云天化拟16.7亿收购加码产业布局供应链产业链竞争力彰显2022年赚60亿|青海省_新浪财经

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　　来源：长江商报

　　磷化工巨头云天化（600096.SH）继续推进产业布局。

　　近期，云天化披露，公司拟合计出资16.67亿元收购两家公司股权，加码化肥及新能源产业布局。

　　长江商报记者发现，近年来，云天化持续推进产业布局、升级，不断提升供应商、产业链竞争力。此前，公司曾投资90亿元布局新能源电池。

　　在行业高景气之下，云天化的经营业绩大幅飙涨。根据业绩预告，2022年，公司预计全年大赚60亿元左右。主要原因，是产品价格处在高位，具备较强竞争力的供应链、产业链保障了产品成本可控，使得公司盈利能力提升。而在2020年，公司盈利数为2.72亿元。

　　尽管持续进行产业布局，曾经负债累累的云天化财务压力持续减轻。截至2022年三季度末，其资产负债率为69.75%，较年初下降了6.54个百分点。

　　并购两公司完善产业布局

　　在产业布局、产业结构调整升级方面，云天化没有犹豫，大踏步推进。

　　最近的一次动作，是云天化一口气收购两家公司。具体而言，云天化拟通过协议转让的方式收购控股股东云天化集团持有的青海云天化国际化肥有限公司（以下简称“青海云天化”）98.5067%股权，拟收购股权评估价格为15.97亿元。

　　对于本次收购，云天化称，为贯彻落实省属企业深化改革及产业优化整合工作，根据安排部署，云天化集团通过股权划转的方式接收了青海云天化股权。青海云天化主要生产氮肥、复合肥、水溶肥等产品，与云天化构成同业竞争。为了解决同业竞争问题，同时加强公司化肥板块战略布局，拓展公司在西北区域化肥市场规模，巩固化肥龙头企业地位，公司拟通过协议转让的方式收购云天化集团持有的青海云天化股权。

　　这次收购存在一定幅度溢价。青海云天化评估值为16.21亿元，增值率103.82%。云天化集团承诺，2023年至2025年，青海云天化实现的净利润分别不低于2.27亿元、2.11亿元、1.69亿元，合计不低于6.07亿元。

　　对青海云天化的业绩承诺数逐年下降，可能是考虑到了化肥行业周期性。

　　在通过收购加码化肥传统主业之时，云天化也在通过收购加码新兴产业。公告显示，云天化还将通过协议转让的方式受让华友控股持有的云南友天新能源科技有限公司（以下简称“友天新能”）49%股权，转让价格为6975.32万元。

　　这一收购，是云天化抢抓新能源电池产业发展机遇，快速进入电池新材料行业，形成公司新能源电池产业链发展集群的体现。云天化与华友控股开展磷酸铁、磷酸铁锂项目合作，采用产业链上下游相互持股的模式，共同推动磷酸铁、磷酸铁锂产业项目。

　　这次收购，不得不提云天化此前的大动作。

　　去年2月，云天化公告称，将联合恩捷股份、亿纬锂能、华友控股等行业巨头，将合计投资超过500亿元，在云南玉溪打造千亿级新能源电池产业集群。

　　回溯公告，2021年10月，云天化宣布，拟投资72.86亿元建设50万吨/年磷酸铁电池新材料前驱体及配套项目后，加码磷矿浮选项目。去年9月，公司公告称，在云南安宁设立投资主体，建设电池新材料前驱体配套450万吨/年磷矿浮选项目，项目预计投资18.96亿元。

　　化肥、新能源双主业，云天化的产业布局持续推进。公司的想法是，能够穿越行业周期。历史上，因为化肥行业周期性明显，公司业绩波动幅度较大。

　　净利两年猛增20倍

　　受益于产业布局、行业高景气，云天化的经营业绩异常亮丽。

　　2022年前三季度，云天化实现营业收入564.59亿元，同比增长18.53%，归属于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）为51.30亿元、扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）49.81亿元，同比分别增长80.63%、81.40%，均为高速增长。

　　根据业绩预告，2022年全年，公司预计实现净利润58亿元至61亿元，同比将增加21.58亿元至24.58亿元，同比增长幅度为59.26%至 67.49%，公司预计扣非净利润为56.46亿元至59.46亿元，与上年同期相比，将增加21.35亿元至24.35亿元，同比增长60.81%至 69.36%。

　　对比发现，四季度，公司实现的净利润、扣非净利润预计数分别为6.70亿元至9.70亿元、6.65亿元至9.65亿元，与上年同期相比，预计也将出现增长。

　　当然，四季度，公司预计的净利润、扣非净利润均低于前三个季度，主要原因是行业景气度影响。

　　针对2022年亮丽经营业绩，云天化解释称，2022 年全年，公司化肥、聚甲醛、饲钙、黄磷等主要产品同比实现较好盈利。四季度以来，化肥、饲钙国内价格在前期回调的基础上有所反弹，国际磷肥价格下降的同时，仍保持相对国内价格的较高溢价，聚甲醛市场价格比前三季度有所下降。根据解释，四季度，市场上，产品价格下降，云天化仍然实现了较好盈利。那么，云天化是如何做到的呢？公司认为，自主可控和安全稳定的供应链、产业链竞争力得到充分体现，有效发挥自有磷矿、煤矿资源优势和合成氨产能优势，积极动态实施煤炭、硫磺的战略采购和储备，保障了产品的成本可控。多套主体装置刷新“安稳长满优”运行记录，公司规模优势进一步发挥，再加上国内市场和国际市场协同成效显著。

　　其实，还有一个重要因素，那就是非化肥业务的业绩贡献开始体现。近年来，公司加快发展结构调整，产业转型升级加速、产品结构不断优化，主要表现为新能源业务。

　　云天化尚未披露2022年年度报告，暂不知晓其布局的新兴产业对其业绩影响。在2022年半年报中，公司表示，参股公司氟磷电子 5000 吨/年六氟磷酸锂等项目按计划推进，尚未对2022 年上半年经营业绩产生重大影响。

　　近几年，随着行业景气度上升，云天化取得了不错经营业绩。2020年，公司实现的净利润、扣非净利润分别为2.72亿元、0.48亿元，2021年为36.42亿元、35.11亿元，同比分别增长1238.77%、7237.50%。2022年的净利润、扣非净利润下限较2020年分别增长20.32倍、116.63倍。

　　云天化的财务状况大幅改善。2016年底至2018年底，公司的资产负债率超过90%，财务压力山大。2019年底至2021年底，公司的资产负债率分别为89.13%、83.88%、76.29%，逐年下降。2022年9月底，资产负债率为69.75%，进一步下降。

　　具体债务而言，截至2022年9月底，公司长短期债务合计为304.06亿元，其中，短期债务为202.31亿元。年初，公司长短期债务为298.81亿元，其中，短期债务为244.85亿元。对比发现，短期债务减少42.54亿元。

　　与之对应的是，期末，公司货币资金为115.31亿元，较年初增加14.87亿元。

　　去年前三季度，云天化的财务费用为7.76亿元，同比减少2.46亿元。

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