美联储票委戴利：通胀并非唯一风险，政策必须“表现出谨慎”

　　来源：华尔街见闻

　　2024年美联储票委戴利周一表示，通胀并非唯一的风险，还需要留意就业市场。对于是否应避免长时间维持高利率一事，需要仔细考虑，虽然最近数据显示通胀放缓，令人鼓舞，但目前很难知道我们是否真正处于实现物价稳定性的正轨之上。

　　2024年美联储FOMC会议投票委员、旧金山联储主席戴利周一表示，美联储在控制通胀的过程中必须“表现出谨慎”，避免过早宣布（抗通胀）胜利。而美国劳动力市场正接近拐点，劳动力市场进一步降温可能导致失业率上升，且上升的风险越来越大。

　　她在为旧金山联邦俱乐部的演讲中表示：

“我们必须不懈努力，以全面恢复物价稳定，同时避免给经济带来痛苦的破坏。尽管我们仍需在降低通胀方面做出更多努力，但通胀问题并非我们所面临的唯一风险，还需要留意就业市场。”

　　她指出，进一步降低通胀可能需要抑制（消费者）需求，才能使通胀率回落至美联储2%的目标，这可能会给劳动力市场带来压力，尽管当前4%的失业率尚处于长期可持续水平之下，劳动力市场状况良好，且已不再“泡沫化”。但劳动力市场若出现放缓，可能会导致失业率上升，因为企业需要调整的不仅是职位空缺，还包括实际的工作岗位。为防止这种情况发生，美联储必须保持“高度警觉和开放态度。”

　　美联储本月早些时候将利率维持在去年7月以来的5.25%-5.5%区间，并暗示今年可能只会降息一次，而不是3月份预期的三次降息。上周，美联储几位官员强调，在降息之前，需要有更多证据表明通胀降温。近一年来，政策制定者一直将利率维持在23年来高位，而且他们似乎并不急于降息。而周一戴利没有透露美联储需要降息多少次（如果有的话），以应对通胀过高和失业率上升的双重风险。

　　此外，戴利敦促政策制定者保持警惕，当前的货币政策必须是“基于条件的”，并且要为多种可能的经济走向做好准备。如果通胀下降速度慢于预期，戴利表示维持利率较长时间是合适的；或者，如果通胀快速下降或劳动力市场出现超出预期的疲软，可能会考虑降低利率。她表示：

“如果我们继续看到通胀逐步下降、劳动力市场缓慢实现再平衡，那么我们就可以像许多人预期的那样，随着时间的推移实现政策正常化。目前没有证据表明滞胀和衰退将出现在我们的未来。”

　　另外，本周投资者最关注的是美联储首选的通胀衡量指标——周五的个人消费支出 （PCE） 价格指数报告，该指数在3月和4月均录得2.7%的涨幅，较2月和1月的2.5%有所上升。然而，根据经济学家的预测，最新数据可能会显示，该指数从四月到五月可能根本没有上涨。戴利表示：

“今年迄今为止通胀数据的起伏不定并没有激发人们的信心。尽管最近的数据表明物价增长放缓，这更令人鼓舞，但很难知道我们是否真正处于实现物价稳定性的正轨之上。”

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责任编辑：李桐