中证智能财讯 嘉华股份（603182）4月16日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入16.95亿元，同比增长5.05%；归母净利润1.10亿元，同比下降3.71%；扣非净利润1.10亿元，同比下降5.63%；经营活动产生的现金流量净额为3733.93万元，同比下降65.80%；报告期内，嘉华股份基本每股收益为0.67元，加权平均净资产收益率为11.09%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派4元（含税）。
以4月15日收盘价计算，嘉华股份目前市盈率（TTM）约为15.73倍，市净率（LF）约为1.68倍，市销率（TTM）约为1.02倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，嘉华股份近三年营业总收入复合增长率为20.50%，在农产品加工行业已披露2023年数据的13家公司中排名第2。近三年净利润复合年增长率为14.13%，排名6/13。
资料显示，公司主要从事大豆蛋白及相关副产品的研发、生产及销售。公司已形成从大豆收储、低温食用豆粕加工和大豆油提炼到大豆蛋白、大豆膳食纤维研发、生产、销售的完整产业链。
分产品来看，2023年公司主营业务中，大豆蛋白收入9.67亿元，同比下降1.87%，占营业收入的57.08%；大豆油收入2.75亿元，同比下降9.69%，占营业收入的16.23%；蒸汽收入1.39亿元，同比增长76.39%，占营业收入的8.23%。
截至2023年末，公司员工总数为852人，人均创收198.89万元，人均创利12.93万元，人均薪酬9.69万元，较上年同期分别变化3.08%、-5.52%、26.73%。
2023年，公司毛利率为12.66%，同比下降0.46个百分点；净利率为6.50%，较上年同期下降0.59个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为13.38%，同比上升4.22个百分点，环比上升2.20个百分点；净利率为5.54%，较上年同期上升1.06个百分点，较上一季度下降0.40个百分点。
分产品看，大豆蛋白、大豆油、蒸汽2023年毛利率分别为9.55%、4.10%、19.06%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额4.10亿元，占总销售金额比例为24.19%，公司前五名供应商合计采购金额2.96亿元，占年度采购总额比例为20.45%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为11.09%，较上年同期下降7.33个百分点；公司2023年投入资本回报率为10.44%，较上年同期下降4.57个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为3733.93万元，同比下降65.80%；筹资活动现金流净额-1592.36万元，同比减少2.98亿元；投资活动现金流净额-1.51亿元，上年同期为-7377.71万元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-1.16亿元，上年同期为0.26亿元。
2023年，公司营业收入现金比为108.36%，净现比为33.90%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为1.37次，上年同期为1.62次（2022年行业平均值为0.95次，公司位居同行业5/25）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为14.47次、7.25次。
2023年，公司期间费用为4654.87万元，同比减少392.43万元；期间费用率为2.75%，同比下降0.38个百分点。其中，销售费用同比增长31.42%，管理费用同比增长2.3%，研发费用同比下降40.84%，财务费用-709.89万元，去年同期-633.38万元。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少29.99%，占公司总资产比重下降13.13个百分点；在建工程较上年末增加981.28%，占公司总资产比重上升9.71个百分点；应收账款较上年末增加112.86%，占公司总资产比重上升6.08个百分点；固定资产较上年末减少4.51%，占公司总资产比重下降2.51个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末减少33.55%，占公司总资产比重下降3.11个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加275.01%，占公司总资产比重上升2.07个百分点；应交税费较上年末增加74.47%，占公司总资产比重上升0.65个百分点；长期递延收益较上年末增加7.89%，占公司总资产比重下降0.04个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为2.11亿元，占净资产的20.55%，较上年末增加1479.69万元。其中，存货跌价准备为496.11万元，计提比例为2.29%。
2023年全年，公司研发投入金额为990.24万元，同比下降40.84%；研发投入占营业收入比例为0.58%，相比上年同期下降0.46个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为19.91%，相比上年末上升1.51个百分点；有息资产负债率为2.72%，相比上年末上升2.72个百分点。
2023年，公司流动比率为4.14，速动比率为3.00。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为山东海格投资管理有限公司-济南民韵嘉华股权投资基金合伙企业(有限合伙)，占比5.21%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，山东海格投资管理有限公司-济南民韵嘉华股权投资基金合伙企业(有限合伙)、王新丽持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.24万户，较三季度末下降了1078户，降幅8.02%；户均持股市值由三季度末的17.90万元上升至19.65万元，增幅为9.78%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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