中证智能财讯 爱玛科技（603529）4月16日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入210.36亿元，同比增长1.12%；归母净利润18.81亿元，同比增长0.41%；扣非净利润17.64亿元，同比下降1.83%；经营活动产生的现金流量净额为18.64亿元，同比下降63.09%；报告期内，爱玛科技基本每股收益为2.2元，加权平均净资产收益率为25.40%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派5.34元（含税）。
以4月15日收盘价计算，爱玛科技目前市盈率（TTM）约为15.3倍，市净率（LF）约为3.73倍，市销率（TTM）约为1.37倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，爱玛科技近三年营业总收入复合增长率为17.69%，近三年净利润复合年增长率为46.48%。
分产品来看，2023年公司主营业务中，电动自行车收入128.45亿元，同比增长5.85%，占营业收入的61.06%；电动两轮摩托车收入58.06亿元，同比下降18.72%，占营业收入的27.60%；电动三轮车收入14.35亿元，同比增长79.90%，占营业收入的6.82%。
2023年，公司毛利率为16.51%，同比上升0.15个百分点；净利率为9.01%，较上年同期上升0.01个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为19.95%，同比下降1.49个百分点，环比上升3.82个百分点；净利率为9.25%，较上年同期下降4.69个百分点，较上一季度上升0.05个百分点。
分产品看，电动自行车、电动两轮摩托车、电动三轮车2023年毛利率分别为16.57%、14.76%、21.60%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额14.00亿元，占总销售金额比例为6.65%，公司前五名供应商合计采购金额61.24亿元，占年度采购总额比例为37.45%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为25.40%，较上年同期下降5.75个百分点；公司2023年投入资本回报率为18.38%，较上年同期下降6.72个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为18.64亿元，同比下降63.09%；筹资活动现金流净额5.45亿元，同比增加7.27亿元；投资活动现金流净额-19.10亿元，上年同期为-21.78亿元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为11.01亿元，相比上年同期下降24.79%。
2023年，公司营业收入现金比为117.37%，净现比为99.10%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为1.10次，上年同期为1.31次（2022年行业平均值为1.05次，公司位居同行业3/17）；固定资产周转率为9.98次，上年同期为10.41次（2022年行业平均值为8.06次，公司位居同行业6/17）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为64.91次、25.35次。
2023年，公司期间费用为12.95亿元，较上年同期增加1.51亿元；期间费用率为6.15%，较上年同期上升0.65个百分点。其中，销售费用同比增长9.18%，管理费用同比增长9.59%，研发费用同比增长16.34%，财务费用由去年同期的-3.83亿元变为-4.10亿元。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司一年内到期的非流动资产较上年末减少53.80%，占公司总资产比重下降10.89个百分点；其他非流动资产较上年末增加51.29%，占公司总资产比重上升8.35个百分点；在建工程较上年末增加1053.58%，占公司总资产比重上升4.52个百分点；货币资金较上年末增加0.51%，占公司总资产比重下降2.39个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末减少11.98%，占公司总资产比重下降6.78个百分点；长期递延收益较上年末增加47.64%，占公司总资产比重上升0.40个百分点；应付账款较上年末减少3.02%，占公司总资产比重下降1.37个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加11.24%，占公司总资产比重上升0.10个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为5.75亿元，占净资产的7.46%，较上年末减少2.35亿元。其中，存货跌价准备为382.32万元，计提比例为0.66%。
2023年全年，公司研发投入金额为5.89亿元，同比增长16.34%；研发投入占营业收入比例为2.80%，相比上年同期上升0.36个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为60.89%，相比上年末下降2.65个百分点；有息资产负债率为8.36%，相比上年末上升5.56个百分点。
2023年，公司流动比率为0.95，速动比率为0.89。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为光大永明资管-兴业银行-光大永明资产聚财121号定向资产管理产品、景顺长城基金-中国人寿保险股份有限公司-传统险-景顺长城基金国寿股份均衡股票传统可供出售单一资产管理计划，取代了三季度末的中庚小盘价值股票型证券投资基金、中庚价值领航混合型证券投资基金。在具体持股比例上，李世爽、景顺长城核心招景混合型证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司、景顺长城基金-中国人寿保险股份有限公司-分红险-景顺长城基金国寿股份均衡股票型组合单一资产管理计划(可供出售)、景顺长城核心中景一年持有期混合型证券投资基金持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.43万户，较三季度末下降了101户，降幅0.41%；户均持股市值由三季度末的104.72万元下降至88.96万元，降幅为15.05%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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