威胜信息2023年实现营业收入22.3亿元，同比增长11.1%;实现归母净利润5.3亿元，同比增长31.3%;扣非归母净利润4.9亿元，同比增长26.1%。2023年第四季度公司实现营收5.6亿元，同比增长8.8%;实现归母净利润1.8亿元，同比增长54.3%;扣非归母净利润1.3万元，同比增长52.5%。
国内新型电力系统发展为长期确定性趋势，市场空间大，公司数字电网业务快速增长。伴随分布式新能源如屋顶光伏、充电桩等并网接入，国内电网投资有望从主干网向智能化配网投资倾斜。根据测算，预计2025年国内配电网投资额有望超3300亿元，智能化配电网投资额有达1000亿元，驱动通信网关、电监测等设备需求放量。2023年公司电监测终端业务实现收入4.6亿元，同比增长24.6%;通信模块业务实现收入6.6亿元，同比增长20.6%，受益于产品结构优化及规模效应降本，通信模块业务毛利率同比提升14.7pp至41.7%，伴随行业景气度上行有望实现长期稳定发展。
海外“电网+智慧城市”一体化解决方案需求广阔，公司业务布局加快。亚非拉中经济较落后地区存在大量电力、城市智能化建设改造需求，内资品牌有望凭借渠道积累、“表计+通信方案+终端”的一体化方式加速出海。公司积极参与国家“一带一路”沿线经济发展和能源互联网建设，持续加大对海外市场的研发与销售投入，2023年海外业务毛利率为38.3%，同比提升2.8pp，多区域实现订单0到1的突破，海外业务占比有望持续提升。
预计公司2024年-2026年营收分别为30.4亿元、38.2亿元、45.6亿元，未来三年归母净利润分别为7亿元/8.9亿元/10.7亿元。公司为国内智能配电网头部企业，充分受益于国内电网数字化转型升级且海外市场空间广阔，公司积极布局已斩获多区域长期订单，首次覆盖给予“持有”评级。
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