重启混改，国资入场|海王集团_新浪财经

1月14日晚间，海王生物公告，控股股东海王集团拟向广东省丝绸纺织集团有限公司（简称“丝纺集团”）协议转让其持有的海王生物约2.75亿股股份，占公司总股本的10%。协议每股转让价格拟为3.13元，据此测算，此次交易总额约8.61亿元。截至1月12日收盘，海王生物股价为3.22元/股。

海王生物表示，此次交易有利于优化和完善公司股权结构，提升公司治理能力；有利于公司借助国有资本的强大实力，不断完善产业结构，进一步提升市场竞争力。

混改“好事多磨”

根据公告，控股股东海王集团与丝纺集团于1月13日签署了附交易生效条件的《关于深圳市海王生物工程股份有限公司之合作协议书》，海王集团拟向丝纺集团协议转让其持有的海王生物部分股份，合计2.75亿股，占公司总股本的10%。公司表示，最终的交易方案以正式签订的交易协议的约定为准，正式协议能否签署尚存在不确定性。

公开信息显示，海王集团持有海王生物44.22%的股份，为公司控股股东。深圳海王控股集团有限公司持有海王集团59.68%的股权，为海王集团第一大股东；（香港）恒建企业有限公司持有海王集团20.32%的股权，为海王集团第二大股东；深圳市海合投资发展有限公司持有海王集团20%的股权，为海王集团第三大股东。张思民持有深圳海王控股集团有限公司70%股权，持有（香港）恒建企业有限公司15%的股权，持有深圳市海合投资发展有限公司100%股权。张思民为海王集团实际控制人。

根据公告，丝纺集团为广东省广新控股集团有限公司全资子公司，广东省人民政府是丝纺集团的实际控制人。丝纺集团经营范围包括：茧丝绸纺织服装产品的生产经营；丝绸纺织、轻工机电、药品、食品、保健品等商品的生产、销售和进出口及医药保健品的销售和进出口等。

记者注意到，2022年3月4日，海王生物就披露了《关于筹划重大事项的提示性公告》，公司称拟筹划重大资产重组及混合所有制改革事项。

为何耗时近两年，公司重大资产重组事项都迟迟未决？

2023年12月20日，公司回复深交所相关问询时表示，“自公司公告发出后，各战略投资者对公司项目表示浓厚的兴趣和关注度。2022年3月以来，公司与各交易意向方签署了非排他性的保密协议，各意向方就本次重大事项对公司及相关子公司陆续展开了详尽的前期调研访谈及内部立项等相关工作。部分交易意向方完成内部立项后随即聘请中介机构开展了审计、评估、法律等各项尽调工作，但由于标的子公司数量较多、规模较大，涉及的相关审计、法律、评估等尽职调查工作量较重，且本次重大事项意向方均为国有资本，故决策、审批程序较为审慎、复杂，时间进程较长。”

不过，14日披露的公告也显示，此次交易方案以正式签订的交易协议的约定为准，正式协议能否签署尚存在不确定性。公司表示，如丝纺集团未在2024年6月30日前完成尽调，海王集团有权单方终止或解除本协议；如丝纺集团完成尽职调查后，各方就尽职调查中发现的问题无法达成一致的解决方案，双方中的任一方有权终止或解除本协议；以及无论任何原因导致各方于2024年9月30日仍然未就本次交易签署正式的股份转让协议等交易文件，则本次协议自动解除，各方互不承担违约责任。

混改意义何在？

公开资料显示，海王生物成立于1992年，1998年在深交所上市，公司目前已形成医药研发、医药工业、医药商业流通等产业平台。值得关注的是，公司近几年净利润持续下滑。2023年前三季度，公司实现营业收286.4亿元，同比微降；但归属于上市公司股东的净利润8848.21万元，同比下滑近33%。

公司称，主要原因是受国家药品集中带量采购以及地方联盟集中采购等行业政策影响，造成公司医药流通板块毛利率下降以及此前并购产生的较大商誉拖累。据了解，2016年至2018年，海王生物通过对外并购，子公司数量不断增加。2020年至2022年，部分子公司业绩下降，计提了大额商誉减值损失，导致公司近几年出现增收不增利的情况。

对于为何谋划重大资产重组及混改，海王生物曾表示，若引入国有资本控股将进一步优化公司股权结构，建立“国有体制、市场机制”的新发展模式，借助政策倾斜、项目支持、人才支持、融资渠道等优势，协同发展公司与股东的优势资源；公司若完成重大资产重组事项将有利于优化公司资产结构，降低资产负债率，提高资产流动性，公司将聚焦“做大医药工业、做精医药研发”的业务主线，实现公司业务的转型升级。

公司此前在接待机构投资者调研时还表示，公司与同行业几家国资背景的公司比较，在利润率方面的确是偏低的。主要原因在于公司作为民营企业融资成本偏高，且公司的客户主要是公立医疗机构，目前公司应收账款的平均账期为6个月左右，库存周转天数超过1个月，扣除上游应付款账期，公司实际经营性资金占用超4个月，这也导致公司的资金周转效率降低，从而进一步影响公司利润率。

海王生物表示，本次交易完成后，丝纺集团与海王集团将共同保持海王生物现有管理层的稳定，强化法人治理结构，支持海王生物的业务。同时，丝纺集团协助海王生物及其下属子公司对授信额度、债务融资成本以及授信条件进行优化。

责编：邵子怡校对：张宇图编：赵雁旎