中证智能财讯 天地源（600665）4月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入115.26亿元，同比增长9.23%；归母净利润亏损3.90亿元，上年同期盈利3.43亿元；扣非净利润亏损3.95亿元，上年同期盈利3.41亿元；经营活动产生的现金流量净额为10.22亿元，同比下降26.76%；报告期内，天地源基本每股收益为-0.4518元，加权平均净资产收益率为-9.43%。
以4月29日收盘价计算，天地源目前市盈率（TTM）约为-5.82倍，市净率（LF）约为0.58倍，市销率（TTM）约为0.2倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，天地源近三年营业总收入复合增长率为29.53%，在住宅开发行业已披露2023年数据的77家公司中排名第10。近三年净利润复合年增长率为-205.89%，排名61/77。
年报称，公司主要从事房地产开发与经营业务，具有国家建设部颁发的房地产开发一级资质。
分产品来看，2023年公司主营业务中，房地产业收入112.64亿元，同比增长9.25%，占营业收入的97.73%；物业收入2.42亿元，占营业收入的2.10%。
截至2023年末，公司员工总数为2726人，人均创收422.82万元，人均创利-14.32万元，人均薪酬15.43万元，较上年同期分别变化12.55%、-217.40%、-6.01%。
2023年，公司毛利率为12.46%，同比下降12.33个百分点；净利率为-2.65%，较上年同期下降9.29个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为13.17%，同比下降14.16个百分点，环比下降0.62个百分点；净利率为-5.03%，较上年同期下降12.40个百分点，较上一季度上升2.64个百分点。
分产品看，房地产业、物业2023年毛利率分别为13.07%、-13.08%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额1.43亿元，占总销售金额比例为1.44%，公司前五名供应商合计采购金额22.19亿元，占年度采购总额比例为47.94%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-9.43%，较上年同期下降17.45个百分点；公司2023年投入资本回报率为0.05%，较上年同期下降3.86个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为10.22亿元，同比下降26.76%，主要系本期公司支付的土地款与税费较上年同期增加，以及本期公司与合营项目公司资金往来收支变化所影响所致；筹资活动现金流净额-14.45亿元，同比增加10.96亿元，主要系本期偿还到期债务金额较上年同期减少所影响所致；投资活动现金流净额-2.88亿元，上年同期为-2433.01万元，主要系本期取得子公司支付的投资款较上年同期增加所影响所致。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-3388.75万元，上年同期为32096.32万元。
2023年，公司营业收入现金比为93.43%，净现比为-261.76%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.30次，上年同期为0.26次（2022年行业平均值为0.18次，公司位居同行业20/86）；固定资产周转率为99.60次，上年同期为86.29次（2022年行业平均值为22.55次，公司位居同行业8/86）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为166.40次、0.37次。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司预付款项较上年末减少41.87%，占公司总资产比重下降0.97个百分点；其他流动资产较上年末增加10.12%，占公司总资产比重上升0.58个百分点；递延所得税资产较上年末增加3.78%，占公司总资产比重上升0.49个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末减少15.77%，占公司总资产比重下降0.19个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司合同负债较上年末减少17.79%，占公司总资产比重下降1.84个百分点；应付账款较上年末减少25.17%，占公司总资产比重下降2.04个百分点；应付债券较上年末减少39.75%，占公司总资产比重下降2.70个百分点，主要系本期应付债券重分类为一年内到期的非流动负债所形成；长期借款较上年末增加22.50%，占公司总资产比重上升4.95个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为252.43亿元，占净资产的648.0%，较上年末减少36.49亿元。其中，存货跌价准备为10.2亿元，计提比例为3.88%。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为86.68%，相比上年末下降0.60个百分点；有息资产负债率为36.18%，相比上年末上升3.90个百分点。
2023年，公司流动比率为1.50，速动比率为0.37。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为周爽、周宇光、天津金瑞绿大地园林工程有限公司，取代了三季度末的中国光大银行股份有限公司-西部利得中证国有企业红利指数增强型证券投资基金(LOF)、东方红中证东方红红利低波动指数证券投资基金、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.。在具体持股比例上，王德华、顾勇梁持股有所上升，王有利、中信证券股份有限公司、南方中证全指房地产交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。
值得注意的是，根据年报数据，天地源16.78%股份处于质押状态。其中，第一大股东西安高新技术产业开发区房地产开发有限公司质押1.45亿股公司股份，占其全部持股的29.17%。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.25万户，较三季度末下降了1372户，降幅4.05%；户均持股市值由三季度末的10.02万元上升至10.05万元，增幅为0.30%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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