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中证智能财讯 古井贡酒(000596)4月27日披露2023年年报。2023年,公司实现营业总收入202.54亿元,同比增长21.18%;归母净利润45.89亿元,同比增长46.01%;扣非净利润44.95亿元,同比增长46.59%;经营活动产生的现金流量净额为44.96亿元,同比增长44.67%;报告期内,古井贡酒基本每股收益为8.68元,加权平均净资产收益率为22.92%。公司2023年年度利润分配预案为:拟向全体股东每10股派45元(含税)。
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以4月26日收盘价计算,古井贡酒目前市盈率(TTM)约为30.47倍,市净率(LF)约为6.5倍,市销率(TTM)约为6.9倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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数据统计显示,古井贡酒近三年营业总收入复合增长率为25.31%,在白酒Ⅲ行业已披露2023年数据的14家公司中排名第4。近三年净利润复合年增长率为35.26%,排名5/14。
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年报显示,公司主要从事白酒的生产和销售。
分产品来看,2023年公司主营业务中,白酒业务收入196.39亿元,同比增长21.47%,占营业收入的96.96%;酒店业务收入0.84亿元,同比增长45.53%,占营业收入的0.41%。
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截至2023年末,公司员工总数为12969人,人均创收156.17万元,人均创利35.39万元,人均薪酬28.28万元,较上年同期分别增长5.68%、27.33%、0.10%。
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2023年,公司毛利率为79.07%,同比上升1.90个百分点;净利率为23.34%,较上年同期上升3.88个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为79.17%,同比下降0.46个百分点,环比下降0.25个百分点;净利率为18.96%,较上年同期上升5.21个百分点,较上一季度下降4.01个百分点。
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分产品看,白酒业务、酒店业务2023年毛利率分别为80.81%、46.07%。
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报告期内,公司前五大客户合计销售金额25.91亿元,占总销售金额比例为12.79%,公司前五名供应商合计采购金额10.55亿元,占年度采购总额比例为19.40%。
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数据显示,2023年公司加权平均净资产收益率为22.92%,较上年同期增长4.99个百分点;公司2023年投入资本回报率为21.82%,较上年同期增长5.10个百分点。
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2023年,公司经营活动现金流净额为44.96亿元,同比增长44.67%;筹资活动现金流净额-16.47亿元,同比减少3.19亿元;投资活动现金流净额-12.78亿元,上年同期为52.69亿元。
进一步统计发现,2023年公司自由现金流为40.69亿元,相比上年同期增长4.74%。
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2023年,公司营业收入现金比为109.84%,净现比为97.97%。
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营运能力方面,2023年,公司公司总资产周转率为0.62次,上年同期为0.61次(2022年行业平均值为0.54次,公司位居同行业6/20);公司应收账款周转率、存货周转率分别为308.52次、0.62次。
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2023年,公司期间费用为67.13亿元,较上年同期增加10.37亿元;但期间费用率为33.14%,较上年同期下降0.82个百分点。其中,销售费用同比增长16.46%,管理费用同比增长17.17%,研发费用同比增长25.2%,财务费用由去年同期的-2.16亿元变为-1.62亿元。
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资产重大变化方面,截至2023年年末,公司交易性金融资产较上年末减少59.61%,占公司总资产比重下降3.95个百分点;固定资产较上年末增加67.63%,占公司总资产比重上升3.78个百分点;应收款项融资较上年末增加340.42%,占公司总资产比重上升1.97个百分点;货币资金较上年末增加15.93%,占公司总资产比重下降1.15个百分点。
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负债重大变化方面,截至2023年年末,公司应付账款较上年末增加37.01%,占公司总资产比重上升1.05个百分点;应付票据较上年末增加94.50%,占公司总资产比重上升1.48个百分点;合同负债较上年末增加69.50%,占公司总资产比重上升1.19个百分点;应付职工薪酬较上年末增加48.48%,占公司总资产比重上升0.66个百分点。
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从存货变动来看,截至2023年年末,公司存货账面价值为75.2亿元,占净资产的34.93%,较上年末增加14.62亿元。其中,存货跌价准备为4022.54万元,计提比例为0.53%。
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2023年全年,公司研发投入金额为3.67亿元,同比增长27.14%;研发投入占营业收入比例为1.81%,相比上年同期上升0.08个百分点。此外,公司全年研发投入资本化率为0。
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![](http://n.sinaimg.cn/spider20240427/324/w1148h776/20240427/6ccf-242c06a6d659a72f3bc10b5db6aecf41.png)
在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为36.72%,相比上年末上升1.62个百分点;有息资产负债率为0.53%,相比上年末下降0.04个百分点。
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2023年,公司流动比率为2.06,速动比率为1.45。
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年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,持股最多的为安徽古井集团有限责任公司,占比51.34%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上,安徽古井集团有限责任公司、招商中证白酒指数分级证券投资基金、CHINA INTERNATIONAL CAPITAL CORPORATION HONG KONG SECURITIES LTD、香港中央结算有限公司持股有所上升,中国银行股份有限公司-景顺长城鼎益混合型证券投资基金(LOF)、GAOLING FUND,L.P.持股有所下降。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240427/243/w1148h695/20240427/7e13-b86d6266a718ad0d527bf64e1be3f51e.png)
指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。
![](http://n.sinaimg.cn/finance/cece9e13/20200514/343233024.png)
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