭丽霞表示，海尔原来在血液领域一直做的是“饺子皮”，莱士相当于是“饺子馅”，现在这个“饺子”成了，希望能推动盈康一生血液板块的向前发展。

如果把血制品产业链简单地分为三大块，即上游采血/浆站、中游血液制品企业、下游需求方等。那么上海莱士布局在上游和中游，海尔血技则为上、中游提供服务保障，而海尔生物血液管理、盈康生命医疗服务等多类业务场景则多集中在下游的血液制品需求方身上。

早在2018年，海尔生物医疗就开始打造物联网血液解决方案，2020年，海尔生物以自有资金5.472亿元收购了重庆三大伟业（即后来的海尔血技）90%的股权，重庆三大伟业则是国内少数具有采浆设备、采浆耗材以及配套药品等全系列产品的头部企业。2021年，海尔生物落地了首个智慧城市血液网“青岛血液网”。

在广阔的应用场景中，海尔生物目前已在多地实现了从采血、制备、存储、发血、配送到临床用血的全流程数字化管理，逐步探索“智慧城市血液网体系”的建设和完善。

拿下国内血制品产业链上游上海莱士的控制权，对于盈康一生在血液生态产业链的全程布局助益性不言而喻。

深挖血液板块“宝藏”

作为医药领域中的朝阳产业，血液制品从最基本的医院临床业务，到目前正蓬勃发展的基因诊断、干细胞治疗、免疫治疗、基因治疗等领域，背后都有血液学不断进步和突破的身影。在某些重大疾病的预防和治疗及医疗急救方面，血液制品更是有着其他药品无法替代的重要作用。

未来血液领域的临床应用非常广阔，可以延伸到疾病的早期预警、精准诊断、疗效评估以及后期的健康干预等每个环节。从全球血液制品行业发展历程来看，企业通过并购重组行业集中度大幅提升同样是大势所趋。

值得深思的是，尽管目前国内血制品行业正处于快速增长期，但无论是采浆量还是单吨售价，与全球同类企业仍有着一定差距，相关血制品的综合利用率相对较低。技术与研发对于推动这一赛道的内生增长至关重要。

谭丽霞曾在内部讲话中表示，上海莱士加入海尔大健康版图，一是丰富了生物科技的产业布局，二是拓展了满足临床应用场景的能力，三是进一步夯实海尔的血液生态产业链。

对于这起百亿级收购未来的合作形式，盈康一生表示，除了支持上海莱士开拓新的血浆站，开发更多的血制品产品，双方还将在非血源性以及更广的生物科技领域展开合作，发掘例如重组和细胞等非血液制品领域的研发管线机会，以上海莱士正在研发的血友病单克隆抗体制剂“SR604”为核心，逐步发展单克隆抗体、重组蛋白等基因工程技术，创新生物技术方案。

此外，盈康一生方面还强调，交易完成后，将支持上海莱士继续加大研发投入，并运用物联网场景解决方案来优化供应链管理，推进从“血管”到“血管”的流程管理数字化和智能化，实现全流程可视和价值链提升。海尔也将利用自身在智能制造、精益管理和公司治理等方面长期积累的优势赋能上海莱士，以更好、更安全的产品满足社会对高质量血液制品的迫切需求，支持上海莱士成长为世界一流的生物制药企业。

不难看出，对于上海莱士原有业务的“数智化”赋能，对于盈康一生而言是驾轻就熟的流程，这家专注于场景化解决方案的健康生态品牌旗下很多业务都已经取得了“数智化”进展。据悉，在生产环节，海尔已为上海莱士的奉贤产业园二期扩建添砖加瓦，在补充产能的基础上，将整合行业专家资源、海尔优势的精益管理与智能制造资源，加大对数字化、智能化制造的投资；同时，对标国际产业园，在整体工艺布局、产品结构方面采用国际先进理念，促进莱士总体生产能力以及血浆综合利用率的提升。

血液管理模式的创新变革是一个漫长且复杂的过程，无论是全链路的产业生态赋能，还是构建一个协作共赢的产业生态圈，都不是一件容易事，但波动和周期改变不了医疗行业向上的趋势，技术创新和临床需求也是切实需要被实现的保障。

由医疗产业细分赛道巨头为“主角”的这笔大额交易的顺利交割，预示着整个医药行业崭新的活力和生机，也预示着未来血液赛道加速洗牌的方向。相信对于正处于变化中的国内血液领域而言，接下来必然是更为浓墨重彩的发展历程。

编辑：雷洁