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中证智能财讯 兴业银锡(000426)4月30日披露2023年年报。2023年,公司实现营业总收入37.06亿元,同比增长77.67%;归母净利润9.69亿元,同比增长457.41%;扣非净利润10.24亿元,同比增长410.11%;经营活动产生的现金流量净额为17.50亿元,同比增长125.26%;报告期内,兴业银锡基本每股收益为0.5276元,加权平均净资产收益率为16.12%。公司2023年年度利润分配预案为:拟向全体股东每10股派0.65元(含税)。
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以4月29日收盘价计算,兴业银锡目前市盈率(TTM)约为25.78倍,市净率(LF)约为3.86倍,市销率(TTM)约为6.74倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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数据统计显示,兴业银锡近三年营业总收入复合增长率为57.96%,在铅锌行业已披露2023年数据的14家公司中排名第1。近三年净利润复合年增长率为93.74%,排名2/14。
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分产品来看,2023年公司主营业务中,锡精粉收入10.85亿元,同比增长150.49%,占营业收入的29.28%;锌精粉收入7.22亿元,同比下降6.46%,占营业收入的19.49%;含铜银精粉收入6.85亿元,同比增长107.30%,占营业收入的18.48%。
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2023年,公司毛利率为52.88%,同比上升8.41个百分点;净利率为25.72%,较上年同期上升17.38个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为61.25%,同比上升20.76个百分点,环比上升4.13个百分点;净利率为32.63%,较上年同期上升45.41个百分点,较上一季度下降1.63个百分点。
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分产品看,锡精粉、锌精粉、含铜银精粉2023年毛利率分别为63.67%、40.86%、60.03%。
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报告期内,公司前五大客户合计销售金额27.42亿元,占总销售金额比例为73.99%,公司前五名供应商合计采购金额6.89亿元,占年度采购总额比例为61.27%。
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数据显示,2023年公司加权平均净资产收益率为16.12%,较上年同期增长12.93个百分点;公司2023年投入资本回报率为13.58%,较上年同期增长9.37个百分点。
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2023年,公司经营活动现金流净额为17.50亿元,同比增长125.26%;筹资活动现金流净额-5.83亿元,同比减少2.42亿元;投资活动现金流净额-9.50亿元,上年同期为-4.67亿元。
进一步统计发现,2023年公司自由现金流为15.21亿元,相比上年同期增长142.07%。
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2023年,公司营业收入现金比为107.57%,净现比为180.50%。
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2023年,公司期间费用为5.39亿元,同比增长5493.14万元;但期间费用率为14.55%,同比下降8.67个百分点。其中,销售费用同比增长91.39%,管理费用同比增长22.81%,研发费用同比增长8.18%,财务费用同比下降7.86%。
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资产重大变化方面,截至2023年年末,公司无形资产较上年末增加38.78%,占公司总资产比重上升6.39个百分点;固定资产较上年末增加8.70%,占公司总资产比重下降2.33个百分点;存货较上年末减少33.14%,占公司总资产比重下降1.80个百分点;在建工程较上年末减少13.77%,占公司总资产比重下降1.29个百分点。
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负债重大变化方面,截至2023年年末,公司一年内到期的非流动负债较上年末减少85.29%,占公司总资产比重下降11.35个百分点;长期借款较上年末增加320.87%,占公司总资产比重上升7.53个百分点;其他应付款(含利息和股利)较上年末增加368.11%,占公司总资产比重上升5.54个百分点;应交税费较上年末增加119.71%,占公司总资产比重上升1.67个百分点。
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从存货变动来看,截至2023年年末,公司存货账面价值为2.76亿元,占净资产的4.27%,较上年末减少1.37亿元。其中,存货跌价准备为2.94万元,计提比例为0.01%。
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2023年全年,公司研发投入金额为1.07亿元,同比增长42.04%;研发投入占营业收入比例为2.89%,相比上年同期下降0.72个百分点。此外,公司全年研发投入资本化率为0%。
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在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为40.58%,相比上年末下降1.71个百分点;有息资产负债率为15.49%,相比上年末下降4.46个百分点。
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2023年,公司流动比率为0.31,速动比率为0.22。
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年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,新进股东为银河德睿资本管理有限公司、李献来、赵天时,取代了三季度末的中国国际金融股份有限公司、绎博增强一期私募证券投资基金、中信建投证券股份有限公司。在具体持股比例上,香港中央结算有限公司持股有所上升,赤峰富龙公用(集团)有限责任公司、招商证券股份有限公司持股有所下降。
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值得注意的是,根据年报数据,兴业银锡29.24%股份处于质押状态。其中,第一大股东内蒙古兴业集团股份有限公司质押4.97亿股公司股份,占其全部持股的99.23%。
筹码集中度方面,截至2023年年末,公司股东总户数为3.38万户,较三季度末增长了1095户,增幅3.35%;户均持股市值由三季度末的54.62万元下降至49.42万元,降幅为9.52%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。
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