海森药业总资产13亿竟投30亿建新厂 上市即变脸净利降20%股价腰斩

海森药业总资产13亿竟投30亿建新厂 上市即变脸净利降20%股价腰斩
2023年10月10日 07:03 市场资讯

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  来源:长江商报

  豪掷30亿元建新厂,一家中小型药企的大手笔让人吃惊。

  根据公告,海森药业(001367.SZ)拟在浙江东阳建设新厂区,总投资预计为30亿元。

  30亿建新厂,海森药业又有多少家底呢?截至2023年6月底,公司总资产不足13亿元,而这个还包含有尚需投入到募投项目中的资金超5亿元。

  海森药业主要从事化学药品原料药及中间体研发、生产和销售,以消化系统类、解热镇痛类和心血管类原料药为主。公司称,其是国内甚至全球安乃近原料药的少数生产厂家之一。

  2023年4月,海森药业通过闯关IPO登陆A股市场。但上半年,公司业绩变脸,归属于母公司股东的净利润(以下简称“净利润”)0.46亿元,同比下降接近20%。

  二级市场上,海森药业的股价跌跌不休,上市以来,累计跌幅接近50%。

  30亿建新厂受质疑

  王式跃的作风有些激进,招来广泛质疑。

  9月18日晚间,海森药业发布公告称,公司与浙江东阳经济开发区管委会经友好协商,于当日签署《投资意向书》,根据意向协议,海森药业拟投资30亿元在东阳经开区境内投资兴建海森药业新厂区建设项目,计划总用地约400亩。

  对于上述协议,海森药业特别提示,最终项目投资总额以实际投资为准。投资资金能否按期到位存在不确定性,资金筹措、信贷政策的变化、融资渠道的通畅程度将使公司承担一定的资金财务风险。

  对于本次投资建设新厂区对公司的影响,海森药业在公告中称,有助于充分发挥各方资源优势,不断推进高质量发展战略目标,增强核心竞争力,有利于实现公司“拥有多个领先的医药产品,具备持续创新的组织能力,成为公众尊敬、客户信任、员工幸福的一流企业”的愿景。

  但所谓的良好愿景,在市场看来,有些不切实际。投资者纷纷发问,海森药业为何要豪掷30亿元建设新厂区?30亿元资金从哪里来?

  海森药业由王式跃于1998年创办,1960年出生的他,在创业前,曾先后担任东阳市人民医院任药房副主任、东阳市卫生局任药政管理兼药检所副所长、横店集团制药工业公司任总经理、东阳制药厂任厂长,一直在与药打交道。

  目前,王式跃、郭海燕夫妇及二人之女王雨潇为公司实际控制人,三人直接间接合计持有海森药业65.94%的股份。王式跃担任公司董事长,王雨潇担任董事、副董事长。此外,王式跃的妹妹王冬艳也持有公司1.16%的股份。

  由此可见,海森药业是一家典型的家族企业。

  在市场人士看来,家族企业的弊端之一,是大股东一言独大。上述30亿元建新厂区,就存在这一迹象。

  事实上,海森药业资金并不算充足。截至2023年6月底,公司总资产不过12.77亿元。期末,公司账面上货币资金9.08亿元,但有5.59亿元是需要投入到募投项目的募资,还有7525.71万元是超募资金。剔除这些,公司可以动用的资金在3亿元左右。

  30亿元投资建设新厂区,海森药业的资金缺口超过27亿元。这笔资金如何解决?恐怕未来要向市场伸手。

  上市首份财报业绩变脸

  与大手笔建新厂区暂时无关联的是,海森药业的经营业绩变脸。

  8月22日晚间,海森药业披露了2023年中期报告,这是其上市后的首份财报,其数据让人有些失望。

  半年报显示,上半年,海森药业实现营业收入1.93亿元,同比下降8.50%,净利润0.46亿元、扣除非经常性损益的净利润(以下简称“扣非净利润”)0.45亿元,同比分别下降19.45%、13.96%。

  分季度看,一、二季度,公司实现的营业收入分别为1.07亿元、0.86亿元,同比变动幅度为14.87%、-26.91%。对应的净利润为0.25亿元、0.21亿元,同比变动幅度为2.57%、-35.96%。扣非净利润与净利润的变动趋势基本一致。

  季度数据显示,一季度,营业收入、净利润小幅增长,二季度则转为大幅下降。

  4月10日,海森药业通过IPO上市。由此可见,公司一上市业绩就变脸。

  上市之前,海森药业业绩总体上表现为持续增长。2018年至2020年,公司实现的营业收入分别为2.47亿元、2.67亿元、2.85亿元,对应的净利润0.59亿元、0.69亿元、0.63亿元,扣非净利润为0.55亿元、0.63亿元、0.58亿元,2020年,净利润、扣非净利润小幅下降。2021年、2022年,其营业收入分别为3.89亿元、4.23亿元,同比增长36.58%、8.69%,净利润为0.94亿元、1.08亿元,同比增长49.62%、14.49%,扣非净利润为0.90亿元、1.02亿元,同比增长56.12%、12.82%。这两年,营业收入、净利润持续增长。

  海森药业专业从事化学药品原料药及中间体研发、生产和销售,形成了以消化系统类、解热镇痛类和心血管类原料药为主,以抗菌类原料药,抗抑郁类原料药及制剂为辅,同时以抗病毒类、非甾体抗炎类等特色原料药与制剂为预备的产品体系。公司称,其已培育了硫糖铝、安乃近、阿托伐他汀钙、PHBA等原料药及中间体产品,且在全球市场的占有率均较高。

  但显然,这些较高的市占率与行业知名度与海森药业的经营业绩并不匹配。

  二级市场上,海森药业的表现也较糟糕。上市次日,公司股价冲高至88.83元/股,到9月28日,收盘价45.91元/股,累计跌幅约为48.32%。期间,股价一度跌至41.64元/股,较上市次日高点跌逾50%。

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责任编辑:杨红艳

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