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中证智能财讯 山外山(688410)4月26日披露2023年年报。2023年,公司实现营业总收入6.90亿元,同比增长80.65%;归母净利润1.94亿元,同比增长228.34%;扣非净利润1.76亿元,同比增长264.90%;经营活动产生的现金流量净额为6455.36万元,同比下降73.74%;报告期内,山外山基本每股收益为0.9019元,加权平均净资产收益率为12.05%。公司2023年年度利润分配预案为:拟向全体股东每10股转4.9股派2元(含税)。
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以4月25日收盘价计算,山外山目前市盈率(TTM)约为26.57倍,市净率(LF)约为3.04倍,市销率(TTM)约为7.49倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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数据统计显示,山外山近三年营业总收入复合增长率为39.46%,在医疗设备行业已披露2023年数据的34家公司中排名第2。近三年净利润复合年增长率为111.30%,排名2/34。
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分产品来看,2023年公司主营业务中,血液净化设备收入5.28亿元,同比增长118.48%,占营业收入的76.49%;血液净化耗材收入1.02亿元,同比增长32.99%,占营业收入的14.80%;医疗服务收入0.50亿元,同比下降15.56%,占营业收入的7.17%。
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截至2023年末,公司员工总数为881人,人均创收78.33万元,人均创利22.08万元,人均薪酬15.71万元,较上年同期分别增长50.10%、172.81%、39.41%。
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2023年,公司毛利率为54.07%,同比上升10.47个百分点;净利率为27.85%,较上年同期上升12.95个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为47.02%,同比下降0.58个百分点,环比下降8.14个百分点;净利率为10.37%,较上年同期下降9.35个百分点,较上一季度下降15.55个百分点。
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分产品看,血液净化设备、血液净化耗材、医疗服务2023年毛利率分别为61.21%、28.01%、30.37%。
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报告期内,公司前五大客户合计销售金额1.20亿元,占总销售金额比例为17.47%,公司前五名供应商合计采购金额0.74亿元,占年度采购总额比例为23.37%。
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数据显示,2023年公司加权平均净资产收益率为12.05%,较上年同期下降2.06个百分点;公司2023年投入资本回报率为10.85%,较上年同期增长5.10个百分点。
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2023年,公司经营活动现金流净额为6455.36万元,同比下降73.74%;筹资活动现金流净额-4896.19万元,同比减少11.07亿元;投资活动现金流净额-5.99亿元,上年同期为-715.1万元。
进一步统计发现,2023年公司自由现金流为-6.70亿元,上年同期为2.04亿元。
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2023年,公司营业收入现金比为106.72%,净现比为33.19%。
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营运能力方面,2023年,公司公司总资产周转率为0.36次,上年同期为0.31次(2022年行业平均值为0.49次,公司位居同行业33/42);固定资产周转率为5.99次,上年同期为3.22次(2022年行业平均值为4.67次,公司位居同行业30/42);公司应收账款周转率、存货周转率分别为6.32次、2.25次。
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2023年,公司期间费用为1.79亿元,较上年同期增加5935.34万元;但期间费用率为26.00%,较上年同期下降5.44个百分点。其中,销售费用同比增长73.85%,管理费用同比增长40.99%,研发费用同比增长62.86%,财务费用由去年同期的-72.37万元变为-1898.37万元。
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资产重大变化方面,截至2023年年末,公司货币资金较上年末减少46.43%,占公司总资产比重下降34.97个百分点;交易性金融资产较上年末增加1945.35%,占公司总资产比重上升30.60个百分点;无形资产较上年末增加443.75%,占公司总资产比重上升5.18个百分点;应收账款较上年末减少11.81%,占公司总资产比重下降0.74个百分点。
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负债重大变化方面,截至2023年年末,公司合同负债较上年末减少65.55%,占公司总资产比重下降5.26个百分点;应付账款较上年末减少63.64%,占公司总资产比重下降2.26个百分点;其他流动负债较上年末减少93.64%,占公司总资产比重下降0.72个百分点;一年内到期的非流动负债较上年末减少77.39%,占公司总资产比重下降0.53个百分点。
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从存货变动来看,截至2023年年末,公司存货账面价值为1.48亿元,占净资产的8.73%,较上年末增加1447.12万元。其中,存货跌价准备为580.89万元,计提比例为3.77%。
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2023年全年,公司研发投入金额为3803.16万元,同比增长42.62%;研发投入占营业收入比例为5.51%,相比上年同期下降1.47个百分点。此外,公司全年研发投入资本化率为0.94%。
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在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为12.41%,相比上年末下降8.89个百分点;有息资产负债率为0.15%,相比上年末下降0.68个百分点。
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2023年,公司流动比率为12.21,速动比率为11.12。
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年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,新进股东为刘运君、湖南湘江大健康创业投资合伙企业(有限合伙)、珠海岫恒股权投资合伙企业(有限合伙)、华盖信诚医疗健康投资成都合伙企业(有限合伙)、湘江产业投资有限责任公司、湖南湘江力远健鲲创业投资合伙企业(有限合伙)、张林、王进。在具体持股比例上,申万菱信医药先锋股票型证券投资基金持股有所上升,全国社保基金一零一组合持股有所下降。
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筹码集中度方面,截至2023年年末,公司股东总户数为7455户,较三季度末增长了821户,增幅12.38%;户均持股市值由三季度末的114.34万元下降至84.47万元,降幅为26.12%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。
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