经济洞察（第21期）｜水泥价格脱离9月份底部区间，国际原油大幅震荡_新浪财经

本期观察

总体来看，双节假期对需求端的扰动存在一定分化。10月8日当周，30城商品房成交规模较上周回落较为明显，假期购房热度未有提升，各能级城市环周增速均转负；二手房方面，量价走势保持分化，全国二手房挂牌量指数环周上涨5.4%至37.7点，但低于9月均值水平，除四线城市外，其他能级城市均有不同程度的上涨，挂牌价指数则仍延续微降特征、波动较小。受长假影响，地产上游的建筑钢材主流贸易商周成交量环周降幅扩大、成交情况走弱明显，主要钢材价格普遍微降。基建方面或受相同影响，沥青开工率小幅回落、较上周下降了4.4个百分点至35.6%，低于9月均值水平；全国水泥价格指数较节前水平微降，截至10月10日，水泥价格指数较前日微微上浮、略高于9月均值水平，或指向价格筑底迹象已相对明显。节前浮法玻璃价格未见明显波动，10月8日当周，玻璃企业库存水平则再度回升。

消费方面，9月车市整体表现好于上月同期，9月1-30日，乘用车市场零售202.8万辆，同比增长6%，环比增长6%。双节期间，其他消费类高频数据表现相对稳定。10月8日当周，义乌小商品价格指数与上周基本持平，其中电子电器类涨幅相对明显、首饰类环周增速转正；假期期间观影热度明显回升，电影票房和观影人次环周分别较上周上升16.7%和17.7%，均好于去年同期水平。出行方面，受假期影响，通勤人流减少，全国地铁客运量周合计值较上周小幅回落，其中厦门地铁客运量降幅有所扩大，青岛地铁客运延续回升；除国际航班外，国内及港澳台执行航班数均有所回落，国内、港澳台及国际航班周均执行航班数分别较上周变化-0.7%、-5.8%和2.4%。此外，10月1日当周，海南旅游消费价格总指数环周大幅上涨10.4%至110.4点，门票、交通及住宿类指数均有不同程度的上涨，其中住宿类涨幅相对明显、环周上涨27.2%至127.6点。出口方面，10月8日当周，BDI指数周内持续上行；国内方面，集装箱出口运价指数仍普遍回落，截至9月29日，节前国内SCFI、CCFI指数进一步走低、分别较9月22日当周下降2.7%、2.3%。

高频数据显示，假期对生产端的扰动相对明显。随着假期到来，货运流量常态化回落，10月8日当周，全国公路货运周指数为95.0，环比下跌13.0%，北上广深环比跌幅均拉大，其中深圳地区跌幅超过30%；六大发电集团日均耗煤量微降、库存可用天数小幅抬升；因双节来临，车厂陆续放假影响，汽车轮胎全钢胎开工率及半钢胎开工率分别较上周下降9.0和2.6个百分点至49.9%和69.3%，总体好于去年同期水平。高炉开工率微降至83.4%，螺纹钢建材钢厂开工率小幅回落，周产量较上周下降3.5%至254.3万吨。化工方面，假期扰动下，中国轻纺城周合计成交量大幅回落至相对低位规模，节前下游江浙地区织机和涤纶长丝开工率及上游聚酯切片开工率均有不同程度的回落。

物价方面，农产品价格微降，10月11日，猪肉平均批发价较10月4日微降0.5%至21.7元/公斤，鸡蛋价格下降4.5%至10.9元/公斤，果蔬价格均较节前水平有所回落；原油价格转降，10月11日，Brent和WTI原油现货价分别较节前水平下降5.2%和4.9%至87.65美元/桶、85.97美元/桶。节前工业品及大宗商品价格普遍回落，截至9月29日，南华期货工业品指数、大宗商品价格总指数分别较9月22日当周下降1.9%、0.1%，除能源类大宗商品价格指数外，钢铁类、矿产类及有色金属类大宗商品价格指数均有不同程度的回落，其中钢铁类降幅相对明显。有色金属方面，铜铝价格双双回落。

高频数据跟踪

1. 需求端

地产销售表现未见明显提振。10月8日当周，30城商品房销售较上周（指10月1日当周，下同）回落较为明显，假期成交热度未有提高，一、二、三线城市环周增速转负，成交规模不及去年同期；二手房方面，全国二手房挂牌量指数环周上涨5.4%至37.7点、低于9月均值水平，挂牌价指数仍延续微降特征，分能级城市中，除四线城市挂牌量环周下降5.1%外，其他能级城市均有不同程度的上涨，其中受上周基数较低影响、一线城市涨幅相对明显，挂牌价指数则普遍下降。土地成交市场整体成交情况未见明显好转。

汽车9月销售基本稳定、假期观影热度明显回升。9月1-30日，乘用车市场零售202.8万辆，同比增长6%，环比增长6%。10月8日当周，义乌小商品价格指数与上周基本持平，其中电子电器类涨幅相对明显、较上周上涨1.9%至107.1点，首饰类环周增速转正、环周上涨0.4%至102.0点；电影票房和观影人次环周分别较上周上升16.7%和17.7%，均好于去年同期水平、假期观影热度持续回温；出行方面，10月8日当周，市内交通方面，全国地铁客运量周合计值较上周回落9.5%，其中厦门地铁客运量降幅有所扩大、较上周回落9.1%，青岛延续回升、但环周增幅有所收窄；除国际航班外，国内及港澳台执行航班数均有所回落，国内、港澳台及国际航班周均执行航班数分别较上周变化-0.7%、-5.8%和2.4%。此外，10月1日当周，海南旅游消费价格总指数环周大幅上涨10.4%至110.4点，门票、交通及住宿类指数均有不同程度的上涨，其中住宿类涨幅相对明显、环周上涨27.2%至127.6点。

钢材价格普遍回落。10月8日当周，建筑钢材主流贸易商周成交量环周降幅扩大，较去年同期下降了10.8%，成交情况受假期影响相对明显；库存方面，主要钢材品种社会库存水平有所上升、较上周下降4.6%至1128.4万吨，其中螺纹钢社会库存水平及总库存水平均增加，分别较上周上升4.7%和8.5%；主要钢材制品价格普遍微降，10月8日当周，螺纹钢、线材、热轧、冷轧及中板价格分别较10月1日当周变化了-0.2%、-0.3%、-0.9%、0.1%及-0.9%。

水泥价格指数略好于上月均值水平、玻璃库存水平再度回升。截至9月29日，节前水泥发运率微小幅回落至48.0%，仍维持相对高位水平，水泥库容比则上升至73.8%，10月8日当周，全国水泥价格指数较节前微降，其中中南地区降幅相对明显，10月10日，水泥价格指数较前一日微微上浮了0.5%，整体略好于9月均值水平，或指向价格筑底迹象已相对明显。截至9月29日，浮法玻璃价格节前持平于2068元/吨，10月8日当周，玻璃企业库存水平则再度回升、较上周上涨3.7%至4295.3万重箱。石油沥青装置开工率小幅回落、较上周下降了4.4个百分点至35.6%，低于9月均值水平。

集装箱出口运价指数降至相对低位。截至9月29日，节前国内SCFI、CCFI指数均有所回落，分别较9月22日当周回落2.7%、2.3%；各航线指数中，韩国航线涨幅相对明显、上涨5.2%至439.6点，除韩国、澳新、日本、东南亚航线外，其他地区航线出口运价指数均有不同程度的回落，其中波红和地中海航线回落幅度较大。10月8日当周，BDI指数周内持续上行，或指向全球外需情况继续边际改善。

2. 生产端

货运流量常态化回落。10月8日当周，全国公路货运周指数为95.0，环比下跌13.0%，同比微涨0.5%，仅有青海省公路货运流量环比呈上涨趋势。受假期影响，近两周北上广深公路货运流量同比均跌至负数，10月8日当周，北广深同比跌幅略有收窄，其中北京同比跌幅较小；从环比看，北上广深环比跌幅拉大，其中广州环比跌幅为19.5%、相对较小；由于外来务工人口众多、假期需求减弱，深圳货运频率大幅走低，环比跌幅超过30%。

日均耗煤量微降，假期影响汽车生产。10月8日当周，六大发电集团日均耗煤量微降，较上周回落0.7至80.2万吨，库存可用天数上涨0.5天至17.4天；汽车方面，受双节来临、车厂陆续放假影响，10月8日当周，汽车轮胎全钢胎开工率及半钢胎开工率均延续回落，分别较上周下降9.0和2.6个百分点至49.9%和69.3%，但总体好于去年同期水平。

螺纹钢周产量持续回落、轻纺城成交量继续走强。10月8日当周，高炉开工率微降至83.4%、维持相对高位，基本持平于去年同期水平。螺纹钢建材钢厂开工率于上周小幅回落，周产量较上周下降3.5%至254.3万吨；冷轧板卷钢厂开工率上涨2.1个百分点，线材及中厚板钢厂开工率分别较上周下降0.6和1.5个百分点。化工方面，受双节放假影响，10月8日当周，中国轻纺城周合计成交量大幅回落至相对低位规模；截至9月29日，节前下游江浙地区织机和涤纶长丝开工率双双回落、但仍维持相对高位水平，上游聚酯切片开工率下降3.7个百分点；10月8日当周，PTA开工率周内持续小幅回落至77.4%，纯碱开工率则较上周上涨2.0个百分点至88.2%、达近两个月来的高位水平。

3. 物价水平

农产品价格下降。10月11日，农产品批发价格200指数为120.1较10月4日下降0.5%；猪肉平均批发价继续微降至21.7元/公斤，牛肉、羊肉平均批发价格双双微降，鸡蛋价格下降4.5%至10.9元/公斤；果蔬价格均较节前水平有所回落，28种重点监测蔬菜价格和7种重点监测水果价格分别下降1.0%、2.2%至4.99元/公斤、6.52元/公斤。

原油价格大幅震荡。截至9月29日，南华期货工业品指数、大宗商品价格总指数分别较9月22日当周下降1.9%、0.1%，除能源类大宗商品价格指数小幅上升，钢铁类、矿产类及有色金属类大宗商品价格指数均有不同程度的回落，其中钢铁类降幅相对明显；有色金属方面，铜铝价格双双回落，10月10日，LME铜和铝现货结算价分别较10月4日下降0.7%和2.6%至7907.5美元/吨、2199.0美元/吨。此外，假期期间国际原油价格持续下行，10月11日，Brent和WTI原油现货价分别较节前水平下降5.2%和4.9%至87.65美元/桶、85.97美元/桶，均低于去年同期水平，叠加近期巴以冲突等国际事件影响，原油价格整体波幅放大。