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中证智能财讯 拉芳家化(603630)4月30日披露2023年年报。2023年,公司实现营业总收入8.60亿元,同比下降3.08%;归母净利润6549.90万元,同比增长10.58%;扣非净利润7015.19万元,同比增长359.99%;经营活动产生的现金流量净额为1.47亿元,同比增长3.57%;报告期内,拉芳家化基本每股收益为0.29元,加权平均净资产收益率为3.36%。公司2023年年度利润分配预案为:拟向全体股东每10股派2.3元(含税)。
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以4月29日收盘价计算,拉芳家化目前市盈率(TTM)约为42.81倍,市净率(LF)约为1.42倍,市销率(TTM)约为3.26倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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数据统计显示,拉芳家化近三年营业总收入复合增长率为-4.39%,在化妆品行业已披露2023年数据的16家公司中排名第13。近三年净利润复合年增长率为-17.58%,排名9/16。
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年报称,公司主要从事洗护类、护肤类、彩妆类产品的研发、生产和销售。目前拥有的自主洗护品牌主要有“拉芳”、“雨洁”和“美多丝”等,独家代理海外优质护肤品牌“瑞铂希”。
分产品来看,2023年公司主营业务中,洗护类收入7.32亿元,同比增长1.51%,占营业收入的85.15%;香皂收入0.26亿元,同比下降4.77%,占营业收入的3.01%。
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2023年,公司毛利率为47.83%,同比上升0.65个百分点;净利率为6.32%,较上年同期下降0.20个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为50.51%,同比下降0.40个百分点,环比上升0.70个百分点;净利率为-6.67%,较上年同期下降5.53个百分点,较上一季度下降14.72个百分点。
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分产品看,洗护类、香皂2023年毛利率分别为47.41%、23.72%。
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报告期内,公司前五大客户合计销售金额0.86亿元,占总销售金额比例为10.09%,公司前五名供应商合计采购金额1.55亿元,占年度采购总额比例为42.63%。
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数据显示,2023年公司加权平均净资产收益率为3.36%,较上年同期增长0.24个百分点;公司2023年投入资本回报率为2.06%,较上年同期下降0.08个百分点。
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2023年,公司经营活动现金流净额为1.47亿元,同比增长3.57%;筹资活动现金流净额-3311.80万元,同比减少1787.47万元;投资活动现金流净额-2420.17万元,上年同期为-8610.81万元。
进一步统计发现,2023年公司自由现金流为3874.27万元,相比上年同期下降61.13%。
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2023年,公司营业收入现金比为117.23%,净现比为224.17%。
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营运能力方面,2023年,公司公司总资产周转率为0.40次,上年同期为0.42次(2022年行业平均值为0.56次,公司位居同行业13/16);固定资产周转率为12.94次,上年同期为13.30次(2022年行业平均值为6.52次,公司位居同行业3/16);公司应收账款周转率、存货周转率分别为10.15次、2.43次。
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2023年,公司期间费用为2.9亿元,同比减少7301.84万元;期间费用率为33.68%,同比下降7.19个百分点。其中,销售费用同比下降24.9%,管理费用同比下降5.28%,研发费用同比增长5%,财务费用-1766.56万元,去年同期-1722.22万元。
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资产重大变化方面,截至2023年年末,公司货币资金较上年末增加8.23%,占公司总资产比重上升3.89个百分点;长期股权投资较上年末减少18.49%,占公司总资产比重下降2.41个百分点;存货较上年末减少18.29%,占公司总资产比重下降1.78个百分点;其他应收款(含利息和股利)较上年末增加635.09%,占公司总资产比重上升1.70个百分点。
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负债重大变化方面,截至2023年年末,公司应付账款较上年末减少13.42%,占公司总资产比重下降0.64个百分点;其他应付款(含利息和股利)较上年末增加50.13%,占公司总资产比重上升0.31个百分点;应交税费较上年末增加63.16%,占公司总资产比重上升0.18个百分点;租赁负债较上年末减少68.14%,占公司总资产比重下降0.09个百分点。
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从存货变动来看,截至2023年年末,公司存货账面价值为1.66亿元,占净资产的8.44%,较上年末减少3717.67万元。其中,存货跌价准备为1494.39万元,计提比例为8.25%。
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2023年全年,公司研发投入金额为3479.21万元,同比增长5.00%;研发投入占营业收入比例为4.05%,相比上年同期上升0.31个百分点。此外,公司全年研发投入资本化率为0。
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在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为8.95%,相比上年末下降0.30个百分点;有息资产负债率为0.09%,相比上年末基本持平。
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2023年,公司流动比率为8.09,速动比率为7.23。
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年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,新进股东为汇添富达欣灵活配置混合型证券投资基金、汇添富健康生活一年持有期混合型证券投资基金、何娜,取代了三季度末的量桥投资兴泰一号私募证券投资基金、阮寿国、蔡仰。在具体持股比例上,中信证券股份有限公司持股有所上升,深圳市盛浩开源投资企业(有限合伙)持股有所下降。
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值得注意的是,根据年报数据,拉芳家化10.99%股份处于质押状态。其中,第一大股东吴桂谦质押1730.00万股公司股份,占其全部持股的24.89%。
筹码集中度方面,截至2023年年末,公司股东总户数为2.11万户,较三季度末下降了2191户,降幅9.40%;户均持股市值由三季度末的14.62万元上升至16.32万元,增幅为11.63%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。
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