医健半年报扫描｜疫苗企业表现各异，非免疫规划类疫苗未来可期|康泰生物_新浪财经

21世纪经济报道记者唐唯珂实习生李仪广州报道

近期，A股各大疫苗企业陆续公布中期成绩单。

8月25日晚，康泰生物发布半年报。2023年上半年，公司实现营收17.31亿元，同比减少5.32%；归母净利润达5.1亿元，同比增长323.58%，实现超预期增长。沃森生物公告显示，2023年上半年营业收入约21.68亿元，同比减少7.68%；归属于上市公司股东的净利润约4.55亿元，同比增加8.13%。万泰生物上半年实现营业收入41.64亿元，同比下降29.78%；归属于上市公司股东的净利润17.02亿元，同比下降36.78%。

上述企业共同的增长点集中于常规疫苗产品。康泰生物肺炎疫苗销售收入增长成为业绩增长的重要因素，13价肺炎球菌多糖结合疫苗销售收入同比增长61.30%，23价肺炎球菌多糖疫苗销售收入同比增长64.19%。同样在上半年，万泰生物二价HPV疫苗的销量突破千万支，目前正加紧扩产建设九价HPV疫苗项目。而沃森生物生产的二价HPV疫苗获得批签发414.39万剂，同比增长368.42%。

虽然国产疫苗企业加速崛起，但我国疫苗市场中进口产品仍占主导地位。2022年，我国人用疫苗进口量为1300.6吨，同比增长4.15%。随着预防意识增强，我国疫苗使用率逐渐升高，疫苗市场前景广阔，国产企业能否杀出重围？

常规疫苗产品显现优势

2022年，国内外疫苗市场环境发生较大变化，新冠疫苗需求量较去年同期大幅下降，康泰生物曾因新冠疫苗销量大幅下滑，对新冠疫苗相关资产计提减值准备7.99亿元，导致全年净亏损达到1.33亿元。

对比康泰生物往年业绩，2020年上半年、2021年上半年和2022年上半年，康泰生物实现归母净利润分别为2.6亿元、3.37亿元、1.21亿元，同比增长分别为0.63%、29.54%、-64.19%。仅从增速情况看，今年上半年实现净利同比预增约300%。

从我国2022年人用疫苗行业主要上市企业收入来看，其中智飞生物以收入382.65亿元位居第一，同比增长24.83%；但归属于上市公司股东的净利润同比下滑26.15%，为75.39亿元。受客观因素影响，智飞生物部分产品的市场需求和竞争格局发生了较大变化，其销量与去年相比有明显下降。

但随着民众健康意识和接种意愿的提升，非免疫规划类疫苗市场潜力被不断激发，市场空间进一步扩大。新冠疫苗市场萎缩情况下，康泰生物保持高速增长，得益于其常规疫苗产品，四联苗、乙肝疫苗、13价肺炎球菌多糖结合疫苗等实现大幅增长。得益于常规疫苗总体销售收入实现增长，2023年上半年康泰生物实现超预期业绩。

新品种疫苗未来可期

疫苗分类管理体制形成后，第二类疫苗民营外企参与程度高，一类疫苗市场中生集团及其下属企业占据了主要市场份额。经过多年的市场开发与普及接种，一类疫苗接种率极高，国内一类疫苗市场已经处于相对饱和的阶段，增长趋缓，未来一类疫苗市场容量的增长动力将主要依靠国家对于一类疫苗品种的扩容与更新换代。伴随国内民众健康意识的不断觉醒和提升、政府生产标准的进一步严格和外资企业疫苗的不断冲击，国内疫苗企业生产、研发和营销都将不断进化，优势企业的集中度将会越来越高。

中泰证券认为，今年以来常规疫苗尤其是重磅疫苗会明显进入放量周期，实现业绩良好增长。以康泰生物为例，新上市销售产品13价肺炎疫苗放量迅猛。据康泰生物财报显示，今年上半年13价肺炎疫苗销售收入较上年同期增长约61.30%，23价肺炎球菌多糖疫苗销售收入较上年同期增长约64.19%，致使公司实现归母净利润4.8亿元至5.4亿元，同比增长298.33%至348.12%。

中信证券发布的研究报告指出，13价肺炎疫苗是目前全球最为畅销疫苗之一，预计国内有百亿元以上市场规模。2019年以前国内仅有辉瑞一家独大，直到2020年，沃森生物的13价肺炎疫苗获批上市，打破了辉瑞的垄断局面。康泰生物为沃森之后全国第二家上市13价肺炎疫苗的国产企业，目前已实现了在广东、湖北、黑龙江等29个省、自治区、直辖市的准入，预计该产品将成为未来业绩核心增长点。

而沃森生物的13价肺炎结合疫苗（PCV13）也属于非免疫规划类的大品种。财报显示，今年上半年，沃森生物13价肺炎结合疫苗批签发量为4637722剂，批签发量同比增长24.29%。

此外，火热的HPV疫苗市场仍存在巨大潜力。批签发方面我国政策持续利好，对比疫苗的审核与签发也有一定程度的上升。近年来，中国疫苗行业实现批签发批次呈增长趋势，2021年中国疫苗行业总计实现批签发5704批次，较2020年同期增长9.2%，较2019年增长32%。HPV疫苗总批签发量呈现明显上升趋势。除了自费接种之外，HPV疫苗领域的一个显著趋势是其成为政府补贴及公共卫生力量参与的公益品种。

今年上半年，沃森生物生产的二价HPV疫苗获得批签发414.39万剂，2022年上半年批签发88.47万剂，同比增长368.42%。2022年3月，沃森生物的二价HPV疫苗上市。2023年是玉溪泽润二价HPV疫苗获批上市后的第一个完整销售年。2023年上半年，二价HPV疫苗共中标政府采购项目168.6万剂。

沃森生物的双价HPV疫苗（商品名：沃泽惠）是第二款国产双价HPV疫苗。目前国内HPV疫苗市场中共有5款产品，分别是默沙东的四价、九价疫苗，GKS（葛兰素史克）、万泰和沃森的双价疫苗。

沃森生物表示，HPV疫苗国内市场渗透率较低，双价HPV产品性价比较高，预计未来3-5年仍有较大的市场需求。

今年上半年，默沙东的两款核心HPV产品的“批签发”数量均大幅提升，九价HPV疫苗的批签发数量由14批提升至65批，四价HPV疫苗的批签发数由14批提升至26批。

同时，万泰生物7月27日在投资者互动平台表示，公司目前正在开展九价HPV疫苗三期临床研发，进展顺利。

此外由于中国的流感疫苗仍然存在着巨大的增量空间，众多疫苗企业都投入流感疫苗的研发工作。先行企业已经建立起庞大的产能，如华兰疫苗已经拥有1亿剂4价流感疫苗产能，金迪克已经拥有1000万人份四价流感疫苗产能并在建设 3000万人份的新车间。

（作者：唐唯珂编辑：徐旭）