万亿超长期特别国债来了 IPO重启市场回归常态|特别国债_新浪财经

本报讯 5月13日资本市场最受关注的消息来自政策面,财政部网站明确了2024年超长期特别国债发行安排——今年我国将发行1万亿元的超长期特别国债。从历史经验来看，特别国债发行对经济社会稳定向好发展将产生积极影响。机构认为随着宏观政策环境不断改善，诸多正面因素在积累，各类资金抢跑推动近期中国资产全面修复，乐观情绪在萌芽，市场已回归常态。

两条主线撑起市场亮点

昨日A股市场三大股指集体回调但不缺乏亮点,一方面在业绩承压的背景下，海外业务成为企业利润正增长的引擎之一，不少投资者将眼光瞄向了海外业务占比较高的企业。昨日出海概念股表现不俗，其中中胤时尚大涨20%，*ST有树、芒果超媒、TCL智家、海兴电力等股票大幅飙升。另一方面撑起上涨曲线的是基建板块,中金公司的数据显示，投资方面4月中上旬基建实物工作量出现一定的回暖，从重大项目开工的视角来看，4月开工额环比有所回升，总体看基建发力或仍在提速过程中。昨日基建板块整体逆市上涨近1%，中国铁建、中国交建、中国建筑、中国中冶等个股表现亮眼，港股的工业工程板块涨幅更大。

此外，昨日市场另一则重磅消息则是IPO再次启动。自2024年2月5日之后，IPO市场一直未有首发企业上会，IPO审核按下“暂停键”。如今时隔3个月，首家上会企业来了。深交所官网显示，5月16日将召开2024年第9次上市审核委员会审议会议，审核马可波罗首发事项，这也是年后首家IPO上会企业，其上会结果最终如何也引发市场极大关注。

万亿超长期特别国债即将发行

昨日财政部网站披露《关于公布2024年一般国债、超长期特别国债发行有关安排的通知》，明确了2024年超长期特别国债发行安排。今年我国将发行1万亿元的超长期特别国债,分析人士认为此举将有利于基建板块估值提升。

事实上，早在3月6日召开的十四届全国人大二次会议经济主题记者会上，国家发改委主任郑栅洁就表示发行使用超长期特别国债是重大的政策举措，扩大有效投资是重要的政策抓手。从今年起，今后几年连续发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，既利当前又利长远。

此外，国家发改委副主任刘苏社4月中旬在国新办新闻发布会上表示，国家发改委会同有关方面已经研究起草了支持国家重大战略和重点领域安全能力建设的行动方案，经过批准同意后即开始组织实施，将坚持分步实施、有序推进，2024年先发行1万亿元超长期特别国债。

超长期特别国债发行有何影响?从历史经验来看，特别国债发行对经济社会稳定向好发展产生了积极影响，我国曾在1998年、2007年和2020年发行过特别国债。综合专家观点，发行超长期特别国债既利当前又惠长远，有助于拉动投资和消费并促进经济动能转型，构建现代化产业体系，发展新质生产力,同时也有助于优化债务结构。中央发债相对地方而言成本更低、周期更长，超长期特别国债形成了优质资产，还避免了地方过度加杠杆导致的风险，为地方财政腾出了空间。

当前市场机会大于风险

对于后市看法，中信证券认为宏观政策环境不断改善，诸多正面因素在积累，各类资金抢跑推动近期中国资产全面修复，乐观的情绪在萌芽，市场已回归常态，建议淡化博弈，配置上聚焦绩优成长、低波红利和活跃主题三条主线。首先从近期密集出现的正面因素来看，一是地产政策基调显著变化，产业链困局有望扭转;二是短期内市场步入业绩真空期，一季度业绩预计是全年低点;三是部分行业政策开始聚焦控产保价，改善竞争格局和企业盈利能力;四是出海逻辑被市场广泛认可，打开传统行业成长性和估值天花板。其次从市场的增量资金结构来看，私募快速加仓和北向交易型资金密集流入给A股带来增量，南向资金持续流入、外资亚太配置再平衡推动港股行情加速展开。最后从市场生态来看，投资者已从过度谨慎的氛围当中走出，IPO正常化也标志着市场回归常态。

中金公司则认为虽然不排除经历持续反弹后投资者情绪短期再度出现反复，但结合上述变化叠加A股当前偏低估值水平，A股市场自2月以来的修复行情可能仍未结束，当前A股市场机会仍大于风险。配置方面，有科技进步预期驱动及新质生产力相关政策催化下的TMT领域中期仍有望有相对表现;新能源等绿色板块重点关注近期产业政策的边际变化，有助于扭转投资者预期;地产链近期事件性因素较多带来阶段性表现，但持续性需关注政策落地力度及节奏。