中证智能财讯 伊利股份（600887）4月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业收入1257.58亿元，同比增长2.49%；归母净利润104.29亿元，同比增长10.58%；扣非净利润100.26亿元，同比增长16.78%；经营活动产生的现金流量净额为182.90亿元，同比增长36.29%；报告期内，伊利股份基本每股收益为1.64元，加权平均净资产收益率为20.20%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派12元（含税）。
以4月29日收盘价计算，伊利股份目前市盈率（TTM）约为17.27倍，市净率（LF）约为3.36倍，市销率（TTM）约为1.43倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，伊利股份近三年营业总收入复合增长率为9.21%，在乳品行业已披露2023年数据的20家公司中排名第11。近三年净利润复合年增长率为13.79%，排名8/20。
年报显示，公司主要从事各类乳制品及健康饮品的加工、制造与销售活动，旗下拥有液体乳、乳饮料、奶粉、酸奶、冷冻饮品、奶酪、乳脂、包装饮用水等几大产品系列。公司产品主要以国内市场销售为主，部分产品销往海外市场。
分产品来看，2023年公司主营业务中，液体乳收入855.40亿元，同比增长0.72%，占营业收入的67.79%；奶粉及奶制品收入275.98亿元，同比增长5.09%，占营业收入的21.87%；冷饮产品收入106.88亿元，同比增长11.72%，占营业收入的8.47%。
2023年，公司毛利率为32.58%，同比上升0.32个百分点；净利率为8.18%，较上年同期上升0.59个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为31.48%，同比上升0.33个百分点，环比下降0.89个百分点；净利率为3.19%，较上年同期下降1.14个百分点，较上一季度下降6.63个百分点。
分产品看，液体乳、奶粉及奶制品、冷饮产品2023年毛利率分别为30.36%、38.14%、38.45%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额64.53亿元，占总销售金额比例为5.13%，公司前五名供应商合计采购金额194.56亿元，占年度采购总额比例为29.55%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为20.20%，较上年同期增长0.97个百分点；公司2023年投入资本回报率为9.55%，较上年同期下降1.29个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为182.90亿元，同比增长36.29%；筹资活动现金流净额72.58亿元，同比减少15.23亿元；投资活动现金流净额-160.45亿元，上年同期为-195.14亿元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为94.18亿元，相比上年同期增长494.52%。
2023年，公司营业收入现金比为113.49%，净现比为175.39%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.89次，上年同期为1.06次（2022年行业平均值为0.76次，公司位居同行业4/20）；固定资产周转率为3.66次，上年同期为3.90次（2022年行业平均值为2.83次，公司位居同行业5/20）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为40.74次、6.20次。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司其他非流动资产较上年末增加126.05%，占公司总资产比重上升6.34个百分点；存货较上年末减少15.67%，占公司总资产比重下降3.08个百分点；货币资金较上年末增加28.12%，占公司总资产比重上升2.76个百分点；固定资产较上年末增加4.47%，占公司总资产比重下降2.52个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末增加48.34%，占公司总资产比重上升5.76个百分点；长期借款较上年末增加25.89%，占公司总资产比重上升0.62个百分点；应付账款较上年末减少13.36%，占公司总资产比重下降3.06个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加147.79%，占公司总资产比重上升0.86个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为125.12亿元，占净资产的23.37%，较上年末减少23.24亿元。其中，存货跌价准备为11.05亿元，计提比例为8.12%。
2023年全年，公司研发投入金额为8.50亿元，同比增长3.48%；研发投入占营业收入比例为0.68%，相比上年同期上升0.01个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
年报显示，公司以“全面价值领先”战略目标为指引，与时俱进，不断增强企业的创新能力，驱动业务健康发展。报告期末，公司累计获得国内外发明专利授权数量为838件，比上年末增加144件；累计获得中国专利优秀奖8件，是获得“中国专利优秀奖”最多的乳制品企业。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为62.19%，相比上年末上升3.53个百分点；有息资产负债率为37.88%，相比上年末上升6.91个百分点。
2023年，公司流动比率为0.90，速动比率为0.74。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪，取代了三季度末的基本养老保险基金八零二组合。在具体持股比例上，呼和浩特投资有限责任公司、潘刚、中国证券金融股份有限公司、赵成霞、上证50交易型开放式指数证券投资基金、全国社保基金一一三组合持股有所上升，香港中央结算有限公司、刘春海、易方达上证50指数增强型证券投资基金持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为52.16万户，较三季度末下降了3.68万户，降幅6.60%；户均持股市值由三季度末的30.25万元上升至32.65万元，增幅为7.93%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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