Gangtise2月26日投研日报_新浪财经

文章来源：Gangtise投研

—— 业绩|订单（12家）——

【中国中铁】管理层透露，公司目前在建项目5万多亿元，涉及12个化债省份的基础项目不到1000亿元，缩减暂停项目约100亿元，对公司影响较小。

【铜陵有色】分析师预计，2024年公司全年业绩约35~38亿元，2025年公司全年业绩约50亿元左右，2026年业绩可能达到55~60亿元。2025年米拉多铜矿二期投产后公司铜产能增至20万吨，产量约25万吨，单吨净利水平预计维持在18000~20000元，整体将给公司带来28~30亿元左右的利润贡献。

【亚香股份】管理层称，2024年1月份总销售额为7000多万元，预计Q1销售额为1.7亿元左右（上年同期为1.25亿元），利润在2000多万元，预计全年总销售额8.4亿元，业绩增长主要源于香兰素，其现有订单400吨。另外，泰国工厂预计9~10月份投产，部分产品业绩将在Q3体现。

【漱玉平民】管理层表示，2024年1月营收同比增长近30%，预计2月营收同比增长20%左右，1~2月实现5.5%以上的同店增长，计划2024年新增门店3400~3500家，其中加盟门店2100家左右，并购门店1000家左右，自建门店300家左右。

【民爆光电】管理层透露，公司目前在手订单大约为4.5亿元，未来可见订单约为3~4亿元。

【皖新传媒】管理层表示，新业务“美丽科学”教学平台已经在全国约1.73万所学校试用，服务学生超过千万，今年末第一波试用期结束，目标是至少有50%的转化率。依托传统业务和新自研业务增长，预期2024年利润增长15~20%。

【汉钟精机】管理层表示，2023年干式真空泵半导体送样客户数量超预期，其中以严苛和半严苛制程为主，部分客户验证将在2024年完成，并转化部分订单，预计收入2亿多元。现有光伏方面订单已排产至Q2，现在光伏行业真空泵市占率约80%，2024年电池片市占率目标为30~35%。另外，公司计划2024年立项研发分子泵，或于2025年推向市场。

【天元宠物】管理层表示，2024年出口额目标增长20%，国内目标增长40~50%，未来3~5年纺织用品目标年均增长20%，宠物食品增长50%。

【尚品宅配】管理层表示，2024年计划新增加盟门店700~800家（现有不到2000家），主要集中在空白城市，而自营门店数量将减少10家左右，至30家左右，2025年将降至20家左右，全年收入目标同比增长双位数。

【大胜达】分析师表示，公司收购的Fornax B.V.公司的设备在目前1GW钙钛矿设备中的价值量约为3~4亿元。预计纤纳光电2024年一季度开始招标GW级钙钛矿设备，大胜达有望获得订单。

【思考乐教育】管理层称，公司寒假期间招生人数同比增长50~60%。2023年年底公司约有2000名老师，2024年计划增加300~500名老师。预计2024年整个集团的收入较2023年增长30~40%，其中，高中板块的收入可以保持50%以上的增长；预计公司2024年和2025年的净利率将逐步提升，主要系竞争格局改善，运营效率提升及加强成本控制。

【中国东方教育】管理层称，预计2024年公司收入增长10~15%，利润在4~4.5亿元。2023年公司净利率达10%，预计到2025年公司净利率将恢复至20%以上水平。

—— 销量|产能（11家）——

【重庆百货】管理层透露，春节期间筹备工作有延误，2024年公司计划开设20家折扣零售店，目前仍在选址过程中，并在二、三线城市选品，公司已经储备1000多种商品计划，争取在今年第一季度顺利开业。

【通灵股份】管理层透露，公司2024年1月接线盒出货量约730万套，2月因春节假期影响出货量约为500万套，3月预计订单排产达800万套以上。此外，公司预计2024年互联线束的收入从2023年的2亿元提高到3.5亿元。公司2024年整体利润目标为3亿元。

【申通快递】管理层预计2024年1~2月累计单量增速为30~40%。预计今年单票价格整体降幅较低，主要由于产粮区快递网点压力大和潮汕地区单票价格成功回升。此外，2024年计划投入约20亿元资本开支，较过去两年有所下降。

【淮北矿业】管理层，预计2024年煤炭产量增长100万吨左右，一季度焦煤长协价格为2290元/吨，市场价格已从2600元/吨降至2500元/吨。另外，60万吨无水乙醇项目均将于6月份正式投产。

【广信股份】管理层表示，预计1000吨茚虫威、1500吨恶草酮项目将在3~4月份投产，随后将投产噻嗪酮、环嗪酮项目。另外，公司现有光气许可产能32万吨，实际产能6.8万吨，后期将扩至9.6万吨。

【天山铝业】管理层表示，预计2024年7月份可获取广西铝土采矿权证，计划产能在100~200万吨。另外，几内亚铝土矿产能在500~600万吨，可满足广西250万吨氧化铝项目原材料需求，其运至国内单吨成本比国内采购成本低10美元/吨。

【中信特钢】管理层表示，2023年公司特钢出口量为260万吨，国内排名第一，预计2024年出口量将达300万吨。

【瑞幸咖啡】管理层表示，2023年Q4，门店数量净增2975家，至16218家，其中自营10598家，2024年总门店将突破2万家；Q4新增用户2600万人，月均交易用户超6200万人，净收入为70.6亿元，同比增长91.2%。全年商品售卖超20亿件，其中8个sku销量破亿，酱香拿铁销售额超9亿元，位列第一。

【西部矿业】分析师表示，2023年三季度公司的优质矿山玉龙矿技术改造提升项目已经完成，玉龙矿铜年产量将增加20%，从15万吨增加到18万吨左右，预计远期2025年铜产量将达到20万吨。

【华旺科技】管理层透露，2023Q3销量环比实现增长，全年出口量6万吨左右。预计2024年新增订单量6~8万吨，海外增速目标40~50%，国内增速目标近20%。同时，2024Q3将新增1条装饰原纸产线投产。

【乐歌股份】管理层表示，2024年1月，海外仓整体上柜的集装箱柜子已达1200条，较去年同期的400条增长显著，原因系跨境电商（包括中大件）行业平均增速20~30%和2023Q4以来友商涨价导致部分大客户转到乐歌。同时，跨境电商业务1月同比增长20%，系新品推出、低价格带的升降桌产品补充，拉动销售。预计2024年美国海外仓将新增15万㎡（目前已新增11万㎡），并计划在欧洲扩海外仓。

—— 产品|价格（6家）——

【京基智农】管理层称，2024年公司计划生猪出栏量为280万头，较2023年增长52%。2024年1月份生猪完全成本为15.7元/公斤，断奶仔猪成本在360元/头。

【普莱柯】管理层称，预计公司很快提交口蹄疫亚单位疫苗的临床申请；伪狂犬流行株活疫苗可能今年年底上市；现在公司着重研发禽五联苗，禽五联苗未来的竞争力比较大；牛羊疫苗公司也在积极布局；公司的猫三联有望在今年二季度上市。

【卫宁健康】管理层表示，2023年公司WiNEX系列整体交付量超过200家医院，其中门诊部门占比近90%，包含大临床的医院占比约10%。预计2024年WiNEX系列将实现真正意义上的批量交付。

【税友股份】管理层表示，2024年公司B端财税SaaS将批量化推广高价值产品，并将在中小企业尝试新的低成本引流产品和在线转换。目前公司计划于2024Q2正式上线AI产品，应用于财税产品，并打造财税咨询入口及专业专家服务平台。

【绿通科技】管理层表示，2023年研发的新品-717系列高尔夫球车，已于2024年1~2月陆续供货给美国市场，目前市场反响较好。2024年新款e30高尔夫球车已进入开发阶段，预计2024Q3陆续出货；2024Q4另一款mini高尔夫球车也在研发设计阶段。目前与客户沟通后，预计2024年美国前两大客户订单合计3万台左右，公司2024全年销量目标4~5万台。

【联想集团】管理层表示，公司AI PC新品AI Ready小新预计定价为5000~6000元，Carbon X1商务本预计定价为16000~17000元。预计2024年9~10月，AI PC将在全球市场真正起量。预计2024年公司AI PC出货量将同比增长单位数（全球市场增长约5%），利润将同比增长30~40%。

—— 制造|科技（5个）——

【汽车】经销商表示，2024年1月1日~2月5日，汽车销量较往年有显著增长，其中燃油车里面，豪华品牌、合资品牌的中大型尺寸SUV、MPV销量环比均实现增长，但吉利、长城和长安销量环比均下滑20~30%；电车里面，特斯拉、问界整体销量环比均增长20~30%。2月13日后，汽车整体客流、订单量逐步恢复，尤其新能源部分已恢复节前，其中问界M9、小鹏X9表现突出。专家表示，以旧换新政策预计促进2024年汽车销量增长200万~300万辆。预计关键政策推出节点为2024年5月，预计B级和C级车可能享受2万~3万多元的优惠，A级和A0级车可能优惠1万左右。

【制冷剂】专家称，制冷剂生产商2024Q1给空调一线厂家的R32报价约是18000元/吨，R410A约是24000元/吨；给二、三线厂家的R32报价约是22000元/吨，R410A约是32000元/吨。预计制冷剂生产商2024Q2给空调一线厂家的R32报价约是22000~23000元/吨，R410A约是32000元/吨。

【光伏】专家透露，预计2024年3月CR4组件排产环比2月排产提高约70%左右，平均每家CR4组件厂3月排产7.4GW，主要是由于国有企业集中采购和海外需求提升的影响，此外也有2月组件实际产量相比预期排产降低的缘故。

【光模块】分析师表示，预计2024年供应北美云厂商的400G光模块的硅光出货量有望从年初的约20%提升到年底约50%。

【智能电表】分析师表示，本次国网2024年电网招标中最低单价层的A级电表的占比提高至86.7%，2023年两个批次分别为77.3%和82.8%；而高单价的物联网电表在本次招标中的占比仅为0.5%，低于之前2023年的5.3%和3.2%，低于预期。

—— 消费|医健（3个）——

【白酒】分析师称，2024年白酒行业走到了库存周期的下半程，白酒上市公司存在业绩下修的风险。这轮库存周期调整力度小于以往，时间可能较长。高端白酒和区域白酒的业绩确定性占优。这轮白酒去库可能引发行业格局变化，可关注以汾酒为代表的清香型白酒份额的提升。

【内窥镜】专家预计，“十四五”配置证将在2024年3~6月发放，2024年至少发放规划配额的1/3（腹腔内窥镜手术系统规划配额为559台）。

【医美】专家透露，2024年1月医美机构营收增长较好，整体营收超预期，较2019年恢复93%，较2023年1月增长36%；1月客流量较2019年恢复96%，较2023年1月增长37%。2月受到春节假期影响，13~14号客流量才开始恢复，2月营业压力比较大，客流量也在承压。

—— 能源|材料（2个）——

【煤炭】专家称，由于美国更注重绿色清洁能源发展，2025年煤炭产量或降至4.4亿吨，而澳洲炼焦煤或同比增长1300万吨，预计2024~2025年俄罗斯炼焦煤每年产量增加400万吨左右，其主要流向为中国和印度。国内方面，2023年国有重点煤企长协履约率近100%，地方国有企业约80%，乡镇企业不到70%。预计2024年国有重点企业预计履约率95%以上，乡镇企业履约率改善有限。

【水泥】分析师表示，2024年春节假期后，广东地区水泥价格上涨，其中散装水泥价格上调30元，熟料价格上调10元；广西地区袋装水泥价格与熟料价格一同上涨20~30元。上涨的原因主要是由于今年执行了较好的停产错峰政策，加之有企业之前以低价中标项目，期望通过后期价格上涨来弥补亏损，这促成了价格的上涨。